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货币贬值继续支撑钢材价格高位运行

发布日期: 2011年08月31日 来源: 中国铁合金在线

所属铁合金系别: 钢铁
关键字: 钢铁 
内容概述: 中国铁合金在线www.cnfeol.com: 今后影响钢材市场一个重大因素,将是各国货币的竞相贬值。这是一个大趋势,使得钢材价格继续高位运行...

    今后影响钢材市场一个重大因素,将是各国货币的竞相贬值。这是一个大趋势,使得钢材价格继续高位运行,甚至再创新高。多次出现的短期回落,改变不了这个基本格局。

    一、最大的钢材成本提高因素,来自于美元等西方国家货币竞相贬值

    今后中国钢材价格水平高位运行,并且还有可能再创新高,最主要的因素来自于美元等西方国家的竞相贬值。国际清算银行(BIS)近期公布的数据显示,在过去两年,经通胀调整后,美元实际有效汇率下跌10%,欧元下跌6%。初步预计,今后一段时期内,美元、欧元等西方国家货币,还会继续贬值,其中美元指数将跌破70关口。不仅如此,因为欧元区国家的种种经济困难,以及意见的严重分歧,不排除欧盟解体、欧元崩溃的可能。如果出现这种情况,对于世界金融货币体系的冲击力度可想而知。

    值得注意的是,今后美元等西方国家货币贬值,不仅仅表现为名义汇率下降,更多地会在其实际购买力下降中得到体现。因为各国经济糟与更糟的比较,各国货币差与更差的比较,以及西方国家货币竞相贬值的牵制,使得其名义汇率,比如美元指数下降不是很多。在这种情况下,由于主要国家的过量货币一齐拥入市场,这就使得其实际商品购买能力不断下降。最显著的标志,就是黄金的购买能力显著下降。现在国际市场上每盎司黄金价格已经达到了1700美元。如果美联储第三轮数量宽松推出,预计今后突破2000美元,不会有太多悬念。如果出现极端情况,出于避险需要,黄金价格将向每盎司2500美元靠近。其实,何止美元,世界几乎所有国家货币购买黄金的能力都在下降。即使是今年以来持续升值的人民币、澳元、纽币等,其单位货币能够购买黄金的数量也在不断下降。

    只要各国货币,尤其是美元还在贬值,国际市场铁矿石、焦煤、废钢铁、能源动力等钢铁冶炼原料的价格就会继续上涨。虽然其间会出现多次回落,甚至是较大幅度回落,但从长期来看,其震荡扬升局面难以扭转。其中铁矿石达到200美元/吨。

    中国铁矿石、废钢铁等主要冶炼原料进口依赖性较大,甚至炼焦煤的进口量也不断增加。上述商品国际市场价格的再次强劲飙升,势必会为中国钢材价格的高位运行,及其进一步上涨,提供新的强大成本推力。

    二、美元等货币持续大幅贬值,是西方国家摆脱巨额债务困局的主要出路

    美元等西方国家货币所以会出现持续性大幅贬值局面?主要是因为其借债上瘾,欠下了难以偿还的天文数字债务,只能以此作为摆脱债务困境,重新实现经济增长的主要出路。

    现阶段欧美国家债务规模庞大。有关资料显示,2010年,美、欧(欧元区)、英、日经济体总债务余额达到84万亿美元,是其GDP的2.4倍。上述国家中国债占GDP比重超过80%的国家就有11个。如此之多的债务,不可能全部通过自身增收节支方式解决。有人根据2010年数据计算,即使上述4个经济体不进行任何投资,其全部新增储蓄都用于还债,美、欧(欧元区)、英、日也分别需要30年、14年、66年和17年才能把其债务总额占据GDP的比重,降至100%。因此,上述经济体,尤其美国降低债务负担的主要出路,一定是美元等国货币的持续性大幅贬值。

    现在世界经济,主要是欧美发达经济体面临二次衰退的风险越来越大。用世界世界银行行长罗伯特•佐利克的话说,“我们眼下处于一场新风暴的初始阶段”,全球经济今后可能面临“全新且更危险”局面,决策者必须果断抉择,尽早行动应对危机。欧盟统计局8月16日公布最新统计数字显示,欧盟国家今年第二季度的经济增长率出现大幅回落,仅为0.2%。其中欧元三大经济支柱——英国、德国和法国,今年二季度的经济增长都站在了衰退的边缘上,德国的经济增速仅为0.1%,英国仅为0.2%。更差的是法国,其GDP增速为零。日本GDP则出现了负增长,穆迪调降日本债务评级后,日本利率因此被迫上升,对日本经济将构成进一步打压。美国经济状况虽然比欧洲、日本好一些,但今年一季度,美国GDP增长也只有1.9%,大大低于2010年第四季度的3.1%,而且也被权威评级机构调降债务评级,高盛等投资银行已经把美国今年的GDP增长预期下调至2%。

    世界经济所以复苏乏力而且艰巨,主要在于其消费能力因为债台高筑,消减赤字而受到极大减弱。而最终商品消费又是世界经济,尤其是西方国家的最主要动力,一般占据总动力份额的60%以上。因此,欧美国家要想真正获得增长动力,将经济拉入正常轨道,就必须借用非常规手段。这个非常规手段,我认为就是废除一切债务,当然也包括储蓄,包括中国借贷给美国及欧盟等国的债务,包括世界各国的外汇储备。这样,欧美国家就可以“轻装上阵”,“重打鼓,另开张”,恢复消费,促进就业,拉动经济进入重新增长轨道。

    虽然最理想的办法,是宣布废除一切债权、债务,废除一切储蓄,但却因为药性过于猛烈,副作用太强,危及生命,无法实施。世界经济会因此陷入混乱。除此之外,还有一种温和办法,即“温水煮青蛙”,美元等西方国家货币持续大幅贬值的方式,同样可以实现上述目标。只是所耗费时间要长一些。实际情况不是这样吗?还以黄金为例。今年是国际市场黄金价格上涨的11个年头。试想,3年前900美元就能够买1盎司黄金,现在却要1800美元。仅今年以来,金价涨幅便超过了30%,远远超出了美债7.7%的涨幅。由于美元等西方国家货币继续贬值影响,以及对于全球经济衰退的担心,预计今后黄金价格还会震荡上扬。

    再以中国庞大外汇储备为例:现在3万亿美元的外汇储备,按照市价(2011年1季度进口平均价格,下同)计算,能够在国际市场购买43.5亿吨石油,能够购买191亿吨铁矿石,能够购买3.2亿吨精铜。而在7年前的2004年12月份,同等数量的石油、铁矿石和精铜,仅需1.34万亿、1.15万亿和0.99万亿美元就能够买到。这就是说,就上述3种大宗商品而言,其中近2万亿美元储备等于虚增。或者说,10年之间,即使加上账面收益,我们外汇储备的实际币值(大宗商品购买力),还是贬值了3成以上。预计随着美联储第三轮量化宽松货币政策的退出,中国“超储外汇”的实际购买力还会进一步下降,甚至是急剧下降。

    在历史上,西方国家就有过通过恶性通货膨胀甩掉庞大债务包袱的先例。比如一次、二次大战后,主要国家政府都欠下了巨额战争债务,也包括战败国的战争赔款,上述国家战后都发生了严重通货膨胀,据此轻松地卸掉了债务包袱。美国越战后,也欠下大量债务,也是通过美元大幅贬值,尤其是违约黄金与美元固定汇率,随时兑换承诺,而成功地将巨额债务转嫁到其他国家,最主要是日本。已经多次尝到甜头的美国与其它西方国家,当然还会故伎重演,将大量印钞,通货膨胀作为摆脱债务困境,恢复经济增长的主要出路。

    由此可见,美元等西方国家货币持续贬值局面不可逆转,只是不断调整节奏而已。目前全球正在处于全面通货膨胀的前夜。在这个大格局之下,中国钢价形势怎能独善其身?铁矿石价格怎能逆势出现“拐点”呢?

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