境外机构金属评论(铜铝铅锌锡镍)
《中国铁合金在线》2007-12-14巴克莱（Barclays）上周五基本金属价格小幅收高，除了锌价下跌2.1％。在周一上午的交投中，大部分金属走软，整个市场跌破一个月前的水平，铅、镍和锌出现两位数的跌幅。价格继续受到疲软的人气和不确定的宏观经济前景打压，金融市场的波动成为近期价格走势的主要带动因素。LME库存数据显示铝、锌和铅的库存下降，其他金属的库存上升。在昨日上午跌至6490美元的低点之后，铜价企稳在6500美元关口附近，LME铜库存增加550吨，大部分流入美国仓库。12月以来SHFE/LME现货铜的价差坚挺，周五上升至1516美元——为今年4月以来的最高位，而SHFE现货/3个月升水大幅扩大至500美元以上。我们认为这表明中国铜市场的现货供应紧张。另外，截至12月11日当周最新的CFTC数据显示投机者小幅减少Comex铜市场的净空头头寸。净空头减少400手至8000手，多头增加200手，空头平仓100手。
标准银行（Standard Bank）基本金属最初因买盘兴趣缺乏下跌。市场再度从走软的股票市场寻找方向，技术性抛盘介入进一步打压铜、锌、铅和镍。后来交投活动上升，空头平仓缓解了一些下跌压力，尤其是铅和锌的。铜因技术性抛盘大幅下跌，同时买盘兴趣缺乏使铜触及6357美元的低点。之后铜价企稳并小幅上涨，收于6381美元，下跌2.58％。周末智利Antofagasta地区地震的消息没有对铜价产生影响。周日发生里氏6.7级的地震导致BHP Billiton下属Escondida矿山的电力供应减少。不过公司预计运营将在一天内恢复正常。
镍最初承压，LME库存进一步增加372吨。随后镍价企稳，但没能聚集上涨动能，收低3.02％至25700美元。Vale Inco（之前的CVRD Inco）计划其Sudbury工厂在2008年生产29800万磅镍，较今年预期的产量多出5400万磅。产量将主要通过不进行检修停产实现。检修将推迟到2009年5月，到时一并举行新劳动协议的谈判。其他消息，Rio Tinto将投资3亿美元开发位于密西根的Eagle项目。该高级镍铜矿计划在2009年后期投产，预计将生产1.6万吨/年镍，还有铜、铂、钯和钴。
锌和铅的走势类似。最初两个金属大幅下跌，受到技术性抛盘的打压走低，之后空头平仓支撑了市场。锌收低1.29％至2300美元，而铅收于2421美元，下跌2.58％。铝表现最好，交投振荡，收于2410美元。锡设法守住16000美元关口，收于16100美元。
Marex铜：整体技术分析继续恶化，11月低点区域附近的关键支撑现在被跌破，主要的熊市周期看来已经重启。预计铜价将在未来几周迈向5250美元区域，虽然近期支撑预计在6250/70美元，然后是6100/20美元，但反弹可能只是调整。近期阻力在6430/50美元，然后是6560/80美元区域，只有重新收上此区域才能缓解目前的下跌压力。交易策略：在6540重建的空头持有，止损6570，看到6250区域。
铝：整体技术分析继续恶化，已完成的顶部形态预计将推动铝价在未来几周迈向2200美元区域。预计9月/10月低点2370/80美元附近的关键支撑将在未来几天重新受到测试，如果跌破此位，那将完全确认下跌周期重启，然后下一目标位设在2290/2310美元区域。反弹尝试应该在2450/60美元遭遇强劲阻力，市场只有重新收上2520/30美元区域才能改善形态。交易策略：在2460建立的空头持有，止损2530，看到2370，然后是2200。
锌：整体技术分析保持看空，过去三周的调整走势似乎将要结束，2120/40美元区域附近的近期低点预计将重新受到测试。近期支撑应该在2270/90美元区域出现，不过反弹可能再度在2450/70美元区域遭遇阻力，只有突破此位才可能改善短期走势。跌破2120/40美元将完全确认主要的下跌周期重启，下一目标位设在2000/20美元。交易策略：在2450建立的空头持有，止损2470，看到2130，然后是2000。
铅：中长期技术走势保持看空，大型的顶部形态确认将要完成。预计铅价接下来将迈向2200美元区域，虽然近期支撑应该在2370/90美元附近出现，但反弹将在2480/25000美元遭遇阻力，然后再是2560/80美元区域附近。只有重新突破此区域才能缓解目前的下跌压力，并引发更大幅度的上涨，直到2700/20美元区域才出现进一步的阻力。交易策略：在2470建立的空头持有，止损2500，看到2200区域。
镍：整体技术走势保持看空，过去四个月来的调整阶段似乎接近完成，24800/25000美元区域附近的关键支撑将重新受到测试。跌破此位将完全确认主要的下跌周期重启，下一目标位在22800/22900美元，然后是20000/20020美元。近期反弹应该又是短期调整，只有收上27400/27500美元的阻力才能缓解压力。交易策略：在26000和26800建立的空头持有，止损27500，看到22800。
锡：虽然中长期上升趋势仍然保持完好，但没能突破17500/17600美元区域附近的阻力看来已经引发新的调整走势。预计15800/15900美元区域附近的近期支撑将受到强劲测试，如果跌破此位，那预示更大型的顶部将要形成，并使锡价更深幅的下跌，直到15400/15500美元才获得进一步支撑。突破17500/17600美元区域将重新产生上涨动能。交易策略：关注调整反弹，寻机抛空。
曼氏金融（Man Financial）周五金属价格企稳（除了锌），但涨幅较小。对美国经济增长前景放缓和通胀指标走高的担忧打压市场，尤其是美国股票市场大幅下跌。不过帮助支撑金属市场的是美国工业生产数据相对平稳，加上空头平仓。不幸的是周五的涨势在周一回吐，市场下跌，欧洲和亚洲股市走软打压价格。铜在6430美元的关键支撑下方振荡，我们怀疑将暂时守住此位。交投环境保持清淡，因假期临近。
美国宏观经济方面，上周最令人担忧的一组数据可能是通胀方面的。周五公布的消费者价格水平高于预期，达到两年来的高位。11月生产者价格大幅上升3.2％，为30多年来的最大月升幅。通胀指标走高和经济增长减缓（本季度美国GDP估计在1.5％左右）令人回忆起70年代的“滞胀”。商品在这种环境中的表现不一，尽管前期通常因高企的通胀指标飙升，但不久之后价格开始回落，因经济增长前景的减缓更加确定，并开始影响需求。基本金属将大幅回落，不过其他商品，如谷物和能源的跌幅相对较小。
本周将有大量的数据公布。11月房屋开工和营建许可数据将在周二公布（预计分别为119万套和115万套）。最终的第三季度GDP将在周三公布（预计增长4.9％），还有11月经济领先指标（预计下降0.1％）。11月个人收入和支出将在周五公布（预计均增长0.5％），还有密西根消费者信心指数（预计在74.3）。在欧洲，12月欧元区服务业增长下滑的速度快于预期，RBS/NTC Flash欧元区服务业采购经理人指数从54.1降至53.2，为2005年6月以来的最低位，并低于预期的53.9。
其他消息，前任美联储主席格林斯潘表示他倾向于用政府资金来保护那些可能失去住房的抵押借款者，而不是干预利率或抵押品。格林斯潘表示现金救援虽然造成预算缺口扩大，但有利于帮助房屋拥有者，不用扭曲资产价格或利率。“比起试图控制房屋价格或利率，这样做对经济造成的伤害要小得多。如果控制房屋价格或利率，那将无限期拖延这一过程。”格林斯潘还表示经济衰退的风险增加。LME表示英国的苏格兰皇家银行（RBS）被批准获得场内交易会员资格（ring dealing member）。Sempra金属将辞去其会员资格，并将成为一个准经纪会员（associate broker）。RBS拥有Sempra的大部分股权。
标准银行（Standard Bank）基本金属最初因买盘兴趣缺乏下跌。市场再度从走软的股票市场寻找方向，技术性抛盘介入进一步打压铜、锌、铅和镍。后来交投活动上升，空头平仓缓解了一些下跌压力，尤其是铅和锌的。铜因技术性抛盘大幅下跌，同时买盘兴趣缺乏使铜触及6357美元的低点。之后铜价企稳并小幅上涨，收于6381美元，下跌2.58％。周末智利Antofagasta地区地震的消息没有对铜价产生影响。周日发生里氏6.7级的地震导致BHP Billiton下属Escondida矿山的电力供应减少。不过公司预计运营将在一天内恢复正常。
镍最初承压，LME库存进一步增加372吨。随后镍价企稳，但没能聚集上涨动能，收低3.02％至25700美元。Vale Inco（之前的CVRD Inco）计划其Sudbury工厂在2008年生产29800万磅镍，较今年预期的产量多出5400万磅。产量将主要通过不进行检修停产实现。检修将推迟到2009年5月，到时一并举行新劳动协议的谈判。其他消息，Rio Tinto将投资3亿美元开发位于密西根的Eagle项目。该高级镍铜矿计划在2009年后期投产，预计将生产1.6万吨/年镍，还有铜、铂、钯和钴。
锌和铅的走势类似。最初两个金属大幅下跌，受到技术性抛盘的打压走低，之后空头平仓支撑了市场。锌收低1.29％至2300美元，而铅收于2421美元，下跌2.58％。铝表现最好，交投振荡，收于2410美元。锡设法守住16000美元关口，收于16100美元。
Marex铜：整体技术分析继续恶化，11月低点区域附近的关键支撑现在被跌破，主要的熊市周期看来已经重启。预计铜价将在未来几周迈向5250美元区域，虽然近期支撑预计在6250/70美元，然后是6100/20美元，但反弹可能只是调整。近期阻力在6430/50美元，然后是6560/80美元区域，只有重新收上此区域才能缓解目前的下跌压力。交易策略：在6540重建的空头持有，止损6570，看到6250区域。
铝：整体技术分析继续恶化，已完成的顶部形态预计将推动铝价在未来几周迈向2200美元区域。预计9月/10月低点2370/80美元附近的关键支撑将在未来几天重新受到测试，如果跌破此位，那将完全确认下跌周期重启，然后下一目标位设在2290/2310美元区域。反弹尝试应该在2450/60美元遭遇强劲阻力，市场只有重新收上2520/30美元区域才能改善形态。交易策略：在2460建立的空头持有，止损2530，看到2370，然后是2200。
锌：整体技术分析保持看空，过去三周的调整走势似乎将要结束，2120/40美元区域附近的近期低点预计将重新受到测试。近期支撑应该在2270/90美元区域出现，不过反弹可能再度在2450/70美元区域遭遇阻力，只有突破此位才可能改善短期走势。跌破2120/40美元将完全确认主要的下跌周期重启，下一目标位设在2000/20美元。交易策略：在2450建立的空头持有，止损2470，看到2130，然后是2000。
铅：中长期技术走势保持看空，大型的顶部形态确认将要完成。预计铅价接下来将迈向2200美元区域，虽然近期支撑应该在2370/90美元附近出现，但反弹将在2480/25000美元遭遇阻力，然后再是2560/80美元区域附近。只有重新突破此区域才能缓解目前的下跌压力，并引发更大幅度的上涨，直到2700/20美元区域才出现进一步的阻力。交易策略：在2470建立的空头持有，止损2500，看到2200区域。
镍：整体技术走势保持看空，过去四个月来的调整阶段似乎接近完成，24800/25000美元区域附近的关键支撑将重新受到测试。跌破此位将完全确认主要的下跌周期重启，下一目标位在22800/22900美元，然后是20000/20020美元。近期反弹应该又是短期调整，只有收上27400/27500美元的阻力才能缓解压力。交易策略：在26000和26800建立的空头持有，止损27500，看到22800。
锡：虽然中长期上升趋势仍然保持完好，但没能突破17500/17600美元区域附近的阻力看来已经引发新的调整走势。预计15800/15900美元区域附近的近期支撑将受到强劲测试，如果跌破此位，那预示更大型的顶部将要形成，并使锡价更深幅的下跌，直到15400/15500美元才获得进一步支撑。突破17500/17600美元区域将重新产生上涨动能。交易策略：关注调整反弹，寻机抛空。
曼氏金融（Man Financial）周五金属价格企稳（除了锌），但涨幅较小。对美国经济增长前景放缓和通胀指标走高的担忧打压市场，尤其是美国股票市场大幅下跌。不过帮助支撑金属市场的是美国工业生产数据相对平稳，加上空头平仓。不幸的是周五的涨势在周一回吐，市场下跌，欧洲和亚洲股市走软打压价格。铜在6430美元的关键支撑下方振荡，我们怀疑将暂时守住此位。交投环境保持清淡，因假期临近。
美国宏观经济方面，上周最令人担忧的一组数据可能是通胀方面的。周五公布的消费者价格水平高于预期，达到两年来的高位。11月生产者价格大幅上升3.2％，为30多年来的最大月升幅。通胀指标走高和经济增长减缓（本季度美国GDP估计在1.5％左右）令人回忆起70年代的“滞胀”。商品在这种环境中的表现不一，尽管前期通常因高企的通胀指标飙升，但不久之后价格开始回落，因经济增长前景的减缓更加确定，并开始影响需求。基本金属将大幅回落，不过其他商品，如谷物和能源的跌幅相对较小。
本周将有大量的数据公布。11月房屋开工和营建许可数据将在周二公布（预计分别为119万套和115万套）。最终的第三季度GDP将在周三公布（预计增长4.9％），还有11月经济领先指标（预计下降0.1％）。11月个人收入和支出将在周五公布（预计均增长0.5％），还有密西根消费者信心指数（预计在74.3）。在欧洲，12月欧元区服务业增长下滑的速度快于预期，RBS/NTC Flash欧元区服务业采购经理人指数从54.1降至53.2，为2005年6月以来的最低位，并低于预期的53.9。
其他消息，前任美联储主席格林斯潘表示他倾向于用政府资金来保护那些可能失去住房的抵押借款者，而不是干预利率或抵押品。格林斯潘表示现金救援虽然造成预算缺口扩大，但有利于帮助房屋拥有者，不用扭曲资产价格或利率。“比起试图控制房屋价格或利率，这样做对经济造成的伤害要小得多。如果控制房屋价格或利率，那将无限期拖延这一过程。”格林斯潘还表示经济衰退的风险增加。LME表示英国的苏格兰皇家银行（RBS）被批准获得场内交易会员资格（ring dealing member）。Sempra金属将辞去其会员资格，并将成为一个准经纪会员（associate broker）。RBS拥有Sempra的大部分股权。
