一、行情回顾：

二、现货方面：

螺纹钢(HRB400 20mm)现货市场表现：

铁矿石现货市场表现：

海运运费情况：

煤炭现货市场表现：

铁合金、玻璃市场表现：

三、消息面：

FMG CEO：中国对高品位铁矿的需求难以持续

中国钢铁行业正在经历下行周期，钢铁企业对高品位铁矿石的需求难以持续。"全球第四大铁矿石巨头FMG（Fortescue Metals Group）CEO伊丽莎白·盖恩斯（Elizabeth Gaines）近日接受专访时表示。她进一步解释，跟前两年的高利润相比，现在中国钢铁行业正在逐步回到长期平均利润水平。并预测未来中国粗钢年产量增速在3%-4%。

巴西S11D铁矿前两个月出口增长68%

据BNAmericas网站报道，巴西外贸部门的统计数据显示，前两个月，淡水河谷公司的S11D卡拉加斯铁矿出口量为1210万吨，较去年同期的720万吨增长68.1%。出口额为5.74亿美元，较去年同期的3.45亿美元增长66.4%。

关于印发《临汾市2019年钢铁、焦化行业深度减排实施方案》的通知

2019年6月底前，完成炼铁、炼钢等工序的超低排放改造；2019年10月底前，完成烧结机头（球团焙烧）的超低排放改造。验收标准：烧结（球团）烟气颗粒物、二氧化硫、氮氧化物排放浓度分别在基准含氧量16％（18％）的条件下不高于10mg/、35mg/、50mg/m3;炼铁、炼钢等其他工序污染物排放颗粒物、二氧化硫、氮氧化物排放浓度分别不高于1 Omg/m3、50mg/m3、200mg/m3的标准。

四、操作建议：

螺纹钢/热卷：

今日螺纹和热卷主力合约1905合约震荡偏强，最终分别上涨0.42%和0.54%，收于3781和3697。

现货方面，上海HRB400:20mm螺纹价格报3920元/吨（折过磅4010元/吨），较上一交易日上涨30；天津HRB400:20mm螺纹价格报3940元/吨（折交割品4152元/吨），较上一交易日上涨20，上海热轧卷板:4.75*1500*C:Q235B报3870，较上一交易日上涨60。

基差方面，以上海现货为标的，螺纹05合约基差260元/吨；热卷05合约基差173元/吨。

库存方面：14日数据

螺纹钢社会库存973.14万吨，周环比下降38.07万吨，周环比降幅3.76%，年同比下降9.33%；

螺纹钢厂库存275.4万吨，周环比下降40.03万吨，周环比降幅12.69%，年同比下降23.54%；

热卷社会库存265.35万吨，周环比下降6.07万吨，周环比降幅2.24%，年同比降幅4.28%；

热卷钢厂库存99.74万吨，周环比上升4.41万吨，周环比增幅4.63%，年同比降幅2.61%。

产量方面，上周螺纹钢产量环比上升2.07万吨至325.12万吨，同比增幅继续缩小，目前公历同比增加4.61%。热卷产量环比上升9.38至323.63万吨，但同比增幅扩大至4.68%。

产能利用率方面，

上周调研163家钢厂剔除淘汰产能的利用率为79.46%，周环比增加0.01%%，较去年同期增幅扩大至2.24%，钢厂盈利率74.85%持平。

上周调查全国53家独立电弧炉钢厂产能利用率为56.79%，较前一周上升4.51个百分点，同比增加1.21个百分点。

投资数据来看，1-2月份房地产投资增速仍有所扩大，去年房地产投资的增量主要由土地购置费贡献，而土地购置费由于按实际发生额计入投资，会有一定的滞后效应，不过土地成交在去年四季度已经明显转弱，预计1-2月投资增速扩大也与建安工程投资增速将有所好转有关，所以投资层面来讲利多钢材需求。面积数据方面，和螺纹钢需求直接相关的面积数据也表现尚可，新开工面积同比增速大幅回落但仍能保持正增长，施工面积同比增速继续扩大，面积口径的数据只要能维持正增速即代表需求的正增长。不过值得注意的是新开工面积的领先指标销售面积和土地购置面积同比均已经落入负值区间。虽然从去年的情况来看销售面积对新开工面积的指导作用减弱，但是当销售面积落入负值区间之后对拿地和新开工的影响依然较为明显。库存来看，节后第五周螺纹钢库存继续以超过历史均值的速率去化，由于18年节后需求释放较慢，上周去库的绝对量是18年农历同期的2.5倍，目前螺纹周度表观消费量已经接近18年全年的高点，需求继续保持强势，供给端上周螺纹产量环比有所增加，但同比增幅继续缩小，高炉产能利用率基本持平，采暖季限产进入最后关头，环保再次趋严，目前阶段维持区间震荡观点，如螺纹05-10正套回调可考虑介入。

铁矿石：

今日铁矿石主力合约1905震荡偏强，最终上涨1.61%，收于632.5。成交量小幅上升，持仓量增加76444手。铁矿FE05上涨1.79%至84.15。15日普氏62%指数报86.20，较前一交易日下跌0.90。

现货方面，PB粉、金布巴粉折盘面分别为696.1、684.61。以金布巴粉为交易标的，05合约基差52.1元/吨。

运费方面，西澳-青岛运费6.195，较前一日上涨0.259美元/吨。巴西图巴朗-青岛运费11.955美元/吨，较前一日上涨0.096美元/吨。

发货方面：3月4日-3月10日澳洲巴西发货总量为2002.7万吨,环比减少422.1万吨。澳洲发往全球的量为1502.7万吨，环比减少226.4万吨。发往中国的量1254.4万吨，环比减少212万吨。巴西铁矿石发货总量为500万吨，环比减少195.7万吨。其中淡水河谷发货量为388.9万吨，减少256.2万吨，CSN发货量为51.3万吨，增加34.1万吨

钢厂库存方面，15日统计64家样本钢厂烧结粉矿库存1512.48万吨，较上次调研减少128.27万吨，同比去年降低18.14%，烧结粉矿日耗50.75较上次降低4.64，同比去年减少12.58%。

供给端来看，巴西溃坝事件的影响仍在持续发酵，3月11日淡水河谷被政府要求暂时性关停Guaiba港口所有作业活动，Guaiba港口2018年度总发货量为4058万吨。3月15日，巴西当地一家法院要求VALE暂停Timbopeba矿山的生产作业，该矿山年产量1280万吨，这1280万吨也不在淡水河谷自觉发起停产的4000万吨之内。由于东南部系统再多一座被法院要求暂停生产的矿山，之前关停的Brucutu矿山短期复产的概率也在下降，淡水河谷受法院要求暂停生产而影响的年产量扩大至4280万吨。从巴西对应港口的发货来看，停产对发货的影响已经有所显现，上周澳洲和巴西总发货量环比大幅减少422.1万吨，淡水河谷在Ponta da Madeira与CPBS港口的发货量急剧下降，在四大矿山中发货环比减量最大。需求方面，采暖季末期环保压力加大，钢厂烧结粉矿日耗进一步下降，虽然钢厂烧结粉矿库存绝对量已经处于低位，但是可用天数却有明显的提升。不过从钢厂的检修计划来看，采暖季结束之后复产高炉将明显增多，后期钢厂补库的需求仍然存在，矿石价格支撑较强。

焦煤：

焦煤1905下跌0.93%至1231，持仓量减少16488手，焦煤指数持仓增减少17462手。基差增加6至649，对应仓单基差为149。

现货价格方面，本周京唐港山西产主焦煤价格上涨0至1880元/吨，京唐港澳大利亚产主焦煤价格下跌10元至1670元/吨。本周产地低硫主焦价格上涨，临汾主焦上涨10至1710，柳林主焦上涨20至1760。进口煤方面，澳煤报价小幅回落，本周澳洲一线焦煤CFR下跌3.5至211美元，二线焦煤下跌0.5至193.8美元，通关低位；蒙煤价格维持1600，通关仍处低位。最便宜可交割品仍为混煤交割，价格在1550左右。

库存数据，上周炼焦煤煤矿库存167.65增10，钢厂炼焦煤库存857.2增16.7，平均可用天数17.07增0.33；独立焦化厂炼焦煤库存808.8减4.8，平均可用天数15.67减0.16；钢焦企业合计炼焦煤库存1666.10增11.9；沿海港口进口焦煤库存300增6.6。

点评：基本面方面，目前焦煤市场供应依然偏紧，特别是山西煤矿事故发生后，炼焦煤供给压力增大，加上进口焦煤受限，原煤价格坚挺，预计两会后煤矿复产使得原煤供应会在一定程度上好转，需求端随着天气转好，焦企产能利用率继续上涨并维持高位，原料供需面偏紧。后续价格走势需关注进口煤政策。

焦炭：

焦炭1905下跌1.63%至1968，持仓量减少20890手，焦炭指数持仓减少13382手。基差增加26至332，对应仓单基差为332.

本周焦炭市场偏弱运行，天津港一级、准一级、二级冶金焦价格分别下跌100，100，100至2200，2100，2050元/吨，焦炭本周港口现货下跌50至2100-2150。

数据方面，上周独立焦化厂产能利用率80.04%增0,38%；日均产量38.81增0.18，独立焦化厂焦炭库存59.43增7.77，钢厂焦炭库存460.48增6.88，平均可用天数15.39增0.23，港口焦炭总库存380.6增8.6，总库存增29.95。247家钢厂高炉开工率73.87%降0.23%，高炉炼铁产能利用率76.58%减0.38%，163家钢厂高炉开工率72.99%与上周持平。

点评：本周钢厂利润好转但依旧低位，钢厂控制到货量但焦炭库存持续累积，焦企出货压力增大，预计后期焦炭价格大概率下跌，但在成本支撑下，下跌空间有限。目前焦炭价格下调后山西炼焦利润100左右，河北、山东炼焦利润150-250左右，产地入炉成本1900-2200左右，焦企利润尚可情况下短期预计焦炉开工率难降，预计焦炭供需面短期持续宽松。非钢需求方面，贸易和投机需求维持谨慎，内外贸价差倒挂，内贸方面产地发运利润未打开，本周港口库存持续累积，出货困难。预计双焦近期震荡运行。

动力煤:

18日，动力煤1905收592.8元/吨，下跌0.57%。现货方面，秦皇岛CCIQ5500成交价下跌2元至626元/吨,CCIQ5000成交价下跌5元至532/吨，5500-5000价差扩大至94元。广州港山西Q5500上涨0至710元/吨。

主要数据方面，秦皇岛库存上涨13.5万至602万吨，曹妃甸库存小幅增加。下游沿海六大发电集团库存下降9.31至1591.82万吨，库存可用天数下降0.11至24.31天，日均耗煤下降0.01至65.49万吨。运输方面，CBCFI运费指数持续下降5.88至619.31，秦皇岛至广州运价下跌0.3至29.3元/吨。秦皇岛锚地船舶与预到船舶数量36，铁路到车7883辆，铁路调入量为62.6万吨，港口吞吐量49.1万吨。

基本面来看，周末陕西榆林地区复产煤矿增加至40家，其余申请复产煤矿也正在验收中，预计本周将有更多煤矿复产，内蒙地区复产情况依旧较好。山西介休煤矿事故持续发酵，当地所有煤矿停产检修10天，但对于动力煤影响相对较小。产量方面1-2月原煤累计产量51367万吨，日均产量870.6万吨，同比18年下降1.5%，主要原因是春节前后接连发生矿难事件，煤矿停产情况较多，原煤产量下降也符合预期。环渤海港口库存持续回升，依然较高的煤价制约了下游采购的意愿，目前发运的煤主要是长协煤，市场煤占比较少。进口煤方面，2月进口煤数量大幅下降，仅为1764.1万吨，同比下降15.637%，主要原因是1月通关的进口煤数量较多，为控制进口煤的通关数量以维持国内煤价稳定，各地海关纷纷出台政策延长澳洲煤通关时间甚至限制进口煤的报关。由于进口澳洲煤通关的不确定性，下游电厂转而采购国内煤或者印尼的低卡煤。需求端，终端日耗持续小幅回落，沿海六大电厂日耗目今日维持在65万吨左右运行。重点电厂2月下旬日耗数据回升，库存也出现小幅下降，电厂补库需求暂时较弱。运输方面，港口锚地和预到船舶回落，运费价格也出现回落，铁路调入量高位，火车站站台库存非常低，已至历史新低位，上涨过快的煤价导致下游大型电厂不愿采购高价煤，且电厂库存较充足，短期内并无补库意愿。库存方面，环渤海港口库存出现下降，江内、华南地区港口库存持续下降。下游沿海电厂库存依然处于高位，主动补库动能较弱，且采暖季临近尾声，预计采暖季后日耗将季节性走弱。需求端目前主要是下游非电煤企业复产带动，水泥化工企业复工企业将大幅增加，但天气逐渐转暖，4月1日正式实施降税，将使动力煤成本下移，预计港口价格持续承压。

今日港口现货价格持续下跌，产地煤价也普遍下跌，陕西地区煤矿复产情况较好，预计本周将有更多煤矿完成复产验收工作，内蒙地区开工率较好，产地供应紧缩的局面逐渐扭转。进口煤2月数量大幅下降，关注海关对进口煤通关的限制是否会有所放开。需求端电厂日耗持续回落，中下游库存均处于偏高水平，电厂补库意愿较弱。但由于价格较高部分下游开始不愿高价接货，运费也出现持续回落，下游电厂库存充足，暂时并无补库需求。供应短缺局面逐步改善，需求端天气也逐步转暖，电厂日耗也将持续下降。今日期价偏弱震荡，期现基差下降至33元左右，关注陕西地区煤矿复产验收情况，预计期货价格将震荡走弱。

玻璃：

18日，玻璃1905收1281元/吨，下跌0.70%。

现货方面，今日各地现货报价持平。产能方面，本周生产线并无变化。上游纯碱报价也与昨日基本持平。本周产能利用率为69.00%；环比上周上涨0.32%，同比去年下跌1.55%；剔除僵尸产能后玻璃产能利用率为82.52%，环比上周上涨0.38%，同比去年下跌2.27%。在产产能91470万重箱，环比上周增加420万重箱，同比去年增加66万重箱。本周行业库存4408万重箱，环比上周增加55万重箱，同比去年增加1002万重箱。周末库存天数17.59天，环比上周增加0.14天，同比增加3.99天。

综合来看，1-2月房地产数据公布，房屋竣工面积同比下降11.9%，降速有所增加，也反映出玻璃下游实际需求一般。运输行业基本复工，但厂库出库依然缓慢。原料端纯碱以及石油焦价格持续下降，玻璃生产成本重心下移。本周玻璃行业库存持续刷新三年内新高，前期玻璃厂家烘托涨价气氛，但由于出库不畅加上库存高企，部分地区厂商开始降价去库存，但由于下游贸易商库存也较高，采购玻璃意愿不强，厂商出库依旧不畅。今年下游开工时间较往年晚，下游实际需求要到清明节后才逐步显现。预计玻璃1905合约短期将偏弱震荡走势。基差方面，今天期货价格区间窄幅震荡，期现基差变化不大，建议逢高做空。

铁合金：

18日，锰硅1905收7736元/吨，下跌1.30%，硅铁1905收6030，下跌3.12%。

锰矿方面，澳矿Mn44块天津港价格为61元/吨度，与昨日持平。3月钢招方面，硅锰方面，北方某代表钢厂3月定价7780元/吨，环比2月下跌120元/吨；硅铁方面，中信泰富敲定3月75B硅铁采购价为6180/6200元/吨，较1月跌100元/吨，量2080吨；沙钢敲定3月75B硅铁采购价为6200元/吨，与2月招标价持平，量3000吨，主流定价基本在6200元左右。

硅锰3月钢厂招标主流定价7780元，环比2月下跌120元左右，而硅铁方面已有部分钢厂敲定钢招价格，主流报价环比2月下跌100元左右。铁合金零售现货价格近期有所上涨。生产成本方面，南方合金企业采用枯水期电价，贵州地区依然限电，生产刚性成本支撑较强，加上目前下游钢厂需求一般，避峰检修的硅铁企业增加，南北地区成本差异较大。宁夏平罗县公布文件，暂停县内所有20000KVA以下矿热炉生产，3月20日石嘴山惠农县也将采取同样的限产措施。宁夏地区目前20000KVA以下矿热炉总产能6.87万吨，但由于部分炉已处于停产状态，实际将减少的产量在3.2-3.5万吨左右，边际影响并不太大，但可能引发周边地区采取相似的限产措施，关注后续各主产区地方政府限产文件。今日铁合金跟随黑色系下跌，其中硅铁下跌幅度较大，期现基差也有所扩大。目前趋势并不明朗，建议观望。（仅供参考）

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