一、行情回顾：

二、现货方面：

螺纹钢(HRB400 20mm)现货市场表现：

铁矿石现货市场表现：

海运运费情况：

煤炭现货市场表现：

铁合金、玻璃市场表现：

三、操作建议：

螺纹钢：

10日螺纹和热卷10合约分别上涨2.43%和1.30%，收于3373和3209。

现货方面，上海HRB400:20mm螺纹价格报3480元/吨（折过磅3588元/吨），较上一交易日上涨20，天津

HRB400:20mm螺纹价格报3450元/吨（折交割品3647元/吨），较上一交易日上涨10，上海热轧卷

板:4.75*1500*C:Q235B报3300元/吨，较上一交易日上涨20。

基差方面，以上海现货为标的，螺纹10合约基差215元/吨；热卷10合约与上海现货基差91元/吨。

库存方面：数据（04月09日）：

螺纹钢社会库存1211.00万吨，周环比下降65.36万吨，周环比下降5.12%，年同比上升57.85%；

螺纹钢厂库存521.55万吨，周环比下降53.14万吨，周环比降幅9.25%，年同比上升153.44%；

热卷社会库存384.14万吨，周环比下降12.94万吨，周环比降幅3.26%，年同比上升71.70%；

热卷钢厂库存132.47万吨，周环比下降8.39万吨，周环比降幅5.96%，年同比上升46.40%。

产量方面，09日螺纹钢产量周环比上升20.13万吨至325.51万吨，同比降幅6.99%。热卷产量周环比上升13.58

万吨至310.04万吨，同比下降6.58%。

产能利用率方面，

高炉方面，10日调研247家钢厂高炉炼铁产能利用率78.81%，增1.01%，同比降2.93%；钢厂盈利率

83.40%，增0.81%；日均铁水产量220.38万吨，增2.82万吨，同比降8.20万吨。

电炉方面，09日富宝49家独立电炉厂开工率为54.9%，较上周上升5.4个百分点。样本电炉厂废钢利用率(废

钢用量/电炉产能)为51.4%，较上周上升2.9个百分点。70家长流程钢厂日均废钢用量108210吨，较上周上升

11400吨。

评价：

库存情况来看，本周螺纹钢总库存环比下降118.5万吨，降幅略有扩大，产量上升20.13万吨，周消费量大幅

上升至444.01万吨，突破去年高点，目前产量和消费量都出现了较快的增长，但仍在我们之前预测的范围之内，

按照产量逐步增加至去年均值，稳定后消费量较近年来的高点420万吨增加20-30万吨计算，直到5月螺纹的库存

都还存在50%以上的同比增幅，05合约期内库存较高已是明牌。产能利用率方面，本周电炉产能利用率增速明显放

缓，转炉废钢添加量增幅重新增加，目前来看废钢价格低位企稳，华东电炉钢厂已经出现300以上的利润，电炉产

能利用率仍有上升的空间。

商务部发布八项措施促消费，指出加快推进党中央、国务院已出台的政策措施落地见效。进一步推动汽车限购

向引导使用政策转变，完善机动车报废、二手车流通政策规章，释放汽车消费空间，而汽车用钢量占热卷需求的25%

以上，热卷弱势有所缓解。目前来看海外需求下降的影响有三个方面，1影响我国钢材和原料的进出口；2影响热

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卷下游产品的进出口；3影响我国逆周期调控的预期。操作上建议空单减仓持有，兑现部分利润。

铁矿石：

10日铁矿石主力合约2009上涨1.18%收于599.5。截止04月09日，62%普氏指数报83.55，较前一日上涨

0.25。

库存方面，04月10日全国45港进口铁矿库存统计11609.35万吨，较上周增73.05万吨；日均疏

港量304.11万吨增0.885万吨。钢厂烧结粉矿库存下降12.35万吨至1605.56万吨。

发货方面，03月30日-04月05日澳洲巴西铁矿发运总量2298万吨，环比上期增加219.2万吨,澳洲发货总量

1713.4万吨，环比增加107.5万吨，澳洲发往中国量1451.2万吨，环比上周增加112.8万吨。巴西发货总量584.6

万吨，环比上期增加111.7万吨，其中淡水河谷发货量492.3万吨，环比增加97.0万吨，CSN发货量57.3万吨，

环比增加20.5万吨。

到港方面，03月30日-04月05日全国26港到港总量为2328.7万吨，环比增加517.5万吨；北方六港到港总

量为1043.2万吨，环比增加192.4万吨。

评价：

本周铁矿石港口库存小幅回升，钢厂库存略有下降，铁矿石05合约存续期内预计都不会出现明显的供给过剩，

由于海外疫情对供给的影响更加直观，不排除后期疫情对海外铁矿石供给端造成影响的情绪发酵重新推高铁矿石价

格的可能性。但远月合约来看，巴西供应恢复，以及海外疫情对全球铁矿石需求的影响都会对铁矿石后期的价格形

成压力，目前四大矿山对疫情的防控情况尚可，疫情对供给产生影响属于小概率事件，铁矿石09合约建议作为空

头配置。

焦煤：

10日，焦煤200收1131.0，较上一交易日上涨2.68%。

库存数据，上周炼焦煤煤矿库存251.29增23.39，钢厂炼焦煤库存802.5减27.4，平均可用天数16.77增0.25；

独立焦化厂炼焦煤库存647.16减7.9，平均可用天数13.58减0.14，钢焦企业合计炼焦煤库存1449.66减35.3；

沿海港口进口焦煤库存572减41，总库存减52.91。

现货价格方面，京唐港山西产主焦煤价格维持1510元/吨，京唐港澳大利亚产主焦煤价格下跌20至1330元/

吨。临汾主焦煤维持1390。进口煤方面，澳煤价格方面，本周澳煤一线焦煤CFR下跌0至146美元，二线焦煤下跌

0至131美元，澳煤价格震荡走弱，蒙煤价格下跌至1290。

本周产地煤矿报价下跌幅度有所放缓，产地焦煤价格震荡走弱，下游焦化厂与钢厂采购量依然不高，主要以消

耗自身库存为主，煤矿库存有一定累积。

产量方面：2019年1-11月炼焦煤累计产量4.96亿吨，累计同比增长8.63%。2019年煤矿开工率较高，炼焦煤

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供应充足，产量增速同比18年有较大的增长。

进口煤方面，蒙煤进口量有有明显回升，前期由于量少报价持稳，随着进口量逐步增加，本周价格出现明显下

滑。受海外疫情影响全球制造业需求大幅下降，澳煤价格也持续下跌，进口煤与国产煤共振下跌。

库存方面，上游煤矿库存累积，同时下游焦化厂及钢厂主要以消耗自身库存为主，因此下游库存有一定下降。

需求端，根据统计局数据，我国1-11月份我国炼焦煤消费50338万吨，同比增长8.2%。11月份，炼焦煤消费

4701万吨，同比增长11.3%。

评价：

旭阳等焦企开始第一轮提涨，上涨幅度50，但钢厂尚未最终落实。焦煤煤矿已经基本上恢复正常生产，高速公

路免费导致汽运费维持低位，但目前焦企利润遭到压缩，下游补库意愿减弱，焦煤产地价格持续回落。受海外疫情

影响全球制造业需求大幅下滑，澳煤价格持续下跌，而蒙煤在逐步恢复进口后价格也持续回落，进口煤与国产煤共

振下跌。本周钢厂及焦化厂焦煤库存有一定下降，以消耗自身库存为主。部分地区焦企已经随着第五轮提降落实后

跌至负利润，短期内焦煤采购意愿依然不高。需求端钢厂高炉产能利用率有所回升，叠加终端需求持续恢复，钢材

库存去化速度尚可一定程度上对焦化产业链有所提振，但短期内焦煤基本面依然偏宽松，叠加海外疫情爆发对全球

经济带来较大的冲击，但目前9月合约贴水较多，下方支撑较强，建议观望。

焦炭：

10日，焦炭2009收1730.0，较上一交易日上涨2.46%。

本周焦炭市场偏弱运行，天津港一级、准一级、二级冶金焦价格维持1900，1800，1650元/吨。

上周独立焦化厂产能利用率75.16减0.16，独立焦化厂焦炭库存92.58减2.17，钢厂焦炭库存488.27增12.13，

平均可用天数16.77增0.25，港口焦炭总库存321增1.4，总库存增11.36。247家钢厂高炉开工率77.35增2.09，

高炉炼铁产能利用率77.8增1.61，163家钢厂高炉开工率75.31增0.44。

本周焦炉产能利用率小幅回落，钢厂落实第五轮提降，亏损焦化厂数量增加，因此本周产能利用率有小幅回落，

钢厂也增加了焦炭的采购量，港口库存方面本周出现一定的增加。

山西、徐州陆续公布2020年压减产能计划，中长期对焦炭供应有一定的减量预期。

下游方面，钢厂高炉开工率持续回升，产能利用率也有所回升，同时钢材库存去化速度较快，需求恢复速度较

快。

评价：

综合来看，旭阳、美锦能源等焦企开启第一轮提涨，幅度50，但钢厂尚未最终落实涨价。疫情对焦炭供应的

短期利好已经消退，同时下游焦炭库存绝对值偏高，在开工率较低的情况下钢厂补库意愿较低，对焦炭现货价格

形成一定的压力。受钢厂持续走低的利润水平影响，节后钢厂连续提降五轮，亏损焦化厂数量有所增加，尽管原

材料焦煤产地报价持续下降，焦炭成本端支撑有一定下移，但成本下降幅度不及产成品调价幅度。废钢价格持续

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下跌对铁水产量产生一定的挤兑。海外疫情冲击全球制造业经济，焦炭需求依然偏弱，预计短期内焦炭将维持区

间震荡走势，下方空间相对有限。

动力煤:

今日动力煤2009收499.4元/吨，上涨0.93%。现货方面，秦皇岛CCIQ5500成交价下跌5元至597元/吨,CCIQ5000

成交价下跌5元至431元/吨，5500-5000价差为66元。

主要数据方面，秦皇岛库存下降上涨0.5至664.5万吨，曹妃甸库存小幅增加。下游沿海六大发电集团库存下

降27.81至1610.66万吨，库存可用天数下降1.18至29.12天，日均耗煤增加1.23至55.31万吨。运输方面，

CBCFI运费指数下跌4.07至469.62，秦皇岛至广州运价下跌0.1至23.9元/吨。秦皇岛锚地船舶与预到船舶数量

16，铁路到车3780辆，铁路调入量为30.5，港口吞吐量28万吨。

产地方面，主产区煤矿复产率已达90%以上，疫情带来的煤矿供应短缺已经消退，主产区煤矿纷纷下调报价，

末煤销售尚可，块煤价格下跌较多，产地煤价与港口煤价仍处于共振下跌状态。

产量方面，1-2月原煤产量4.9亿吨，当月同比下降6.3%，受疫情影响1-2月原煤产量大幅下降，但随着煤矿

陆续复工复产，预计3月份原煤产量将有明显回升。

进口煤方面，1-2月当月进口煤数量6806万吨，同比回升明显。2019年12月当月进口煤量较低，集中在1-2

月进行报关，造成1-2月进口量较高，12-2月3个月平均值来看则尚处于合理区间。但目前海关对进口煤实施严控

政策，上周广东港口禁止异地报关，口头告知今年将以2017年全年水平的一半控制煤炭进口进度，但并未延续全

年，预计下半年进口额度将有所增加。本周福州、防城港禁止异地报关，但进口煤性价比再度增加，短期内进口政

策预计影响有限。

需求端，沿海六大电厂日耗回升至55万吨左右，耗煤量增长缓慢，低于去年同期。下游工业企业进度仍然缓

慢，工业用煤需求仍处于缓慢复苏阶段。

运输方面，煤炭运费指数低位震荡。港口锚地和预到船舶数量小幅回升，实际下水发运量较低，秦皇岛铁路调

入量及港口吞吐量维持低位。

港口库存方面，环渤海地区港口库存变化不大。全国73港总库存持续回升，长江口、华南地区库存有去化迹

象。

评价：

港口CCI5500现货价格持续大幅下跌，CCI5500跌破500。煤矿主产区开工率较高，受下游采购疲软影响，铁

路发运量下降，环渤海地区港口吞吐量也持续维持低位，秦皇岛港库存量持续增加，六大电厂日均耗煤量较稳定，

库存量回落至1700万吨下方，下游电煤及工业用煤需求小幅回升，但增速依然相对缓慢。进入4月采暖季结束，

动力煤消费淡季来临。神华4月长协价维持下跌26至536，也引发港口煤价大幅下探，目前市场煤、长协煤、进口

煤接连下跌，整体市场情绪悲观。煤电年度长协将近签订，预计将对市场信心有一定提振，短期内动力煤依然走势

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偏弱。

玻璃：

今日玻璃2009收1256元/吨，上涨0.8%。

产能方面，本周没有产能的增减变化。部分地区生产企业出于当前现货价格压力的考虑，已经建好的生产线点

火时间计划延后到下半年。也有部分地区出于环保监管的影响，产能有削减的计划。上周产能利用率为68.33%；环

比上周上涨0.00%，同比去年下降1.54%；剔除僵尸产能后玻璃产能利用率为81.13%，环比上周上涨0.00%，同比

去年下降2.35%。在产玻璃产能92292万重箱，环比上周增加0万重箱，同比去年下降798万重箱。上周行业库存

5278万重箱，环比上周增加20万重箱，同比去年增加752万重箱。周末库存天数20.87天，环比上周增加0.08

天，同比增加3.13天。

评价：

目前多地生产企业库存水平依然较高，部分厂家已经处于库存爆满状态，但随着下游贸易商及深加工企业陆续

复工，平板玻璃下游需求有一定恢复，前期受到物流限制原料紧缺的局面也逐步得到缓解。沙河地区国五汽车禁止

上高速的限制已经完全去除，库存有明显的去化。短期内高库存依然制约玻璃价格上涨空间，华南地区由于海外疫

情爆发出口贸易订单大幅下降，需求较为疲软。尽管终端需求有边际恢复，但实际去库压力仍然非常大。邢台市公

布3月大气污染管控文件，要求相关企业退出共计840万重箱产能，沙河地区产能有望进一步缩减。中长期来看房

地产等终端需求有望加速释放，但5月合约依然面临前所未有的去库压力，警惕59移仓换月带来的盘面下挫，可

轻仓逢低布局09多单。

纯碱：

今日纯碱2005合约收盘价1360，下跌1.45%。

隆众资讯统计，国内纯碱整体开工率82.48%，上周81.91%，环比上调0.57%，其中氨碱的开工率84.05%，上周

85.08%，环比下调1.03%，联产开工率81.59%，上周80.02%，环比上调1.57%。12家百万吨企业整体开工率88.62%，

上周88.49%，环比上调0.13%。周内纯碱产量57.77万吨，上周57.37万吨，环比增加0.4万吨。轻质碱产量29.15

万吨，上周轻质产量28.73万吨，增加0.42万吨，上调1.46%。重质碱产量28.62万吨，上周重质碱28.64万吨，

减少0.02万吨，下调0.07%。本周国内纯碱厂家总库存140.99万吨，上周125.65万吨，环比增加15.34万吨，涨

幅12.21%。其中，轻质纯碱70.7万吨，环比增加61.97万吨，涨幅14.09%，重质纯碱70.29万吨，环比增加63.68

万吨，增幅10.38%。去年同期库存量为25.4万吨，同比增加115.59万吨，增幅455.08%。当前，国内停车企业4

家，涉及产能190万吨，开工降负荷生产影响128万吨。

评价：

纯碱行业开工率维持高位，纯碱周产量持续小幅增加，但春节期间新型冠状病毒对制造业造成巨大影响，产业

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链终端需求大幅下降。据隆众资讯调研本周纯碱厂家库存大幅增加，随着下游贸易商陆续复工对纯碱采购量有一定

增加，但下游玻璃企业采购意愿较弱，基本面依然偏弱。近期纯碱价格持续下跌，无风险套利空间已经随着前期大

跌消失，盘面难以回到前期高升水位置，期现基差也逐渐趋于合理，空单获利了结。

铁合金：

今日锰硅2005收7016元/吨,上涨6.01%，硅铁2005收5548，下跌0.57%。

锰矿方面，澳矿Mn44块天津港价格为52元/吨度，较昨日上涨1元。钢招方面，硅锰方面，河钢集团4月硅

锰招标敲定6600元/吨，环比3月上涨700元；硅铁方面，河钢集团4月询价5600，环比大幅下跌250，部分钢

厂已率先敲定招标价格，环比均有下跌。

由于国外疫情爆发蔓延，澳洲、南非、赞比亚等锰矿主要进口国运输受到一定影响，其中南非26日开始实施

21天临时封国措施。受次影响天津港、钦州港贸易商锰矿报价大幅上升，惜售心态明显，昨日由于疫情形势依然

严峻，南非宣布将延长封国时间，今日盘面锰硅闻风大涨，涨停收盘。但我国锰矿近几年来持续处于高供应状

态，过剩较为严重，短期内锰矿消耗问题不大，更多的是对于后市锰矿进口将维持长时间下降的预期。南非锰矿

出口量有回升迹象，需求端锰硅硅铁下游钢厂产量恢复依然较为缓慢，铁合金在短时间内难以发生逆转。后市持

续关注锰矿进口相关信息，盘面不宜追多。

仅供参考。