一、行情回顾：

二、现货方面：

铁矿石现货市场表现：

海运运费情况：

煤炭现货市场表现：

铁合金、玻璃市场表现：

三、操作建议：

螺纹钢：

24日螺纹和热卷10合约分别上涨0.03%和下跌0.61%，收于3781和3937。

现货方面，上海HRB400:20mm螺纹价格报3700元/吨（折过磅3814元/吨），较上一交易日持平，天津HRB400:20mm螺纹价格报3730元/吨（折交割品3935元/吨），较上一交易日持平，上海热轧卷板:4.75*1500*C:Q235B报4060元/吨，较上一交易日下跌10。

基差方面，以上海现货为标的，螺纹10合约基差33元/吨；热卷10合约与上海现货基差123元/吨。

库存方面：数据（08月20日）：

螺纹钢社会库存866.82万吨，周环比上涨8.22万吨，周环比上升0.96%，年同比上升37.24%；

螺纹钢厂库存367.44万吨，周环比上升4.22万吨，周环比上升1.16%，年同比上升37.34%；

热卷社会库存267.94万吨，周环比下降3.59万吨，周环比下降1.32%，年同比上升7.46%；

热卷钢厂库存119.13万吨，周环比上升2.15万吨，周环比上升1.84%，年同比上升20.24%。

产量方面，20日螺纹钢产量周环比下降1.54万吨至384.97万吨，同比上升9.38%。热卷产量周环比下降5.89万吨至329.69万吨，同比下降2.95%。

产能利用率：

21日调研247家钢厂高炉炼铁产能利用率94.80%，环比减少0.36%，同比增6.85%；钢厂盈利率95.24%，环比持平；日均铁水产量252.34万吨，环比减少0.97万吨，同比增18.22万吨。

富宝废钢数据，20日49家独立电炉废钢利用率（废钢用量/产能）62.6%，环比下降3.3个百分点，70家长流程钢厂日均废钢用量173250吨，环比下降2900吨。

统计局数据：

1—7月份，全国房地产开发投资75325亿元，同比增长3.4%，增速比1—6月份提高1.5个百分点。其中，住宅投资55682亿元，增长4.1%，增速提高1.5个百分点。

1—7月份，房地产开发企业房屋施工面积818280万平方米，同比增长3.0%，增速比1—6月份提高0.4个百分点。房屋新开工面积120032万平方米，下降4.5%，降幅收窄3.1个百分点。房屋竣工面积33248万平方米，下降10.9%，降幅扩大0.4个百分点。

1—7月份，房地产开发企业土地购置面积9659万平方米，同比下降1.0%，降幅比1—6月份扩大0.1个百分点；土地成交价款5382亿元，增长12.2%，增速提高6.3个百分点。

1—7月份，商品房销售面积83631万平方米，同比下降5.8%，降幅比1—6月份收窄2.6个百分点。商品房销售额81422亿元，下降2.1%，降幅比1—6月份收窄3.3个百分点。

1-7月份，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比下降1.0%，降幅比1—6月份收窄1.7个百分点。其中，道路运输业和铁路运输业投资分别增长2.4%和5.7%，增速分别提高1.6个和3.1个百分点。

评价：

18日上期所指定鞍钢，沙钢和敬业成为螺纹钢期货厂库，核定库容均为12万吨，一期均启用3万吨，并可自2020年9月18日起开展螺纹钢期货厂库标准仓单生成业务，基准提货地均在惠龙港，非基准提货地升贴水尚未公布。新设厂库交割之后，买卖双方参与交割都更加便利，消息公布之后基差回升明显。

本周螺纹钢产量小幅下降，淡季因素影响仍在，螺纹需求仍未见好转，螺纹厂库和社库再次小幅双增，表观消费量小幅回落至372.53万吨。供给端，由于电炉利润仍然较差，电炉产能利用率继续回落。长流程方面，转炉废钢添加量本周继续回落，近期较多钢厂出现高炉生产不顺情况，检修增多，整体铁水产量略有下滑，但多于上周内已恢复生产。本周来看，计划复产高炉一座，检修高炉三座，预计铁水产量仍有小幅下降的趋势。房地产方面，统计局7月数据表现较为强势，两大主要指标新开工面积和销售面积当月增速都明显上升，且超出全年增速转正所需的平均增速。房企融资情况好转和销售改善使得房企资金来源明显改善，叠加上半年房企拿地数量较多，预计新开工面积全年增速会有小幅的正增长，另外在资金来源情况较好的情况下施工强度边际也可能继续走强。基建方面，7月当月增速较6月小幅上升至7.89%，累计同比降幅缩小至1%，道路运输业和铁路运输业当月投资同比增速均维持两位数正增长，道路运输业+铁路运输业投资占比36%与去年全年基本持平，目前阶段基建需求受到了洪水的影响，另外2季度集中发行的专项债可能后期才能体现在实际的用钢需求上。另外还有雄安新区建设加速带来的增量需求，综合来看全年用钢需求有望实现0-2%的正增长，考虑到目前累计需求增速仍为-8%左右，下半年需求发力预期仍然较强，7月新开工面积和销售面积当月增速都明显上升，且超出全年增速转正所需的平均增速维持中期看多观点不变，目前需求仍然受到季节性因素抑制，且10月合约处于基差较小，交易所又新增了厂库交割，建议多单向远月转移。

铁矿石：

24日铁矿石主力合约2101下跌1.83%收于832.5。截止08月21日，62%普氏指数报126.65，较前一日下跌1.75。8月24日杨迪粉折交割品1005元/吨。

库存方面，08月21日全国45个港口进口铁矿库存为11241.72万吨，较上周降81.33万吨；日均疏港量327.36万吨降1.26万吨。钢厂烧结粉矿库存下降59.5万吨至1676.57万吨。

发货方面，08月10日-08月16日，14港澳洲巴西铁矿发运总量2390.5万吨，环比上期增加221.8万吨,澳洲发货总量1632.6万吨，环比增加155.7万吨，澳洲发往中国量1420.4万吨，环比增加119.0万吨。巴西发货总量757.9万吨，环比上期增加66.1万吨，其中淡水河谷发货量625.6万吨，环比增加22.5万吨，CSN发货量58.9万吨，环比增加24.4万吨。

到港方面，08月10日-08月16日全国45港到港总量到港量2657.4万吨，环比增加98.3万吨；北方六港到港总量为1330.2万吨，环比增加196.2万吨。全国26港到港总量为2563.0万吨，环比增加121.9万吨。

评价：

目前来看，由于国产精粉和卡拉拉粉参与交割的概率较低，最便宜可交割品转换为杨迪粉，较之前的最便宜可交割品金布巴粉便宜15元/吨左右。上周全球发运总量3108.2万吨，环比增加133.0万吨，澳巴发货环比均有增加，澳洲发往中国的比例基本持平，巴西方面分港口来看，南部发货在上期创下年内新高之后本期维持高位，北部发货也来到均值上方，东南部发货有所回落。到港来看，上期45港铁矿石到港继续上升，根据前期发运的情况推算，预计本期到港小幅下降。库存方面，目前港口库存目前绝对量还是处于低位，本周交割品粉矿占比仍在继续下降，虽然上游地区持续降雨，钢厂仍旧维持了高提货节奏，疏港量仅小幅下降，到港高位且港口在卸货能力有限的情况下，压港船舶数也在进一步增加，需求方面近期高炉铁水产量高位略有下降。目前支撑铁矿石价格的几个因素未见明显改善，目前的风险点是钢材终端需求仍未见明显好转和政策面带来的干扰，不过目前铁矿石期货贴水仍然较大，预计短期高位震荡。

焦煤：

24日，焦煤2101收1218，较上一交易日上涨0.74%。

库存数据，上周炼焦煤煤矿库存326.3减0.74，钢厂炼焦煤库存760.61增23.97，平均可用天数15.15增0.48；独立焦化厂炼焦煤库存788.78增16.36，钢焦企业合计炼焦煤库存1549.39增40.33；沿海港口进口焦煤库存478减17，总库存增22.59。

现货价格方面，京唐港山西产主焦煤价格维持1410元/吨，京唐港澳大利亚产主焦煤价格维持1340元/吨。临汾主焦煤维持1270。进口煤方面，澳煤价格方面，澳煤一线焦煤CFR维持至119美元，二线焦煤上涨0至98.75美元，澳煤价格依然维持弱势，蒙煤价格维持1240。

本周产地煤矿报价小幅回落，焦化厂产能利用率维持年内高位，增加了炼焦煤采购需求，本周焦煤各环节库存出现明显回落。

产量方面：2020年1-6月炼焦煤累计产量2.29亿吨，累计同比增长0.37%。1-5月焦煤产量同比增速基本持平。

进口煤方面，蒙煤通车量尚可，但依然低于去年同期水平。受海外疫情影响全球制造业需求大幅下降，澳煤价格也大幅下跌，进口煤与国产煤共振下跌。在全球制造业大幅下滑的情况下，中国成为最大的国际煤消费市场，但由于1-4月原煤进口量大幅增长远超预期，在维持现有进口配额的情况下预计今年下半年进口煤可用配额较少，通关政策将持续收紧。

库存方面，上游煤矿库存小幅下降，下游焦化厂及钢厂增加焦煤实际采购量，库存有所增加，港口库存也有明显增幅。

需求端，根据统计局数据，我国1-6月份我国炼焦煤进口量3817.53万吨，累计同比增长0.05%。

评价：

国产焦煤供应量较为稳定。本周煤矿库存持续累积，下游库存水平偏高，补库力度有所放缓，增加自身库存消耗。终端钢厂高炉产能利用率高位小幅回落，钢材库存有一定累积。铁水性价比依然高于废钢，叠加废钢到货量偏低，供应相对不足，对铁水挤兑效应相对有限，铁水产量依然维持较强韧性。焦化产能利用率受各地压减产能计划增加空间有限，但相对高利润状态下焦炭产能难有较为明显的下降预期。海外疫情爆发对全球经济带来较大的冲击，海运煤通关政策依然较为严格，澳洲煤通关受限，因此盘面价格目前以蒙煤定价。山东再次发生煤矿矿难事故，煤矿安全生产力度预计将有所加强，焦煤偏强震荡。

焦炭：

24日，焦炭2101收1987.5，较上一交易日上涨0.33%。

本周焦炭市场持稳运行，天津港一级、准一级、二级冶金焦价格维持2100，2000，1850元/吨。

上周独立焦化厂产能利用率81.33增0.94，独立焦化厂焦炭库存33.38增1.83，钢厂焦炭库存473.01减8.36，平均可用天数14.45减0.19，港口焦炭总库存282.5增4，总库存减2.53。247家钢厂高炉开工率91.41减0.52，高炉炼铁产能利用率94.8减0.36，163家钢厂高炉产能利用率79.34减0.59。

本周焦炉产能利用率小幅回落,焦企第一轮提涨已全面落地。

上周华东地区环保检查力度有所放松，焦炭产能利用率高位震荡，徐州地区按照原定计划于6月30日退出680万吨焦化产能，华东地区焦炭外调需求依然较高，进口焦炭数量同比有一定增加，但占比较小，在新增产能尚未落地的情况下，焦炭供应暂处平衡状态。

下游方面，钢厂高炉开工率高位小幅回落，日均铁水产量已经创下历史新高，高炉产能利用率超过93%，钢材产量难有大幅增加的空间。淡水河谷铁矿发货量不及预期拉动铁矿石价格大幅上涨，在原材料价格持续上涨的情况下对钢厂利润产生明显的挤兑效应。随着钢厂利润持续回落或将引发部分钢企自发性减产。

评价：

钢焦开启博弈。华东地区压减产能计划执行力度有所放松。国内焦煤供应相对宽松，焦企利润高于钢厂利润，短期来看将持续刺激其余主产区焦化产能释放。需求端钢厂铁水产量虽有回落但仍在历史高位，高炉产能利用率已超过95%，终端需求偏强也支撑了钢厂生产意愿。华东地区出梅后钢材市场有一定回暖。三轮提降后焦企利润出现明显收窄，市场目前对于第四轮提降存在较大的争议，钢厂与焦化厂将展开价格博弈，但钢厂利润有一定恢复的情况下焦企或将逐渐占据上风，大概率将拉开新一轮提涨序幕。由于9月实施滚动交割，因此即将进入交割月09合约投机虚盘陆续离场，主力逐步移仓至1月合约，短期内建议观望。

动力煤:

24日，动力煤2011收556.2元/吨，下跌1.77%。现货方面，CCI5500报价554元，较昨日下跌1元，CCI5000报价496元，较昨日下跌2元，5500-5000价差58元。

主要数据方面，秦皇岛库存增加6.5至520.5万吨，曹妃甸库存小幅下降。沿海电厂陆续停止发布日耗及库存数据。运输方面，CBCFI运费指数下跌14.48至724.93，秦皇岛至广州运价下跌1.1至40.2元/吨。秦皇岛锚地船舶与预到船舶数量38，铁路到车6237辆，铁路调入量为49.6，港口吞吐量43.1万吨。

产地方面，矿区安全检查力度增加，数座大型煤矿执行停产，产地煤供应偏紧，抬升了产地煤价格。

产量方面，1-7月原煤产量18.1亿吨，同比增长0.6%。产量上来看，7月当月原煤产量环比持续小幅下降，产地煤矿开工率受各地不同政策影响产能利用率低于去年同期。

进口煤方面，7月进口煤2610万吨，1-7月累计进口煤数量2亿吨，累计同比增加6.8%，增速继续回落。1-4月我国进口煤受疫情影响有限，实际原煤进口量同比增长依然接近30%。但过快增长的进口煤数量挤占了今年剩余的进口煤份额。海外疫情依然处于爆发期，全球煤炭需求持续下滑，将对国际煤价产生较大的下行压力。目前进口煤主要以电厂终端采购为主。

需求端，沿海六大电厂陆续停止发布日耗库存数据，市场暂时缺乏指导性需求指标。南方地区仍处高温天气，沿海地区用电量维持高位，重点电厂库存有一定去化。

运输方面，煤炭运费指数持续回升。大秦线重车脱轨后铁路运力逐步恢复，但由于前期处于基本满发状态，因此脱轨事件导致的到港煤量缺口仍需维持一段时间满发才能补足。

港口库存方面，大秦线修复后接近满发状态，环渤海地区港口库存有一定回升，秦皇岛港口库存小幅回升，港口下水煤供应缓慢增加。全国73港总库存有所增加，长江口、华南地区库存持续回升。

评价：

CCI5500再度回落，港口煤成交有所回暖。神华公布8月长协价格572，高于港口市场价，对港口价格形成一定的支撑，同时产地煤矿安全检查力度有所加强，对煤价形成一定支撑。环渤海地区港口煤炭调入量有所回落，锚地船舶数量偏低。港口调出量有所回升，环渤海港口库存连续下降。下游电煤及工业用煤需求尚可，沿海地区受高温天气影响用电量处于高位，但水电发力对燃煤发电仍然存在挤兑效应。海关公布7月进口煤数据，7月同比增速持续下降，后期进口煤通关情况仍将对沿海市场产生较大影响，对市场煤形成托底效应，11月合约逢低布局多单。

玻璃：

24日，玻璃2101收1769元/吨，下跌0.73%。

产能方面，安徽蓝实集团一线600吨已经冷修完毕，点火烤窑；河南中联搬迁一线600吨建设完毕，点火烤窑。前期点火的生产线都在陆续引板生产，大多以建筑用白玻为主，开始供应本地市场。周末玻璃产能利用率为68.96%；环比上周上涨0.34%，同比去年下降0.85%；剔除僵尸产能后玻璃产能利用率为81.73%，环比上周上涨0.37%，同比去年下降1.62%。在产玻璃产能94662万重箱，环比上周增加770万重箱，同比去年增加1512万重箱。周末行业库存4352万重箱，环比上周下降145万重箱，同比去年增加483万重箱。周末库存天数16.91天，环比上周下降0.69天，同比增加1.66天。

评价：

本周玻璃厂库库存仍处于去化状态。但沙河地区原片报价开始出现下调，前期持续大幅涨价也增加了终端抵触情绪，叠加部分马来西亚玻璃回流，玻璃市场内需受到一定的冲击。中游贸易商及深加工环节虽然订单数量同比增长明显，但经历二季度长时间补库后隐形库存有明显增量，补库力度有所减弱。主力01合约跌停收盘，市场情绪出现明显回落。但距离合约到期仍有较长时间区间，目前基本面变动暂时对01合约影响有限，盘面主要以资金博弈为主，但基于竣工周期的强预期，中期逢低布局01合约多单。

纯碱：

24日，纯碱2101合约收盘价1650，上涨1.91%。

隆众资讯统计，周内纯碱整体开工率72.53%，上周75.29%，环比下调2.76%，其中氨碱的开工率69.57%，上周75.29%，环比下调5.72%，联产开工率74.05%，上周74.41%，环比下调0.36%。12家百万吨企业整体开工率77.97%，上周79.44%，环比下调1.47%。周内纯碱产量51.42万吨，上周53.37万吨，减少1.95万吨，降幅3.65%。轻质碱产量26.78万吨，上周轻质产量27.68万吨，环比减少0.9万吨。重质碱产量24.64万吨，上周重质碱25.70万吨，环比减少1.06万吨。本周国内纯碱厂家总库存93.25万吨，上周100.84万吨，环比下调7.59万吨，降幅7.53%。其中，轻质纯碱42.19万吨，上周47.11万吨，环比下调4.92万吨，重质纯碱51.06万吨，上周53.73万吨，环比下降2.67万吨。去年同期库存量为40.2万吨，同比增加53.03万吨，增幅131.97%。

评价：

本周检修企业数量有所回升，企业产能利用率出现下降。纯碱厂家销售情况较好，中间环节补库需求明显回升。需求端平板玻璃7-8月份点火复产以及投产的新产能有所增加，在行业效益持续回升的基础上平板玻璃在产产能将有明显的增长预期。短期内重质纯碱市场迎来供应下降需求增强的利好。行业库存绝对值依然处于较高水平，本周跌破100万吨，但整体库存依然偏高，在下游隐形库存高位的情况下，依然将对纯上涨空间形成压制。01合约升水实际到厂价较多，但目前距离交割时点较远，市场预期转好的情况下纯碱仍有一定的反弹高度，短期建议多纯碱01空玻璃01套利策略，但中期依然看多玻璃盘面利润。

铁合金：

24日，锰硅2009收6154元/吨,下跌0.23%，硅铁2009收5772，下跌0.89%。

库存方面，8月21日锰矿港口库存为557万吨，周环比增加3.53%，其中天津港库存数为397万吨，钦州港库存数为160万吨。8月全国锰硅平均库存天数为18.81，8月全国硅铁平均库存天数为17.68。

产能方面，2020年7月全国锰硅当月产量92.2024万吨，同比下降12.20%，其中内蒙地区开工率为68.9%，同比下降8.62%，产量为39.31万吨，同比增加8.35%；广西地区开工率为47%，同比下降7.11%，产量为14.19万吨，同比下降6.95%；宁夏地区开工率为50%，同比增加60.77%，产量15.42万吨，同比减少29.65%。

2020年7月硅铁全国产量44.89万吨，同比下降0.72%。其中内蒙地区开工率为76.32%，同比下降1.88%，产量为17.09万吨，同比增加8.44%。宁夏地区开工率为35.48%，同比增长2.48%，产量为7.47万吨，同比增加5.81%。青海地区开工率为79.25%，同比增加4.98%，产量为9.27万吨，同比增加1.53%。

需求方面，上周五大钢材总产量为387.59万吨，周环比上涨1.24%，70家长流程废钢用量17.635万吨，周环比上涨1.06%。

成本方面，澳矿Mn44块天津港价格为40元/吨度，宁夏兰炭价格630元，价格暂稳。

评价：

锰硅方面，澳矿Mn44块天津港价格为40元/吨度，今日收盘价6154元/吨，下跌0.23%，现货价北方主产地偏向6000元/吨。供应端锰矿港口库存周环比增加3.53%，目前港口锰矿库存量较前期已达高值。7月全国产量同比下降12.20%，内蒙古和广西地区两大主产区的开工率同比均有7%以上的降幅。需求端五大钢材总产量周环比上涨1.24%，70加长流程废钢用量周环比上涨1.06%。现货方面，因月中需求相对空窗期，以及缺乏各种刺激因素，且锰矿高库存压力较为明显，行情有所承压走弱表现。高成本下锰矿商低价出货积极性仍不高，10月锰矿期货及9月钢招有上涨预期，大部分锰矿商对后市不乏乐观看法。目前锰矿市场稍显混乱但整体观望情绪较重，平稳过渡。操作方面，建议多09，空01。

硅铁方面，宁夏兰炭价格630元/吨，今日持仓量为60632，今日收盘价5772，下跌0.89%，75#硅铁现货报价区间集中在5500元，供应端持仓量目前处于前期较高位，全国产量同比下降0.72%，内蒙古主产区7月开工率同比下降1.88%，宁夏、青海主产区开工率都有2%以上的上涨。需求方面，下游钢厂需求向好。现货方面，今日锰硅市场整体平稳运行，工厂表示虽无库存堆积，但新订单较少。操作方面，建议短期观望为主，在硅铁10的价格达5700以上可做空，封低多01

仅供参考。

铬镍所“长”，“湘”得益彰！铁合金在线第28届国际铬镍不锈钢新能源产业大会将于2025年9月18-20日在湖南长沙举办。我们诚挚邀请您拨冗出席此次盛会，点击 铁合金在线第28届国际铬镍不锈钢新能源产业大会 查看更多。