一、行情回顾：

二、现货方面：

螺纹钢(HRB400 20mm)现货市场表现：

铁矿石现货市场表现：

海运运费情况：

煤炭现货市场表现：

铁合金、玻璃市场表现：

三、消息面：

国内钢价明显上涨铁矿石市场震荡走高

据“西本新干线”的最新报告，在国产矿市场上，部分品种价格上涨，钢厂采购略显积极。进口矿市场价格震荡走高，截至11日，62%品位进口铁矿石价格为每吨95美元，周环比上涨2.1美元。部分钢厂4月份复产力度加大，对进口矿的需求有所增加，港口矿石库存创历年来单周较大降幅。

全球钢市隐现滞涨分化走势

4月初的国际钢市隐现滞涨分化走势，截止4月12日，117.2点的全球钢材基准价格指数，周环比上涨0.5%（涨幅收敛），月环比上涨0.3%（涨幅收敛），月同比下跌6.3%（跌幅扩大），年同比下跌6.1%。结合基本面情况预测，四月下半月的国际钢市或继续分化走势。

印度钢协称印度钢铁需求将在2019和2020年保持7%以上的年增长率

印度钢铁协会(Indian steel Association)表示，在建筑、资本货物和铁路等行业的推动下，2019年和2020年印度的钢铁需求均有望保持7%以上的年增长率。

四、操作建议：

螺纹钢/热卷：

今日螺纹1910和热卷1910合约震荡偏强，最终分别上涨1.38%和1.74%，收于3829和3752。

现货方面，上海HRB400:20mm螺纹价格报4140元/吨（折过磅4268元/吨），较上一交易日上涨50；天津HRB400:20mm螺纹价格报4110元/吨（折交割品4327元/吨），较上一交易日上涨50，上海热轧卷板:4.75*1500*C:Q235B报3990，较上一交易日上涨20。

基差方面，以上海现货为标的，螺纹10合约基差439元/吨；热卷10合约基差238元/吨。

库存方面：数据（11日）：

螺纹钢社会库存767万吨，周环比下降51.04万吨，周环比降幅6.24%，年同比下降11.58%；

螺纹钢厂库存206.86万吨，周环比下降21.08万吨，周环比降幅9.25%，年同比下降18.86%；

热卷社会库存223.73万吨，周环比下降10.67万吨，周环比降幅4.55%，年同比降幅9.83%；

热卷钢厂库存92.67万吨，周环比下降2.91万吨，周环比降幅3.04%，年同比增幅5.98%。

产量方面，11日螺纹钢产量环比上升1.50%至349.99万吨，同比增幅扩大至13.66%。热卷产量环比下降0.1万吨至331.87万吨，但同比增幅缩小至2.64%。

产能利用率方面，

高炉方面，11日调研163家钢厂剔除淘汰产能的利用率为84.57%，周环比增加1.76个百分点，较去年同期增幅略微缩小至3.33个百分点。

电炉方面，11日调查全国53家独立电弧炉钢厂产能利用率为64.24%，较前一周上升0.91个百分点，较去年同期增幅缩小至5.32个百分点。

评价：上周螺纹库存和产量数据依然在验证供需两强的逻辑，供给端螺纹钢周度产量再度上升5.17万吨至349.99万吨与18年全年的高点已经基本持平，同比增幅高达13.66%。不过需求方面，上周螺纹钢库存仍然在以高于过去三年均值的速率去化，表观消费量继续扩大，现货成交量也持续处于较高水平。目前来看高炉产能利用率和电炉产能利用率虽同比均处于较高位置，但距离去年全年的高点还有一定的空间，这种情况下螺纹周度产量已经与去年高点持平，后期螺纹产量大概率会创出新高。周五盘后社融数据大超预期，今日现货成交良好，短期延续震荡偏强走势，但供给端压力较大，目前价位不宜追高。

铁矿石：

今日铁矿石主力合约1909高位震荡，最终上涨0.15%，收于653.5。成交量小幅下降，持仓量增加72168手。12日普氏62%指数报95.80，较前一交易日上涨0.80。

现货方面，PB粉、金布巴粉折盘面分别为733.0、720.02。以金布巴粉为交易标的，05合约基差8.5元/吨。

运费方面，西澳-青岛运费5.023，较前一日上涨0.082美元/吨。巴西图巴朗-青岛运费12.709美元/吨，较前一日下跌0.126美元/吨。

港口库存方面，12日统计全国45个港口铁矿石库存为14186.13万吨，较上周减少657.3万吨；日均疏港总量289.83万吨增13.25万吨。

钢厂库存方面，11日统计64家钢厂进口烧结粉总库存1590.05万吨，较上周增34.46万吨，同比去年减少20.74%；烧结粉总日耗59.88万吨，较上周增7.59万吨，同比去年增加1.01%；进口矿平均可用天数26天，较上周统计减少4天。

发运方面，上周澳洲巴西发货总量为1604万吨,环比增加381.1万吨。澳洲发往全球的量为1398.3万吨，环比增加642.3万吨。发往中国的量1181.2万吨，环比增加565.7万吨。巴西铁矿石发货总量为205.7万吨，环比减少261.2万吨。其中淡水河谷发货量为115.7万吨，减少204.3万吨，CSN发货量为64.8万吨，减少14.7万吨。

评价：发运来看，澳洲方面飓风离岸之后发运陆续恢复，本期发运数据回升明显，而巴西方面受北部暴雨和南部停产的影响，发运环比仍有下降。由于前期澳洲飓风对发运的影响，上周铁矿石到港量降至历史低位，而疏港量由于钢厂复产补库增加明显，铁矿石港口库存单周降幅创历史记录。上周钢厂日耗明显增加，出于硬性需求继续补库，但由于铁矿石价格涨幅较大，补库幅度较为谨慎。目前铁矿石外矿发货仍未恢复至均值水平，但预计将呈现环比增加的趋势，需求端日耗也仍有上升的空间，目前价格暂时观望。

焦煤：

今日焦煤1909上涨0.03%至1326，基差为571.5元/吨，对应仓单基差为121.5。

库存数据，本周炼焦煤煤矿库存145.39增2.5，钢厂炼焦煤库存838.67减8.86，平均可用天数14.95减1.93；独立焦化厂炼焦煤库存768.8减18.40，平均可用天数15.54增0.43；钢焦企业合计炼焦煤库存1607.47减27.26；沿海港口进口焦煤库存408增36.0。

现货价格方面，本周京唐港山西产主焦煤价格下跌60至1770元/吨，京唐港澳大利亚产主焦煤价格下跌0元至1590元/吨。本周产地低硫主焦价格小幅下跌，临汾主焦下跌75至1590，柳林主焦下跌80至1650。进口煤方面，澳煤报价小幅下跌，本周澳煤一线焦煤CFR下跌0.4至199.9美元，二线焦煤下跌1至185美元，通关低位；蒙煤价格维持1590，近期通关高位。最便宜可交割品仍为混煤交割，价格在1300左右。

点评：今日焦煤市场持续弱势运行，部分低硫高价煤价格下探，少数产量较大的煤矿供应有所缩减，导致煤矿开工大幅下降，尤其临汾地区下降幅度较大在15%左右，临汾低硫主焦继续回落20-30，累积下跌130-150。山西介休及长治前期停产本周陆续复产，部分产地煤种因供应增加且价格高位有所下调。进口煤方面，澳煤通关难度大，暂无放松现象，京唐港澳州煤库存260万吨，较上周增加5万吨，一是由于贸易商货源集中到港，二是由于京唐港近日通关较好，蒙煤通关高位，焦炭价格虽稳，但多数焦企已经在利润边缘，目前国内煤价格持续下调，焦企对炼焦煤采购谨慎，进口煤价格承压。预计焦煤价格近期下行，但由于主焦、肥煤此类紧缺煤种以及性价比较高的中高硫主焦本周价格陆续企稳，下游适当增库，因此预计下降幅度有限。后续焦煤价格走势需关注进口煤政策。建议做空焦煤。

焦炭：

今日焦炭1909下跌0.17%至2050，基差为1.5，焦炭1909贴水厂库仓单300左右。

本周焦炭市场弱势运行，天津港一级、准一级、二级冶金焦价格分别维持2050，1950，1900元/吨，焦炭本周港口现货价格1950。

本周独立焦化厂产能利用率80.97%增0.2%，独立焦化厂焦炭库存76.93减2.62，钢厂焦炭库存465.24减7.61，平均可用天数14.89减0.22，港口焦炭总库424增24，总库存增13.77。247家钢厂高炉开工率81.42%增1.51%，高炉炼铁产能利用率81.47%增2.02%，163家钢厂高炉开工率84.57%增1.76。

点评：今日焦炭市场平稳运行，开工略增，焦企库存在连续上升5周以后，本周开始明显回落，降幅为9%，主要由于采暖季结束，高炉产能利用率增加并有持续上升趋势，下游钢贸企业采购增加，叠加环保对汽运没影响，焦企发运积极，焦企利润本周利润回升18%。本周钢厂焦炭库存微降，控制到货量，库存总体保持前期中高位水平，整体以稳为主，且考虑供应端焦炭充足，钢厂暂时没有提库想法。本周焦炭集港量增加，产地库存降低，这与期现贸易公司做套利积极提货有关，且随着近期市场情绪稳定，部分贸易商抄底意愿强，但港口库存较高，处于满库状态，10号出台的堆存费的提高抑制了贸易投机需求。总体而言港口焦炭库压力大，后期关注续关注原料对焦价的支撑力度以及钢材走势，预计焦炭市场近期有所好转，建议做多焦炭。

动力煤:

15日，动力煤1905收619.2元/吨，下跌0.39%。现货方面，秦皇岛CCIQ5500成交价下跌2元至632元/吨,CCIQ5000成交价上涨0元至537元/吨，5500-5000价差为95元。广州港山西Q5500上涨0至710元/吨。

主要数据方面，秦皇岛库存下降5万至640万吨，曹妃甸库存持续回升。下游沿海六大发电集团库存减少8.5至1521.3万吨，库存可用天数减少0.50至22.57天，日均耗煤增加1.07至67.4万吨。运输方面，CBCFI运费指数下跌14.24至698.56，秦皇岛至广州运价下跌0.9至32.7元/吨。秦皇岛锚地船舶与预到船舶数量55，铁路到车5868辆，铁路调入量为46.8万吨，港口吞吐量51.8万吨。

基本面来看，产地煤发运叫正常。河南灵宝市一煤矿被举报30日发生矿难，事故造成4人死亡2人重伤。

产量方面1-2月原煤累计产量51367万吨，日均产量870.6万吨，同比18年下降1.5%，主要原因是春节前后接连发生矿难事件，煤矿停产情况较多，原煤产量下降也符合预期。环渤海港口库存持续回升，长协煤发运较稳定，但进入电煤需求淡季，港口动力煤采购预计将逐步减少。

进口煤方面，3月进口煤数量环比出现回升，2348.2万吨，同比下降12.05%，3月份进口煤通关情况仍然不乐观，且限制进口澳洲煤的港口持续增加，澳煤通关越发困难。由于进口澳洲煤通关的不确定性，下游电厂转而采购国内煤或者印尼的低卡煤。

需求端，沿海六大电厂日耗目今日回落至67万吨左右运行。重点电厂3月末日耗数据回落，库存出现回升，主动补库需求暂时较弱。

运输方面，煤炭运费指数出现下滑，港口锚地和预到船舶回落，运费价格出现回落，铁路调入量下降，主要依然是由于大秦线供电事故影响。电厂库存近期下降较快，但依然处于高位，补库速度也相对较慢。

港口库存方面，环渤海地区秦皇岛库存小幅下降，江内、华南地区港口库存小幅下降。下游沿海电厂库存依然处于高位，且采暖季已经结束，预计采暖季后日耗将季节性走弱。目前水泥化工企业遭遇错峰限产，非电煤需求相对较弱。民用煤方面天气逐渐转暖，动力煤将进入传统消费淡季，预计动力煤价格将进一步承压。

综合来看，今日港口CCI5500现货价格小幅下跌，港口煤分化情况依旧持续，低硫优质煤货源较稀缺。产地方面今日多个产地上调煤价，销售情况较好。进口煤3月数量环比有所上升，但同比依然下降12%，通关量仍不容乐观。需求端电厂日耗回落，中下游库存均处于偏高水平，电厂补库速度较慢。非电煤需求受下游水泥化工企业错峰生产影响出现回落。今日期货盘面窄幅震荡，期现基差变化不大。关注各地煤矿安全检查力度，预计期货价格将维持震荡走势，上涨动能有限，关注上方630压力位。

玻璃：

15日，玻璃1905收1285元/吨，下跌1.91%。

现货方面，今日各地报价无变化。产能方面，上周福建新福兴1100吨生产线点火烤窑；前期点火的安徽芜湖信义二线700吨已经引板生产。上游纯碱报价小幅回升。上周产能利用率为69.87%；环比上周上涨0.15%，同比去年下降0.67%；剔除僵尸产能后玻璃产能利用率为83.49%，环比上周上涨0.10%，同比去年下降1.30%。在产玻璃产能93090万重箱，环比上周增加660万重箱，同比去年增加1686万重箱。上周行业库存4526万重箱，环比上周增加39万重箱，同比去年增加1186万重箱。周末库存天数17.75天，环比上周增加0.03天，同比增加4.41天。

综合来看，原料端纯碱价格小幅回升，玻璃生产成本重心企稳。本周玻璃行业库存持续刷新三年内新高，企业去库存压力较大。本周有一条生产线点火，前期复产的一条生产线正式引板复产，供应压力持续增加。1-2月房地产数据公布，房屋竣工面积同比下降11.9%，降速有所增加，也反映出玻璃下游实际需求一般。预计玻璃1905合约短期将维持偏弱震荡走势。基差方面，今天期货价格震荡下跌，期现基差小幅扩大，05合约价格小幅贴水沙河安全现货价格，市场情绪逐渐好转，建议空单止盈离场观望。

铁合金：

15日，锰硅1905收7482元/吨，下跌0.29%，硅铁1905收5788，上涨0.14%。

锰矿方面，澳矿Mn44块天津港价格为57元/吨度，较昨日下跌2元。4月钢招方面，硅锰方面，河钢集团4月硅锰基本敲定7850元/吨，较首轮询盘上涨70元/吨，采购量23690吨；硅铁方面，中信泰富敲定4月75B硅铁采购均价为6430元/吨，较3月上涨230元/吨，采购总量2300吨。

部分钢厂陆续4月钢厂招标价格，硅铁与锰硅采购价环比均有所上涨。铁合金零售现货价格近期有所上涨。生产成本方面，南方合金企业采用枯水期电价，贵州地区依然限电，生产刚性成本支撑较强，加上目前下游钢厂需求一般，避峰检修的硅铁企业增加，南北地区成本差异较大。由于内蒙电厂设备检修叠加硅铁企业长期处于无利润状态，内蒙大厂将进行电厂检修及硅铁炉子检修，共计划检修22台硅铁炉，预计影响产量3万吨，检修一个月。君正国网检修，小炉预计停6台；西北铁停4台，几个大厂停炉预计影响4万吨/月。今日铁合金期货横盘震荡，市场情绪较弱，可轻仓尝试多硅铁空锰硅策略。（仅供参考）

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