一、行情回顾：

二、现货方面：

螺纹钢(HRB400 20mm)现货市场表现：

铁矿石现货市场表现：

海运运费情况：

煤炭现货市场表现：

铁合金、玻璃市场表现：

三、消息面：

上半年利润集体下滑钢铁行业第三季度还有戏？

7、8月的钢价和原料价格下跌隐含了市场对需求的悲观预期，而在需求并未实质收缩的情况下，加上金九银十旺季来临在即，市场预期有望向上修复，带来钢矿价格和股价的阶段性反弹。

山西将在3年内压减焦化总产能

《方案》部署的山西省各市压减任务目标为：太原市压减429万吨、忻州市压减24万吨、吕梁市压减832万吨、晋中市压减585万吨、阳泉市压减60万吨、长治市压减642万吨、晋城市压减40万吨、临汾市压减1090万吨、运城市压减325万吨。

23家钢铁上市公司2018年偿债状况分析

23家钢铁上市公司2018年流动负债合计值为8061.63亿元，速动资产合计值为3460.26亿元，由此计算出23家上市公司2018年速动比率均值（整体法）为0.43；根据各上市公司2018年速动比率算出的23家上市公司速动比率算术平均值为0.5。在速动比率排序中，邻近排名差值最大的依次是杭钢股份、三钢闽光、八一钢铁，其中第1名杭钢股份较第2名三钢闽光高出0.15，第2名三钢闽光较第3名柳钢股份高出0.31，排名垫底的八一钢铁较邻近排名的酒钢宏兴低了0.12，而其他邻近排名的最大差值仅为0.05。据此可判定杭钢股份、三钢闽光、八一钢铁2018年速动比率属于“异常值”。

四、操作建议：

螺纹钢/热卷：

今日螺纹1910和热卷1910震荡偏弱，最终分别下跌1.07%和0.19%，收于3686和3720。

现货方面，上海HRB400:20mm螺纹价格报3670元/吨（折过磅3784元/吨），较上一交易日下跌50；天津HRB400:20mm螺纹价格报3590元/吨（折交割品3791元/吨），较上一交易日下跌40，上海热轧卷板:4.75*1500*C:Q235B报3710，较上一交易日下跌10。

基差方面，以上海现货为标的，螺纹10合约基差98元/吨；热卷10合约基差-10元/吨。

库存方面：数据（15日）：

螺纹钢社会库存637.48万吨，周环比下降5.74万吨，周环比降幅0.89%，年同比上涨44.14%；

螺纹钢厂库存262.38万吨，周环比下降5.12万吨，周环比降幅1.91%，年同比上升60.62%；

热卷社会库存253.71万吨，周环比下降7.42万吨，周环比降幅2.84%，年同比上涨14.80%；

热卷钢厂库存99.17万吨，周环比上涨2.71万吨，周环比增幅2.81%，年同比上升3.57。

产量方面，15日螺纹钢产量周环比下降10.09万吨至360.60万吨，同比增幅缩小至10.78%。热卷产量周环比上升6.41万吨至333.64万吨，同比增幅4.61%。产能利用率方面，高炉方面，16日调研247家高炉产能利用率81.07%，周环比下降1.63个百分点，同比上升2.32个百分点。

电炉方面，16日调研全国53家独立电弧炉钢厂产能利用率为54.77%，较前一周下降4.80个百分点，较去年同期下降14.31个百分点。

评价：需求暂未见起色，使得现货价格压力较大，不过下午跟随期货有所反弹，整体成交较差。上周螺纹产量环比降幅扩大，同时由于表观消费量增加明显，螺纹钢社库和厂库均出现了一定的下降。需求端，宏观上的利空目前主要还是情绪影响，7月房地产数据仍然保持强势，新开工面积增速小幅下滑，但净复工面积增速低位明显反弹，施工面积增速小幅增加，基建投资增速再次回落，逆周期调控暂未见明显效果。今年淡季的季节性特征更加明显，但暴雨高温以及70周年国庆可能出现的停工，都不会造成需求的实质性减少，整体需求仍然表现的韧性十足的情况下，供给端目前已经有明显改善，后期环保有趋严预期，逢低做多。

铁矿石：

今日铁矿石主力合约2001大幅下行，最终下跌4.30%，收于589.5，持仓量增加234406手，成交量大幅上升。

港口库存方面，上周由于到港和疏港均受到台风天气影响，数据有所失真，疏港量出现较大幅度下降的同时，在港船舶数大幅上升。16日Mysteel统计全国45个港口铁矿石库存为11601.24万吨降249.51万吨；日均疏港总量254.65万吨降39.24万吨。在港船舶数量87条增23。

发货方面，08月12日-08月18日，上周澳洲巴西铁矿发运总量2328.8万吨，环比上期减少55.2万吨,澳洲发货总量1607.2万吨，环比减少54.6万吨，澳洲发往中国量1339.9万吨，环比上周减少103.6万吨。巴西发货总量721.6万吨，环比上期减少0.6万吨,其中淡水河谷发货量615.9万吨，环比增加32.7万吨，CSN发货量71.5万吨，环比增加9.4万吨。

评价：今日期价增仓下行，钢材价格走弱加剧铁矿石需求减少的预期。上周由于到港和疏港均受到台风天气影响，数据有所失真，疏港量出现较大幅度下降的同时，在港船舶数大幅上升，这种情况下库存数据的参考意义较小。从前期港口库存的变化来看，近期铁矿石处于供需紧平衡的状态，需求端山东山西钢厂的主动减产保价和电炉减产主要影响对废钢的需求，需求端在唐山限产放松之后整体有所回升，后期有70周年国庆前限产趋严的预期，供给端暂时未见超预期变化，暂时观望。

焦煤：

21日，焦煤2001收1325.5，较上一交易日下跌0.97%，持仓量增加45986手。

库存数据，上周炼焦煤煤矿库存155.81减9.24，钢厂炼焦煤库存942.73减0.73，平均可用天数18.78减0.01；独立焦化厂炼焦煤库存1014.15增37.35，平均可用天数199.99增0.65，钢焦企业合计炼焦煤库存1956.88增36.62；沿海港口进口焦煤库存281.00减3.00，总库存增14.38。

现货价格方面，京唐港山西产主焦煤价格维持1700元/吨，京唐港澳大利亚产主焦煤价格1570元/吨。本周产地低硫主焦价格小幅上涨，临汾主焦上涨10至1570，柳林维持1580,。进口煤方面，近期澳煤一直呈现跌势，本周澳煤一线焦煤CFR下跌至167.25美元，二线焦煤下跌至154美元，通关难度大；蒙煤价格下跌至1420，近期通关小幅下降。最便宜可交割品仍为混煤交割，价格在1300左右。

评价：

今日炼焦煤市场稳定运行。上周国内焦煤主流现货价格较为稳定，实际成交价格稳中有涨偏强运行，前期超跌低硫主焦个别出现探涨迹象。

受台风“利奇马”影响，周初山东煤矿停产，造成焦煤短期收紧，后期台风影响逐步消退，煤矿复产，由于停产时间较短，局部供应收紧有限，下游需求端受环保影响的局部停产，导致需求短期小幅回落。

近期进口焦煤价格下行，澳州一线焦煤成交价173美金，海运进口煤价下跌主要是由于中国政策持续收紧，二是国内环保加剧，目前港口进口配额基本用完，配额用完以后终端是否能能继续卸货或报关去绝对新的政策规定。蒙煤方面，蒙5沙河驿提货价1420-1440，口岸原煤价格1000元/吨左右，近日蒙煤通关量有100辆/天降至500辆/天，主要也是由于进口限制，预计后期通关量将持续低位。

下游方面，焦企由于限产，开工上周略降。库存方面，无论是独立焦化厂还是钢厂，焦煤库存都处于高位，高企的焦煤库存对焦煤价格形成了较大的抑制。预计短期炼焦煤偏弱运行。

焦炭：

21日，焦炭2001收1963.0，较上一交易日下跌1.06%，持仓量增加56654手。

上周焦炭市场偏强运行，天津港一级、准一级、二级冶金焦价格2300，2200，1950元/吨，焦炭本周港口现货价格2050-2080元/吨左右。

上周焦化厂产能利用率78.67增0.35，独立焦化厂焦炭库存28.44减11.15，钢厂焦炭库存488.83增13.85，平均可用天数15.78增0.41，港口焦炭总库413减2.5，总库存增0.20。247家钢厂高炉开工率77.12增1.04，高炉炼铁产能利用率77.24增0.79，163家钢厂高炉开工率82.16增1.04。现焦炭第二轮提涨逐步落实中。

评价：

今日焦炭市场平稳运行，现焦企开工较为积极，销售情况良好，厂内库存较低，由于山西地区二青会限产结束加之钢厂利润不高，焦企多对后市略显悲观。钢厂方面，多按需采购，库存维持中位水平，焦企焦炭库存持续低位。

下游方面，由于焦企提价，成本端上涨，钢厂利润再次被压缩，造成利润分配不平均。目前山东局部地区已经开始限产保价，高炉开工率下降，但限产保价主要是运用少加废钢的方式，暂时看对焦炭实际需求影响不大。港口方面，本周港口焦炭总库存下滑，贸易商近期采购、订单放缓，港口集港量不及疏港，受期货价格走弱影响，贸易商情绪转弱、降价出货意向增加，目前日照港、董家口港一级焦报价2100元/吨左右，准级焦报价2200元/吨左右。

目前焦炭总库存压力仍然较大，港口库存481.4万吨周环比减少0.1万吨，焦化厂库存继续降库3.08万吨，临近年初低位，焦企低库存助长了提价的意愿，但是下游钢厂利润偏低、钢厂库存结构良好所以焦化厂再想提涨难度较大。钢铁企业库存微降0.08万吨但同比偏高。结合目前港口高库存压力。

但总体来看，由于焦炭总库存、钢厂利润等原因，再提降有很大的阻力。短期焦炭价格偏强运行，长期来看依旧是偏空，需继续关注山西、唐山等地环保进展。

动力煤:

今日动力煤1909收586.2元/吨，下跌0.44%。现货方面，秦皇岛CCIQ5500成交价上涨2元至585元/吨,CCIQ5000成交价上涨2元至512元/吨，5500-5000价差为73元。

主要数据方面，秦皇岛库存上涨18.5至633万吨。曹妃甸库存小幅下降。下游沿海六大发电集团库存增加10.73至1650.83万吨，库存可用天数下降0.66至22.51天，日均耗煤增加2.56至73.34万吨。运输方面，CBCFI运费指数上涨43.64至796.05，秦皇岛至广州运价上涨1.6至40.9元/吨。秦皇岛锚地船舶与预到船舶数量44，铁路到车6285辆，铁路调入量为49.9，港口吞吐量31.4万吨。

产地方面，8月19日榆林发布煤矿安全八条禁令，安检力度持续加大。

产量方面，7月原煤产量3.2亿吨，当月同比增长12.2%，增速持续加快。1-7月原煤累计产量20.9亿吨，日均产量1111万吨，同比18年增加4.3%。6月三大主产地内蒙陕西山西原煤产量均同比去年有较大增长。

进口煤方面，7月进口原煤数量环比出现回升，为3288万吨，同比增长13.3%，1-7月累计进口原煤数量18736.4万吨，同比增幅7%。今年上半年同比18年同期进口原煤数量有较大幅度的增长，按照海关总署对进口煤总量不超过去年的目标来看，今年下半年进口煤数量预计将受到严格的平控。

需求端，沿海六大电厂日耗回升至73万吨左右。重点电厂7月末日耗数据回升，库存出现一定回落，但绝对值依然较高。

运输方面，煤炭运费指数持续回升，港口锚地和预到船舶数量回升，海运费也大幅回升。一方面是煤炭发运增加，另一方面河沙运输依然火爆，运费也水涨船高。铁路调入量与港口吞吐量今日有一定回落。港口库存方面，秦皇岛库存持续回升，曹妃甸库存也基本持平。全国73港总库存高位小幅回落，但库存绝对值超过去年同期1500万吨。江内港口库存小幅减少，已然接近满库状态。华南地区小幅回升，华东地区港口库存小幅下降。下游沿海六大电厂库存量减少，全国气温较高，日耗回升。下游工业复工情况一般，山西等地区水泥生产企业错峰生产时间表，工业用煤需求转弱。民用煤需求大辐回暖，但全国港口库存绝对值非常高，且炎热天气港口存煤会出现自燃现象，高库存预计将打压动力煤上涨空间。

综合来看，今日港口CCI5500现货价格持续回升。产地报价互有涨跌，发运利润仍然处于倒挂状态，市场煤发运量较少，秦皇岛陆续恢复卸港，但港口调入量依然较低。内蒙五大站台库存低位小幅回升。需求端电厂日耗小幅回升，日耗量回升至73万吨左右，电厂库存绝对值比较高，可用天数在22天左右。随着夏季进入尾声，火电厂高日耗预计将难以长时间维持。工业用煤需求转弱，下游水泥行业错峰生产。今日主力合约期货盘面阴跌，主力仓位向11合约转移。基差变化不大，9月合约与CCI现货价基本持平。预计期货价格将维持区间震荡走势。

玻璃：

今日玻璃2001收1424元/吨，下跌0.63%。

现货方面，今日各地报价无变化，产能方面，本周没有产能的变化。上周产能利用率为69.40%；环比上周上涨0.00%，同比去年下降2.89%；剔除僵尸产能后玻璃产能利用率为82.87%，环比上周上涨0.00%，同比去年下降3.89%。在产玻璃产能92610万重箱，环比上周增加0万重箱，同比去年下降1620万重箱。上周行业库存3869万重箱，环比上周下降146万重箱，同比去年增加742万重箱。周末库存天数15.25天，环比上周下降0.58天，同比增加3.14天。

综合来看，7月竣工面积降幅有一定缩窄，前期高温以及大雨导致停工的底盘也陆续开始复工房地产端需求有一定恢复。7月份全国平板玻璃产量增速有一定缩窄，随着后续多条生产线有点火复产计划，供给压力将持续增加。昨日西北区域会议召开，将有20元的上涨预期，但据了解实际执行情况一般。8月唐山地区的部分平板玻璃企业按窑炉日熔量涉及限产20%。今日黑色系整体低迷，受房贷利率变为参考LPR的消息影响，黑色系品种全线下挫，盘面今日震荡走弱，基差小幅缩窄，期货贴水加大，建议轻仓逢高试空。

铁合金：

今日锰硅1909收7434元/吨,下跌0.38%，硅铁1909收5848，下跌0.34%。

锰矿方面，澳矿Mn44块天津港价格为50元/吨度，与昨日持平。8月钢招方面，硅锰方面，河钢集团8月硅锰招标敲定7850元/吨，环比7月下跌50元，采购量29610吨；硅铁方面，河钢集团敲定硅铁招标价格，招标价6450元/吨，环比7月持平。

7月硅铁与锰硅产量回升，锰硅当月产量突破100万吨，主要原因还是在于锰硅利润相对较高，目前锰硅生产企业利润在500元左右，处于较高水平。库存方面目前铁合金社会库存均处于较低水平，但交割库仓单数量有一定回升，现货价格小幅下跌。丰镇地区2号变电站检修，影响硅锰工厂大约4-5家，主要在丰镇老工业园区。据工厂透露8月17号开始，有工厂表示目前全停，也有工厂透露停炉50%。具体影响时间约为半个月。如果按照15天受影响工厂全停来看，预计影响硅锰产量20000吨左右。目前由于金属硅行情低迷，部分生产金属硅的企业转向生产硅铁，且不断有硅铁生产企业复产，供给压力将持续增加。下游需求方面钢材库存持续累积，去库压力较往年要大，市场观望情绪浓厚。（仅供参考）

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