一、行情回顾：

二、现货方面：

螺纹钢(HRB400 20mm)现货市场表现：

铁矿石现货市场表现：

海运运费情况：

煤炭现货市场表现：

铁合金、玻璃市场表现：

三、消息面：

2月下旬重点钢企粗钢日均产量196.1万吨

新干线讯中钢协数据显示，2月下旬钢协会员企业粗钢日均产量196.1万吨，比上一旬增加1.37万吨，旬环比增长0.7%。

国内钢价小幅走高铁矿石市场稳中有升

据“西本新干线”的最新报告，在国产矿市场上，行情以稳为主。由于部分地区启动重污染天气应急响应，对钢厂的限产力度有所加大，短期内将对国产矿需求形成一定的抑制。进口矿市场价格震荡见涨，全国主要港口铁矿石库存已连续4周有所上升，部分钢厂在采购上的表现相对比较谨慎。

山东：力争今年清洁绿色能源发电量增长35%

从山东省能源局获悉，山东省今年将通过重点发展可再生能源、核电、天然气，实现电力生产和消费增量主要由绿色电力提供，全年力争新能源和可再生能源发电量增长35%。

澳北昆士兰2月煤炭出口降至22个月新低

3月7日，北昆士兰散货港口公司(North Queensland Bulk Ports Corporation)数据显示，由于罢工行动和恶劣天气影响当地煤炭供应链，2月份，澳大利亚北昆士兰煤炭出口量降至2017年4月份以来新低。

四、操作建议：

螺纹钢/热卷：

今日螺纹和热卷主力合约1905合约震荡下行，最终分别下跌1.59%和0.65%，收于3723和3692。

现货方面，上海HRB400:20mm螺纹价格报3860元/吨（折过磅3959元/吨），较上一交易日下跌20；天津HRB400:20mm螺纹价格报3860元/吨（折交割品4069元/吨），较上一交易日下跌20，上海热轧卷板:4.75*1500*C:Q235B报3810，较上一交易日下跌20。

基差方面，以上海现货为标的，螺纹05合约基差236元/吨；热卷05合约基差118元/吨。

资金方面，央行表示，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，2019年3月11日不开展逆回购操作，逆回购已连停8日，本周无逆回购与MLF到期。

库存方面：28日数据

螺纹钢社会库存1011.21万吨，周环比下降7.45万吨，周环比降幅0.73%，年同比下降6.58%；

螺纹钢厂库存315.43万吨，周环比下降25.16万吨，周环比降幅7.39%，年同比下降11.20%；

热卷社会库存271.42万吨，周环比下降3.17万吨，周环比降幅1.15%，年同比降幅2.85%；

热卷钢厂库存95.33万吨，周环比下降0.67万吨，周环比降幅0.70%，年同比降幅9.96%。

产量方面，上周螺纹钢产量环比下降0.49%至324万吨，同比增幅明显缩小，目前农历同比增加3.94%，公历同比增加5.40%。热卷产量环比下降4.61%至314.25万吨，但同比增幅缩小至0.86%。

产能利用率方面，

上周调研163家钢厂剔除淘汰产能的利用率为79.45%，周环比减少3.21%，较去年同期增幅缩小至1.23%，钢厂盈利率74.85%，环比增1.23%。

上周调查全国53家独立电弧炉钢厂平均开工率为65.55%，较前一周增加17.09个百分点；产能利用率为52.28%，较前一周上升11.07个百分点，同比增加0.19%。

综合来看，进入三月之后，由于两会的召开和采暖季限产考核时间临近检修钢厂明显增多，唐山、武安和江苏省均已出台相关限产政策，从上周的产量数据和高炉产能利用率数据来看，供给端压力有所缓解，不过电炉产能利用率环比仍有明显增加。库存方面，节后第四周螺纹钢总库存的环比下降32.61万吨，下降的绝对量和降幅均大于前三年均值。目前螺纹钢总库存量1326.64万吨，同比18年降幅扩大至6.97%。螺纹钢周度表观消费量继续上行，环比增加86.88万吨至355.66万吨，公历同比增加142万吨。下游需求正常释放，供给端压力有所缓解，不过整体库存仍处于历史同期的高位，另外增值税下调和征收房地产税方面的消息对市场情绪产生了一定的影响，震荡区间或略下移至3600-3800之间。

铁矿石：

今日铁矿石主力合约1905震荡偏弱，最终下跌3.00%，收于598.0。成交量小幅上升，持仓量增加20750手。铁矿FE05下跌1.40%至79.32。08日普氏62%指数报84.85，较前一交易日下跌2.20。

现货方面，PB粉、金布巴粉折盘面分别为668.9、657.79。以金布巴粉为交易标的，05合约基差59.8元/吨。

运费方面，西澳-青岛运费4.868，较前一日上涨0.168美元/吨。巴西图巴朗-青岛运费11.605美元/吨，较前一日下降0.063美元/吨。

外矿发货方面，02月18日-24日澳洲巴西发货总量为2247.3万吨,环比减少39.1万吨。澳洲发往全球的量为1635.3万吨，环比减少10.4万吨。发往中国的量1381万吨，环比增加46.5万吨。澳洲高品粉矿发往中国的量为601.2万吨，环比增加88.9万吨，中低品粉矿发货量93.6万吨，环比减少189万吨，主流块矿发货量275万吨，环比增加44.9万吨。

巴西铁矿石发货总量为612.0万吨，环比减少28.7万吨。其中淡水河谷发货量为557.6万吨，减少29.9万吨，CSN发货量为19.8万吨，减少17.1万吨。

到港方面，02月18日-24日全国26港到港总量为1977.3万吨，环比减少101.0万吨；北方六港到港总量为1007.9万吨，环比减少81.4万吨；全国26港主流高品澳粉到港553.7万吨，环比增加137.7万吨，主流低品澳粉到港178.9万吨，环比减少64.9万吨，主流澳块到港209.2万吨，环比减少38.5万吨。

钢厂库存方面，28日统计64家样本钢厂进口矿平均可用天数30天，较上次统计增1；进口烧结粉矿库存1640.75万吨，较上次调研减少72.11万吨，同比去年减少11.73%，进口烧结粉矿日耗55.39较上次减少4.64，同比去年减少9.05%。

综合来看，针对此前巴西政府有意恢复Brucutu矿区运营执照传闻，VALE官方称目前Brucutu矿区仍处于停产状态。供给端目前澳巴发货量都处于偏高水平，巴西溃坝事故的供给的影响尚未显现。库存方面，钢厂铁矿石库存偏低，钢厂库存可用天数尚处于较高位置。需求端，由于三月高炉检修增多的影响，钢厂产能利用率环比明显下降，短期预计矿石价格跟随钢价运行，关注淡水河谷发货情况。

焦煤：

焦煤1905下跌2.27%至1226.0，持仓量减少5898手，焦煤指数持仓减少6708手。

现货价格，本周京唐港山西产主焦煤价格上涨0至1880元/吨，京唐港澳大利亚产主焦煤价格上涨0至1680元/吨。上周产地低硫主焦价格略微上涨，基差增加11至654，对应港口仓单基差贴水154。进口煤方面，澳煤一线焦煤CFR上涨0至216.0美元，二线焦煤上涨0至194.3美元，蒙煤价格上调后维持1600。结合升贴水考虑后，最便宜可交割品为混煤交割，价格1550。

库存数据，上周炼焦煤煤矿库存157.65减9.5万吨，钢厂炼焦煤库存840.5减21.37万吨，平均可用天数16.74增0.43天；独立焦化厂炼焦煤库存813.6减2.65万吨，平均可用天数15.83增0.15天，钢焦企业合计炼焦煤库存1654.1减24.02万吨;沿海港口进口焦煤库存307增20万吨；总库存减13.52万吨。

点评：上周部分因两会延迟复产的煤矿逐渐验收中，预计下周供应恢复正常，煤矿供应偏紧，近日山西、内蒙地区煤矿价格提涨20-50元。进口煤方面，澳煤通关受限、蒙煤通关虽有好转但仍持续低位，进口供应维持偏弱。需求端下游焦企利润尚可，库存方面除低硫主焦外其他煤种库存较高，预计低硫主焦价格偏强运行。后期变化关注焦煤进出口政策以及两会后煤矿复产情况。

焦炭：

焦炭1905下跌3.74%至1966.5，持仓量减少6572手，焦炭指数持仓增加2626手。

现货价格，天津港一级、准一级、二级冶金焦价格分别上涨25，25，100至2275，2175，2150元/吨。焦炭基差减增加57至333.5，对应港口仓单基差贴水383.5。

独立焦化厂产能利用率79.66%减1.06%，日均产量38.96减0.71万吨，库存数据，独立焦化厂焦炭库存51.66增3.33万吨，钢厂焦炭库存453.6减0.63万吨，平均可用天数15.16增0.53天，港口焦炭总库存374增2万吨，总库存增4.7万吨。247家钢厂高炉开工率72.99%降1.11%，高炉炼铁产能利用率78.88%降0.81%。炼焦利润200左右（含化产利润）。

点评：近日焦炭市场平稳运行，焦企第二轮大面积提涨，少数钢厂提降，钢厂利润目前仍维持低位，钢厂增库意愿有限，由于3月高炉多开始限产，预计需求有所下降，焦炭价格大概率持稳。非钢需求方面，贸易和投机需求维持谨慎，内外贸价差倒挂，港口集港量处于低位，库存高位，出货一般，内贸暂稳、外贸成交一般。目前焦炭现货价格首轮上调后期现价差没有操作空间。期价方面，焦炭1905贴水首轮上调后的厂库仓单200左右，对应目前产地盈利润区间，目前阶段走势较为纠结，后期建议观望。

动力煤:

11日，动力煤1905收592.8元/吨，下跌2.37%。现货方面，秦皇岛Q5500成交价下跌4元至639元/吨。广州港山西Q5500上涨0至700元/吨。

主要数据方面，秦皇岛库存增加4.5万至568万吨，曹妃甸库存小幅增加。下游沿海六大发电集团库存持续下降4.86至1634.02万吨，库存可用天数减少0.46至25.18天，日均耗煤增加0.97至64.89万吨。运输方面，CBCFI运费指数持续下降16.69至698.86，秦皇岛至广州运价下跌0.9至32.7元/吨。秦皇岛锚地船舶与预到船舶数量45，铁路到车7558辆，铁路调入量为59.7万吨，港口吞吐量55.2万吨。

基本面来看，产地方面陕西部分大矿已恢复生产，已无煤车排队抢煤的情况，内蒙地区站台库存依然较低，但由于煤价过高开始有部分下游不愿接货，产地煤价也基本无变化，仅有零星地区报价小幅提涨。产量方面12月原煤产量日均产量达到1033万吨，略低于11月日均产量但依然是处于较高水平，矿难事件叠加春节期间放假停产，预计1月原煤产量将有较大幅度下降。目前港口方面优质煤成交较好，北方港口煤向南方发运也逐渐增多，因此北方港口库存也出现下降，但发运利润窗口仍未完全打开，部分产区发运依然处于倒挂状态。进口煤方面，2月进口煤数量大幅下降，仅为1764.1万吨，同比下降15.637%，主要原因是1月通关的进口煤数量较多，为控制进口煤的通关数量以维持国内煤价稳定，各地海关纷纷出台政策延长澳洲煤通关时间甚至限制进口煤的报关。由于进口澳洲煤通关的不确定性，下游电厂转而采购国内煤或者印尼的低卡煤。需求端，终端日耗持续小幅回落，沿海六大电厂日耗目前回落至65万吨左右运行。重点电厂2月下旬日耗数据回升，库存也出现小幅下降，电厂补库需求暂时较弱。运输方面，港口锚地和预到船舶高位，运费价格持续增加，铁路调入量也处于高位，火车站站台库存非常低，已至历史新低位，也反映出随着煤价上涨使产地发运至港口的情况也有改善。库存方面，北方港口库存出现下降，江内港口库存高位出现下降。下游沿海电厂库存依然处于高位，主动补库动能较弱，且采暖季临近尾声，预计采暖季后日耗将季节性走弱。需求端目前主要是下游非电煤企业复产带动，但大概率只是阶段性走强，两会结束煤矿复产叠加需求预期走弱，叠加天气逐渐转暖，预计港口价格上涨动能有限。

今日港口现货价格小幅下跌，产地煤价基本无变化，产地煤供应收缩预计仍将维持至“两会”后，目前陕西地区部分大矿已恢复生产，内蒙地区开工率较好，产地供应紧缩的局面得到一定缓解。进口煤2月数量大幅下降，关注海关对进口煤通关的限制是否会有所放开。需求端电厂日耗持续回落，中下游库存均处于偏高水平，电厂补库意愿较弱，但由于持续上涨的煤价引发更多的贸易商参与动力煤现货交易，市场活跃度越发增加，运费也出现快速上涨，但由于价格较高部分下游开始不愿高价接货。供应短缺局面逐步改善，需求端天气也逐步转暖，电厂日耗也将持续下降。今日期价震荡下行，远月主力合约基差大幅扩大至18元左右，期价关注上方620元整数压力位，预计期现价格将区间震荡。

玻璃：

11日，玻璃1905收1281元/吨，下跌1.53%。

现货方面，今日各地现货报价持平。产能方面，本周生产线并无变化。上游纯碱报价也与昨日基本持平。本周产能利用率为68.68%；环比上周上涨0.00%，同比去年上涨-2.05%；剔除僵尸产能后玻璃产能利用率为82.14%，环比上周上涨0.00%，同比去年下降2.87%。在产产能91050万重箱，环比上周增加0万重箱，同比去年减少594万重箱。本周行业库存4353万重箱，环比上周增加112万重箱，同比去年增加885万重箱。周末库存天数17.45天，环比上周增加0.45天，同比增加3.64天。

综合来看，节后下游房地产行业复工缓慢，对玻璃销售产生不利影响。近期北方地区出现降雪天气，厂家出库受到影响，长途运输尚未恢复，短途运输已经开始慢慢增加，但厂库出库依然缓慢。原料端纯碱以及石油焦价格持续下降，玻璃生产成本重心下移。本周玻璃行业库存持续刷新三年内新高，前期玻璃厂家烘托涨价气氛，但由于出库不畅加上库存高企，部分地区厂商开始降价去库存，但由于下游贸易商库存也较高，采购玻璃意愿不强，厂商出库依旧不畅。今年下游开工时间较往年晚，下游实际需求要到清明节后才逐步显现。预计玻璃1905合约短期将偏弱震荡走势。基差方面，今天期货价格震荡下行，期现基差变化扩大，建议逢高做空。

铁合金：

11日，锰硅1905收7866元/吨，上涨1.44%，硅铁1905收6194，上涨0.26%。

锰矿方面，澳矿Mn44块天津港价格为61元/吨度，与昨日持平。3月钢招方面，硅锰方面，北方某代表钢厂3月定价7780元/吨，环比2月下跌120元/吨；硅铁方面，中信泰富敲定3月75B硅铁采购价为6180/6200元/吨，较1月跌100元/吨，量2080吨；沙钢敲定3月75B硅铁采购价为6200元/吨，与2月招标价持平，量3000吨，主流定价基本在6200元左右。

春节假期结束，铁合金企业陆续复产，但由于目前生产利润仍然低迷，部分企业依然处于停产状态，尤其是南方的铁合金企业，受高电价影响较大，现货价格和节前持平，但北方地区有贸易商开始接货，工厂除了完成年前订单外开始接新订单。硅锰3月钢厂招标主流定价7780元，环比2月下跌120元左右，而硅铁方面已有部分钢厂敲定钢招价格，主流报价环比2月下跌100元左右。铁合金零售现货价格低位震荡，短期内将较难有提振。生产成本方面，南方合金企业采用枯水期电价，贵州地区依然限电，生产刚性成本支撑较强，加上目前下游钢厂需求一般，避峰检修的硅铁企业增加，供给端压力得到缓解。基本面看，铁合金北方市场成交有所回暖。今日铁合金期货震荡上涨，看涨情绪有所好转。目前硅铁合约期货升水较多，出现无风险套利空间，套保盘鲁迅进场，建议多锰硅空硅铁策略。(仅供参考)

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