一、行情回顾：

二、现货方面：

螺纹钢(HRB400 20mm)现货市场表现：

铁矿石现货市场表现：

海运运费情况：

煤炭现货市场表现：

铁合金、玻璃市场表现：

三、消息面：

河北今年推进100个钢铁、70个焦化超低排放改造项目

深入实施工业企业排放达标计划，推进100个钢铁、70个焦化超低排放改造项目，实施80个燃煤电厂深度治理项目，积极推进陶瓷、水泥行业超低排放改造试点。

唐山地区普碳钢坯库存连续9周出现增库

据唐山主要钢坯仓储库存数据显示，3月14日早8点至3月15日早8点，象屿正丰钢坯库存量为37万吨，入库量1.16万吨，出库量0.43万吨；海翼宏润钢坯库存量为40.44万吨，入库量0.28万吨，出库量0.43万吨；物产震翔钢坯库存量为5.25万吨，入库量0.15万吨，出库量0.15万吨。另外，从2019年1月中旬以来，唐山地区普碳钢坯库存已连续9周呈现增库。

四、操作建议：

螺纹钢/热卷：

今日螺纹和热卷主力合约1905合约震荡偏弱，最终分别下跌0.82%和下跌1.42%，收于3763和3673。

现货方面，上海HRB400:20mm螺纹价格报3890元/吨（折过磅4010元/吨），较上一交易日持平；天津HRB400:20mm螺纹价格报3920元/吨（折交割品4131元/吨），较上一交易日下跌20，上海热轧卷板:4.75*1500*C:Q235B报3810，较上一交易日下跌10。

基差方面，以上海现货为标的，螺纹05合约基差247元/吨；热卷05合约基差137元/吨。

库存方面：14日数据

螺纹钢社会库存973.14万吨，周环比下降38.07万吨，周环比降幅3.76%，年同比下降9.33%；

螺纹钢厂库存275.4万吨，周环比下降40.03万吨，周环比降幅12.69%，年同比下降23.54%；

热卷社会库存265.35万吨，周环比下降6.07万吨，周环比降幅2.24%，年同比降幅4.28%；

热卷钢厂库存99.74万吨，周环比上升4.41万吨，周环比增幅4.63%，年同比降幅2.61%。

产量方面，本周螺纹钢产量环比上升2.07万吨至325.12万吨，同比增幅继续缩小，目前公历同比增加4.61%。热卷产量环比上升9.38至323.63万吨，但同比增幅扩大至4.68%。

产能利用率方面，

本周调研163家钢厂剔除淘汰产能的利用率为79.46%，周环比增加0.01%%，较去年同期增幅扩大至2。24%，钢厂盈利率74.85%持平。

上周调查全国53家独立电弧炉钢厂平均开工率为65.55%，较前一周增加17.09个百分点；产能利用率为52.28%，较前一周上升11.07个百分点，同比增加0.19%。

统计局数据：

2019年1-2月份，全国房地产开发投资12090亿元，同比增长11.6%，增速比2018年全年提高2.1个百分点。

1-2月份，房地产开发企业房屋施工面积674946万平方米，同比增长6.8%，增速比2018年全年提高1.6个百分点。

1-2月份，房屋新开工面积18814万平方米，增长6.0%，增速回落11.2个百分点。

1-2月份，房地产开发企业土地购置面积1545万平方米，同比下降34.1%，2018年全年为增长14.2%；土地成交价款690亿元，下降13.1%，2018年全年为增长18.0%。

1-2月份，商品房销售面积14102万平方米，同比下降3.6%，2018年全年为增长1.3%。

2月末，商品房待售面积52251万平方米，比2018年末减少162万平方米。

1-2月份，基础设施投资同比增长4.3%，增速比2018年全年提高0.5个百分点。其中，道路运输业投资增长13%，增速提高4.8个百分点；铁路运输业投资增长22.5%，2018年全年为下降5.1%。

投资数据来看，1-2月份房地产投资增速仍有所扩大，去年房地产投资的增量主要由土地购置费贡献，而土地购置费由于按实际发生额计入投资，会有一定的滞后效应，不过土地成交在去年四季度已经明显转弱，预计1-2月投资增速扩大也与建安工程投资增速将有所好转有关，所以投资层面来讲利多钢材需求。面积数据方面，和螺纹钢需求直接相关的面积数据也表现尚可，新开工面积同比增速大幅回落但仍能保持正增长，施工面积同比增速继续扩大，面积口径的数据只要能维持正增速即代表需求的正增长。不过值得注意的是新开工面积的领先指标销售面积和土地购置面积同比均已经落入负值区间。虽然从去年的情况来看销售面积对新开工面积的指导作用减弱，但是当销售面积落入负值区间之后对拿地和新开工的影响依然较为明显。库存来看，节后第五周螺纹钢库存继续以超过历史均值的速率去化，由于18年节后需求释放较慢，本周去库的绝对量是18年农历同期的2.5倍，目前螺纹周度表观消费量已经接近18年全年的高点，需求继续保持强势，供给端本周螺纹产量环比有所增加，但同比增幅继续缩小，高炉产能利用率基本持平，目前阶段维持区间震荡观点，如螺纹05-10正套回调可考虑介入。

铁矿石：

今日铁矿石主力合约1905震荡偏强，最终上涨1.54%，收于627.0。成交量小幅下降，持仓量减少3100手。铁矿FE05下跌0.51%至82.54。14日普氏62%指数报87.10，较前一交易日上涨3.00。

现货方面，PB粉、金布巴粉折盘面分别为690.6、679.25。以金布巴粉为交易标的，05合约基差52.5元/吨。

运费方面，西澳-青岛运费5.936，较前一日上涨0.491美元/吨。巴西图巴朗-青岛运费11.859美元/吨，较前一日上涨0.173美元/吨。

发货方面：3月4日-3月10日澳洲巴西发货总量为2002.7万吨,环比减少422.1万吨。澳洲发往全球的量为1502.7万吨，环比减少226.4万吨。发往中国的量1254.4万吨，环比减少212万吨。巴西铁矿石发货总量为500万吨，环比减少195.7万吨。其中淡水河谷发货量为388.9万吨，减少256.2万吨，CSN发货量为51.3万吨，增加34.1万吨

钢厂库存方面，15日统计64家样本钢厂烧结粉矿库存1512.48万吨，较上次调研减少128.27万吨，同比去年降低18.14%，烧结粉矿日耗50.75较上次降低4.64，同比去年减少12.58%。

综合来看，上周澳洲和巴西总发货量环比大幅减少422.1万吨，淡水河谷在Ponta da Madeira与CPBS港口的发货量急剧下降，在四大矿山中发货环比减量最大，叠加TIG港口暂时性关停的消息，铁矿石供给端仍有变数。最新一期钢厂烧结粉矿库存继续下降，唐山解除重度污染天气一级应急响应，烧结限产放开之后钢厂仍有补库需求，带动矿石偏强运行。

焦煤：

焦煤1905上涨0.73%至1237，持仓量增加33596手，焦煤指数持仓增加37848手。

现货价格，本周京唐港山西产主焦煤价格上涨0至1880元/吨，京唐港澳大利亚产主焦煤价格上涨0至1680元/吨。上周产地低硫主焦价格略微上涨，基差减少3至643，对应港口仓单基差贴水143。进口煤方面，澳煤一线焦煤CFR上涨0至216.0美元，二线焦煤上涨0至194.3美元，蒙煤价格上调后维持1600。结合升贴水考虑后，最便宜可交割品为混煤交割，价格1550。

库存数据，上周炼焦煤煤矿库存157.65减9.5万吨，钢厂炼焦煤库存840.5减21.37万吨，平均可用天数16.74增0.43天；独立焦化厂炼焦煤库存813.6减2.65万吨，平均可用天数15.83增0.15天，钢焦企业合计炼焦煤库存1654.1减24.02万吨;沿海港口进口焦煤库存307增20万吨；总库存减13.52万吨。

点评：目前焦煤市场供应依然偏紧，需求端本周焦企产能利用率上涨并维持高位，焦企利润尚可，利多原料，预计从今日起原煤供应渐渐恢复至正常水平。前期焦煤涨价已消化部分供应偏紧格局，且焦煤价格目前受焦炭承压的影响，预计难涨，近期建议逢低做多。

焦炭：

焦炭1905下跌0.28%至19942，持仓量增加25414手，焦炭指数持仓增加27898手。

现货价格，天津港一级、准一级、二级冶金焦价格分别上涨0，0至2300，2200元/吨。焦炭基差增加18至306，对应港口仓单基差贴水356。

独立焦化厂产能利用率79.66%减1.06%，日均产量38.96减0.71万吨，库存数据，独立焦化厂焦炭库存51.66增3.33万吨，钢厂焦炭库存453.6减0.63万吨，平均可用天数15.16增0.53天，港口焦炭总库存374增2万吨，总库存增4.7万吨。247家钢厂高炉开工率72.99%降1.11%，高炉炼铁产能利用率78.88%降0.81%。炼焦利润200左右（含化产利润）。

点评：今日焦炭市场偏弱运行，焦企开工连续四周维持高位，焦炭库存回升，需求端近日河北地区钢厂检修、限产增加，结束高炉开工下降，预计月底检修高炉复产，目前焦炭承压运行。钢厂利润在焦炭价格下调后有所回升。目前港口库存继续上升，成交少。预计近期焦炭价格下跌，后期价格走势关注环保限产影响。

动力煤:

15日，动力煤1905收595.6元/吨，上涨0.64%。现货方面，秦皇岛Q5500成交价下跌2元至628元/吨。广州港山西Q5500上涨0至710元/吨。

主要数据方面，秦皇岛库存下降4.5万至570.5万吨，曹妃甸库存小幅增加。下游沿海六大发电集团库存下降11.38至1614.87万吨，库存可用天数下降1.1至25.77天，日均耗煤回升2.15至62.67万吨。运输方面，CBCFI运费指数持续下降12.96至625.19，秦皇岛至广州运价下跌0.5至29.6元/吨。秦皇岛锚地船舶与预到船舶数量34，铁路到车6979辆，铁路调入量为55.4万吨，港口吞吐量59.9万吨。

基本面来看，今日多处产地下调煤价成交量不多。山西一煤矿昨日发生落顶事故，无人员伤亡。产量方面1-2月原煤累计产量51367万吨，日均产量870.6万吨，同比18年下降1.5%，主要原因是春节前后接连发生矿难事件，煤矿停产情况较多，原煤产量下降也符合预期。目前港口方面优质煤成交相对较好，但由于煤价上涨过快北方港口向南方发运开始有所减少，北方港口库存也出现下降，但发运利润窗口仍未完全打开，部分产区发运依然处于倒挂状态。进口煤方面，2月进口煤数量大幅下降，仅为1764.1万吨，同比下降15.637%，主要原因是1月通关的进口煤数量较多，为控制进口煤的通关数量以维持国内煤价稳定，各地海关纷纷出台政策延长澳洲煤通关时间甚至限制进口煤的报关。由于进口澳洲煤通关的不确定性，下游电厂转而采购国内煤或者印尼的低卡煤。需求端，终端日耗持续小幅回落，沿海六大电厂日耗目今日回升到62万吨左右运行。重点电厂2月下旬日耗数据回升，库存也出现小幅下降，电厂补库需求暂时较弱。运输方面，港口锚地和预到船舶回落，运费价格也出现回落，铁路调入量高位，火车站站台库存非常低，已至历史新低位，上涨过快的煤价导致下游大型电厂不愿采购高价煤，且电厂库存较充足，短期内并无补库意愿。库存方面，北方港口库存出现下降，江内、华南地区港口库存出现下降。下游沿海电厂库存依然处于高位，主动补库动能较弱，且采暖季临近尾声，预计采暖季后日耗将季节性走弱。需求端目前主要是下游非电煤企业复产带动，昨日日公布3.15后水泥行业复产名单，水泥复工企业将大幅增加，两会结束煤矿复产叠加需求预期走弱，叠加天气逐渐转暖，4月1日正式实施降税，将使动力煤成本下移，预计港口价格持续承压。

今日港口现货价格持续下跌，产地煤价也普遍下跌，尽管产地煤供应收缩预计仍将维持至“两会”后，但目前陕西地区部分大矿已恢复生产，内蒙地区开工率较好，产地供应紧缩的局面得到一定缓解。进口煤2月数量大幅下降，关注海关对进口煤通关的限制是否会有所放开。需求端电厂日耗持续回落，中下游库存均处于偏高水平，电厂补库意愿较弱。但由于价格较高部分下游开始不愿高价接货，运费也出现持续回落，下游电厂库存充足，暂时并无补库需求。供应短缺局面逐步改善，需求端天气也逐步转暖，电厂日耗也将持续下降。今日期价偏弱震荡，期现基差已目前在40元左右，关注两会后煤矿复工情况，预计期货价格将震荡走弱。

玻璃：

15日，玻璃1905收1292元/吨，上涨0.62%。

现货方面，今日各地现货报价持平。产能方面，本周生产线并无变化。上游纯碱报价也与昨日基本持平。本周产能利用率为69.00%；环比上周上涨0.32%，同比去年下跌1.55%；剔除僵尸产能后玻璃产能利用率为82.52%，环比上周上涨0.38%，同比去年下跌2.27%。在产产能91470万重箱，环比上周增加420万重箱，同比去年增加66万重箱。本周行业库存4408万重箱，环比上周增加55万重箱，同比去年增加1002万重箱。周末库存天数17.59天，环比上周增加0.14天，同比增加3.99天。

综合来看，1-2月房地产数据公布，房屋竣工面积同比下降11.9%，降速有所增加，也反映出玻璃下游实际需求一般。运输行业基本复工，但厂库出库依然缓慢。原料端纯碱以及石油焦价格持续下降，玻璃生产成本重心下移。本周玻璃行业库存持续刷新三年内新高，前期玻璃厂家烘托涨价气氛，但由于出库不畅加上库存高企，部分地区厂商开始降价去库存，但由于下游贸易商库存也较高，采购玻璃意愿不强，厂商出库依旧不畅。今年下游开工时间较往年晚，下游实际需求要到清明节后才逐步显现。预计玻璃1905合约短期将偏弱震荡走势。基差方面，今天期货价格区间窄幅震荡，期现基差变化不大，建议逢高做空。

铁合金：

15日，锰硅1905收7790元/吨，下跌1.17%，硅铁1905收6182，下跌0.45%。

锰矿方面，澳矿Mn44块天津港价格为61元/吨度，与昨日持平。3月钢招方面，硅锰方面，北方某代表钢厂3月定价7780元/吨，环比2月下跌120元/吨；硅铁方面，中信泰富敲定3月75B硅铁采购价为6180/6200元/吨，较1月跌100元/吨，量2080吨；沙钢敲定3月75B硅铁采购价为6200元/吨，与2月招标价持平，量3000吨，主流定价基本在6200元左右。

春节假期结束，铁合金企业陆续复产，但由于目前生产利润仍然低迷，部分企业依然处于停产状态，尤其是南方的铁合金企业，受高电价影响较大，现货价格和节前持平，但北方地区有贸易商开始接货，工厂除了完成年前订单外开始接新订单。硅锰3月钢厂招标主流定价7780元，环比2月下跌120元左右，而硅铁方面已有部分钢厂敲定钢招价格，主流报价环比2月下跌100元左右。铁合金零售现货价格近期有所上涨。生产成本方面，南方合金企业采用枯水期电价，贵州地区依然限电，生产刚性成本支撑较强，加上目前下游钢厂需求一般，避峰检修的硅铁企业增加，供给端压力得到缓解。宁夏平罗县公布文件，暂停县内所有20000KVA以下矿热炉生产，3月20日石嘴山惠农县也将采取同样的限产措施。宁夏地区目前20000KVA以下矿热炉总产能6.87万吨，但由于部分炉已处于停产状态，实际将减少的产量在3.2-3.5万吨左右，边际影响并不太大，但可能引发周边地区采取相似的限产措施，关注后续各主产区地方政府限产文件。基本面看，铁合金近期基本面转好，前期硅铁合约期货升水较多，出现无风险套利空间，套保盘陆续进场，但随着现货价格上涨，目前套利空间已消失。建议多锰硅空硅铁策略。仅供参考。

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