螺纹钢：
今日螺纹2001和热卷2001震荡偏强，最终分别上涨0.21%和0.18%，收于3348和3359。
现货方面，上海HRB400:20mm螺纹价格报3700元/吨（折过磅3814元/吨），较上一交易日上涨10，天津HRB400:20mm螺纹价格报3680元/吨（折交割品3884元/吨），较上一交易日上涨20，上海热轧卷板:4.75*1500*C:Q235B报3510，较上一交易日持平。
基差方面，以上海现货为标的，螺纹01合约基差466元/吨；热卷01合约基差151元/吨。
库存方面：数据（24日）：
螺纹钢社会库存401.26万吨，周环比下降30.70万吨，周环比降幅7.11%，年同比上涨6.24%；
螺纹钢厂库存246.05万吨，周环比上涨0.31万吨，周环比降幅0.13%，年同比上涨43.72%；
热卷社会库存219.71万吨，周环比下降18.01万吨，周环比降幅7.58%，年同比下降9.57%；
热卷钢厂库存89.32万吨，周环比下降5.02万吨，周环比下降5.32%，年同比上升5.90%。
产量方面，24日螺纹钢产量周环比下降0.46万吨至353.72万吨，同比上升1.49%。热卷产量周环比下降10.95万吨至306.25万吨，同比下降1.42%。
产能利用率方面，
高炉方面，25日调研247家高炉产能利用率77.24%，周环比下降0.77百分点，同比下降4.8个百分点。
电炉方面，25日调研全国53家独立电弧炉钢厂产能利用率为55.0%，较前一周回落1.85个百分点，较去年同期下降21.88个百分点。
上周螺纹产量环比小幅下降，结束了国庆节后连续两周的上升的趋势，同比增幅大幅下降至1.49%，不过在产量下降的情况下，库存去化量反而有所减少，消费量环比出现下降，同比再次略微转负。
9月房地产数据表现尚可，新开工面积当月同时增速略有上升，不过销售面积由于三四线销售转差有所下滑，净复工面积同比增速略有增加。投资方面，建筑工程投资同比增速同比增幅大幅上行，前期高周转政策下卖出的大量期房，交付压力之下目前的施工节奏仍然较快。需求端虽然长期的下行趋势较为确定，但是最新的宏观和微观数据来看，需求的韧性仍然很强。近期随着海外市场的需求的回落，国内外钢坯价差进一步扩大，目前唐山方坯与独联体和土耳其方坯的价差均已经来到近年来的高位。如果国际市场需求持续萎靡，后期我国钢坯进口带来的供给增量或将形成一定的隐患。
虽然趋势上来看，螺纹钢中长期的供需格局偏空，但目前阶段宏观和微观需求数据均表现尚可，供给端上周高炉产能利用率和电炉产能利用率均出现小幅下行，螺纹产量也已经停止增加，目前11月需求尚不明朗的情况下，多空双方仍在拉锯阶段，暂时观望。
今日铁矿石主力合约2001震荡偏弱，最终下跌1.74%，收于622，持仓量减少69122手，成交量小幅下降。截止10月25日，62%普氏指数报87.65，较前一日上涨0.60。
港口库存方面，25日统计全国45个港口铁矿石库存为12836.45万吨环比增112.42万吨；日均疏港总量268.44万吨降32.78万吨。在港船舶数量101条降7。
发货方面，10月21日-10月27日，上周澳洲巴西铁矿发运总量2268.4万吨，环比上期增加302.5万吨,澳洲发货总量1529.5万吨，环比增加159.8万吨，澳洲发往中国量1364.6万吨，环比上周增加240.6万吨。巴西发货总量738.9万吨，环比上期增加142.7万吨,其中淡水河谷发货量658.2万吨，环比增加166.5万吨，CSN发货量54.6万吨，环比减少15.9万吨。
到港方面，10月21日-10月27日全国26港到港总量为1930.4万吨，环比增加224.3万吨；北方六港到港总量为962.7万吨，环比增加230.1万吨；
评价：供给方面，本期澳洲和巴西发货都出现了较大幅度的上升，目前都在前三年均值附近。巴西方面分港口来看北部PDM港发货已经来到历史高位，东南部Tubarao港发货也来到去年同期水平，南部Guaiba港发货小幅回升。需求端，整体而言10-11月钢厂的利润有望保持平稳，且目前铁水成本再次小于
废钢，但幅度并不大，所以如果没有较为强势的政策干扰，预计铁矿石需求恢复至节前水平之后有望保持平稳。按照我们的假设测算，四季度铁矿石库存总增量预计在1600万吨，整体仍呈现明显供过于求的格局，不过期货盘面来看，铁矿石01合约期价贴水明显大于钢材也反应了一部分上述预期，盘面钢矿比近两个月除了突发环保政策造成的波动之外都走的较为平稳，预计铁矿石价格跟随钢材走势运行。
焦炭方面，目前唐山焦炭市场偏稳运行。该地部分焦化表示仍延长结焦时间至36小时，利润低位，市场观望情绪浓厚。山西焦企出货较为积极，订单及发运情况正常，库存整体水平不高；下游钢厂方面继续维持按需采购，部分有控制到货情况，库存中高位；港口焦炭弱稳运行，市场报价混乱，成交情况不佳，接货意愿不强。钢厂开工情况变化不大，焦炭库存中高位，近期采购意愿不强，多维持按需采购情况，个别钢厂后续仍有压价意向。焦企当前仍以积极出货为主，受下游接货情绪不高影响，部分焦企库存稍有累积。焦企开工正常，暂无最新环保政策出台。
10月焦炭市场依然面临着较大压力，目前钢材价格仍有上升的可能，而焦炭价格目前也仍处于相对低位，钢厂也不会急于去打压焦炭价格，由于焦炭库存仍维持高位，现货库存压力较大，并且从近几年来焦炭价格走势来看，价格大幅上涨往往对应了低库存，后续仍需重点关注山东、河北、江苏和山西去产能政策执行情况，一但政策执行乏力，高库存的压力将对盘面会形成巨大利空。建议焦炭01-05正套。
焦煤方面，近期山西地区部分低硫高价资源降幅较大，高硫资源由于供应相对偏紧价格相对坚挺，高、低硫煤种价差进一步缩小。下游焦炭弱势运行，焦企利润压缩，焦煤采购情绪不高，有下压焦煤价格意愿。由于海外需求低迷，澳煤价格偏低，同时进口并未有明确限制。目前焦企矿方资源充足，采购偏谨慎。焦煤供应宽松、库存高企，短期难有改观。考虑到四季度钢焦企限产，焦煤需求仍存下滑风险。
动力煤:
产地煤价回落，发运成本有一定下降，市场煤发运量依然不多。大秦线提前2日结束秋季检修，尽管发运量有小幅下降，但长假期间下游采购量较少，因此环渤海港口库存增长较多。内蒙五大站台库存依然处于低位，但有一定回升。需求端电厂日耗季节性回落，在62万吨左右，可用天数回落至25天左右。虽然临近动力煤采购时间窗口，但港口及电厂库存高企，叠加进口煤的冲击，目前市场煤采购量依然处于较低水平，暂时观望。
玻璃：
需求端8月竣工面积降幅持续缩窄，前期高温以及大雨导致停工的底盘也陆续开始复工，叠加越来越多之前开工的楼盘到了刚性交付期，房地产后端需求有一定恢复，但房地产企业融资情况依然没有得到改善。近期华北地区受雾霾影响公路运输受限，华中地区受军运会影响远距离运输量也有所减少，因此华东地区玻璃企业增加出库，且订单数量环比有所增加，目前华东地区市场成交活跃。8月份全国平板玻璃产量增速持续缩窄，但全年累计产量仍高于去年。邢台市公布《邢台市蓝天保卫战强化攻坚措施责任分工清单》，对沙河地区六条燃煤生产线要求10月31日前关停，目前已有两条生产线执行停产，计划内剩余四条生产线目前尚未停产，持续关注沙河产能变化情况，暂时观望。
锰硅生产利润尚可，目前锰硅生产企业利润在500元左右，处于较高水平，且新增产能陆续开始投放，因此铁合金产量持续走高，开工率也维持高位。库存方面目前锰硅社会库存均处于较低水平，但
硅铁的交割库仓单数量大较多，现货价格小幅下跌，尽管库存较低，但零售市场成交一般。宁夏地区环保督察组开始环保检查，有消息称此次检查较多关注原料堆放，环保除尘，尾气利用等，经过几年的整顿，工厂受检不合格的几率不大。下游需求方面钢材库存去化较快，电炉产能利用率下降较多，原料端有一定压力，市场观望情绪浓厚。
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