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长期国债收益率恐将持续上行 欧洲央行面临更大挑战

发布日期: 2021年02月26日 10:50 来源: 新华财经


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内容概述: 本周以来,欧美央行负责人连续发声以稳定由中长期国债暴跌引发的金融市场波动。但周四欧洲国债市场继续...

本周以来,欧美央行负责人连续发声以稳定由中长期国债暴跌引发的金融市场波动。但周四欧洲国债市场继续加速下跌。分析人士指出,投资者显然并不认同美联储对通胀形势的判断,而且由于年内通胀水平显著上升已成共识,因此抛售低收益政府债的行动仍会持续,欧洲央行面临更大挑战。

周四欧洲中长期政府债券继续加速下跌,导致德国10年期国债收益率创11个月的新高,一度上涨了逾8个基点至-0.21;10年期法国国债收益率则在时隔八个多月后重回正利率区间。当天美国10年期国债收益率也大幅上行,并一度触及了敏感点位1.50%。

欧洲央行首席经济学家菲利普·莱恩当天表示,欧洲央行将利用紧急债券购买计划的灵活性,防止融资条件出现任何过度紧缩。并暗示,如果需要,债券购买的步伐可能会加快。

事实上,本周以来,各国央行对政府债的大规模抛售都不再保持沉默。为遏制政府债券收益率的上升,澳大利亚储备银行已经重新开始购买债券;欧洲央行行长和美联储主席则多次发表讲话向投资者保证债券购买和低利率还会维持相当长的时间。然而机构投资者显然并不认同美联储主席鲍威尔周三关于“通胀上涨只是暂时的”观点。

瑞银集团(UBSGroupAG)利率分析师RohanKhanna表示,如果宏观经济前景是增长加快,欧洲央行购买债券也无法阻止收益率上升。

丹麦银行分析师也表示,欧洲央行官员到目前为止没能提供令人信服的足以阻止当前欧元区政府债券收益率上涨势头的新信息。

专家们认为,债券收益率上升的原因是良性的,即受全球经济复苏前景的推动,但相比美国,欧元区的经济复苏更不足以应对上升的借贷成本。欧洲央行可能面临更具挑战的风险。

目前欧元区无论是经济复苏还是疫苗接种进程都明显落后于美国。一季度这一地区经济继续衰退已经是大概率事件。而去年7月就通过的7500亿欧元的恢复基金仍迟迟不能落实到位。此外,欧元区高债务国家对价格变动更脆弱也使欧洲央行面临金融稳定的再次考验。

欧元区主要债务国政府债收益率上升幅正在扩大。本周意大利10年期国债收益率已经上涨逾17个基点,仅周四就攀升了10个基点,其与德国同期限国债利差已经超过100个基点。尽管收益率上涨,当天意大利5年期国债拍卖仍遭市场冷遇,创去年6月以来最低需求。欧元区另一大债务国——希腊本周10年期国债收益率上涨了约20个基点。

长期国债收益率的大幅飙升,不仅将加重欧元区高债务国家的财政负担,融资难度,直接导致欧洲央行正在执行的债券购买出现亏损,甚至可能进一步阻碍经济复苏。

欧洲央行理事会六位执行成员之一伊莎贝尔·施纳贝尔周四在接受媒体采访时警告称,实际利率的突然上升可能会使经济复苏的前景暗淡。

法国兴业银行分析师AlbertEdwards认为,考虑到欧美央行注入的超大规模的流动性,如果债券收益率继续上升,风险资产如股市泡沫破裂的风险将大大增加。

25日,受到国债收益率持续攀升的影响,欧洲股市高开低走,反弹行情再度夭折。欧洲基准指数泛欧Stoxx50指数、德国DAX30指数收盘分别下跌0.56%和0.69%。

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