螺纹钢/热卷：

 

今日螺纹2001和热卷2001震荡偏弱，最终分别下跌1.44%和0.93%，收于3291和3287。

 

现货方面，上海HRB400:20mm螺纹价格报3710元/吨（折过磅3825元/吨），较上一交易日下跌20，天津HRB400:20mm螺纹价格报3650元/吨（折交割品3853元/吨），较上一交易日持平，上海热轧卷板:4.75*1500*C:Q235B报3520，较上一交易日下跌10。

 

基差方面，以上海现货为标的，螺纹01合约基差534元/吨；热卷01合约基差233元/吨。

 

库存方面：数据（10日）：

 

螺纹钢社会库存482.80万吨，周环比下降16.94万吨，周环比降幅3.39%，年同比上涨9.85%；

 

螺纹钢厂库存252.14万吨，周环比下降4.07万吨，周环比降幅1.59%，年同比上涨37.64%；

 

热卷社会库存253.85万吨，周环比下降0.28万吨，周环比降幅0.11%，年同比上涨5.99%；

 

热卷钢厂库存94.24万吨，周环比下降3.81万吨，周环比降幅3.89%，年同比下降0.33%。

 

产量方面，10日螺纹钢产量周环比上升28.97万吨至342.70万吨，同比上升1.75%。热卷产量周环比上涨13.46万吨至323.72万吨，同比下降5.44%。

 

产能利用率方面，

 

高炉方面，11日调研247家高炉产能利用率76.94%，周环比上升6.61百分点，同比下降4.67个百分点。

 

电炉方面，11日调研全国53家独立电弧炉钢厂产能利用率为57.80%，较前一周增加5.01个百分点，较去年同期下降18.14个百分点。

 

评价：唐山市10月份大气污染防治强化管控方案，要求钢铁行业（含高炉铸造），绩效评价为A、B类的不限产，绩效评价为C类的烧结、球团装备、石灰窑、高炉停产50%（含）以上，以生产装备计。根据最新的绩效评级，A、B类企业仅有三家，所以政策力度仍然较大，目前来看暂未严格执行，后期仍需进一步关注。国庆后第一周的螺纹周度表观消费数据略低于去年，为今年春节过后首次同比出现负增长，且9月消费数据整体同比增幅高达19%，市场对需求端有提前透支的担忧，不过由于70周年国庆对产量和需求影响均较大，国庆前后的数据可能有所失真。需求端目前形势仍不明朗，供给端短流程利润仍然较低，电炉产能利用率同比降幅较大，长流程方面虽然利润尚可但政策干扰仍然存在，期货贴水较大的情况，不宜追空。

 

铁矿石：

 

今日铁矿石主力合约2001震荡下行，最终下跌3.22%，收于617.0，持仓量增加117032手，成交量小幅上升。截止10月15日，62%普氏指数报92.05，较前一日上涨0.55。

 

港口库存方面，11日统计全国45个港口铁矿石库存为12669.6万吨环比增635.89万吨；日均疏港总量309.5万吨增22.39万吨。在港船舶数量107条增11。

 

发货方面，10月07日-10月13日，上周澳洲巴西铁矿发运总量2087.1万吨，环比上期减少49.8万吨,澳洲发货总量1482.2万吨，环比增加119.0万吨，澳洲发往中国量1311.1万吨，环比上周增加267.2万吨。巴西发货总量604.9万吨，环比上期减少168.8万吨,其中淡水河谷发货量512万吨，环比减少157.4万吨，CSN发货量55.6万吨，环比增加4.2万吨。

 

评价：受国庆期间钢厂限产和唐山港口限运影响，上周港口库存增幅较大，但钢厂烧结粉矿库存减少56.25万吨至1557.35万吨，持续处于较低的位置，唐山市正式发布10月份大气污染防治强化管控方案，策力度仍然较大，目前来看政策暂未严格执行，钢厂仍有补库的预期。9月我国铁矿石进口总量9935.5万吨，环比8月增加450.7万吨，增幅4.75%，同比增加590.1万吨，增幅6.31%，巴西发往中国比例连续三月处于70%以上的高位，非主流进口量预计仍有较大的增幅，据此推算后期港口库存或将有较大的增幅，偏空对待。

 

焦炭：

 

焦炭价格，天津港一级、准一级、二级冶金焦价格为2100，2000，1850元/吨，焦炭本周港口现货价格2050-2080元/吨左右。

 

本周焦炭市场弱势运行，焦炭第二轮降价落实当中，山东地区主流钢厂已第二次下调焦炭采购价格100元/吨，相比上次降价间隔时间为一周，河北唐山个别焦化已接受第二轮焦炭提降100元/吨。此次焦价下调后，焦企利润降至低位水平，部分接近盈亏平衡，焦企双向承压情况明显；

 

目前，钢焦企业陆续恢复生产。焦企恢复生产情况整体好于钢企，短期需求难有明显提振，市场多以观望为主。节后唐山、临汾等地发布大气污染管控政策，要求钢焦企业继续执行限产，但根据目前调研，执行力度偏于宽松，短期或利好原料需求。国庆前山西、河北、山东等地区出台的应对重污染天气应急减排措施趋严，要求焦企出焦时间延长至36-48小时不等，且多数焦企已于24、25日左右逐步落实限产要求，结束时间多在10月3日左右，同期受环保限产影响，部分地区汽运运输受限，造成短期钢厂焦炭到货情况较差。

 

海关总署9月8日公布的数据显示，中国8月份出口焦炭44.1万吨，同比减少34.7万吨，下降44.04%；环比减少4.4万吨，下降9.07%。8月份焦炭出口额为12040万美元，同比下降47.86%，环比下降2.59%。据此推算出口单价为273.02美元/吨，环比上涨18.17美元/吨，同比下跌19.98美元/吨。2019年1-8月份，全国累计出口焦炭477.1万吨，同比下降25.4%；累计出口金额137550万美元，同比下降28.9%。

 

需求方面：9月底调研247家钢厂高炉开工率70.85%，周环比降10.33%，月环比下降9.41%，同比降9.99%；高炉炼铁产能利用率79.32%，周环比降3.74%，月环比降2.28%，同比降2.1%，钢厂盈利率86.23%，环比增2.02%，日均铁水产量221.8万吨，周环比降10.46万吨，同比降5.88万吨。国庆前限产明显趋严，唐山、邯郸、天津、山东等多地都出台限产政策，其中唐山要求9月24日-11月14日高炉限产50%，目前执行已基本到位。

 

库存方面：9月焦炭总库存微幅增加，月底总库存为942.03万吨，比8月底增6.62万吨，从库存结构来看，钢厂焦炭库存与港口焦炭库存基本不变，焦企场内焦炭库存略有增加。国庆节前后唐山、邯郸等地高炉焖炉，山西、山东、河南等地钢厂高炉也不同程度限产，短期焦炭需求急剧下降，不过同期焦化限产，对焦炭价格影响并不太大。据目前的焦企限产政策，焦炭主产区山西、山东等地焦化企业除国庆前后短时限产外，并未公布10月其他限产计划，预计国庆节后基本能够恢复正常生产，焦炭供应水平将回到限产前，而钢厂方面限产情况：唐山地区在10月1日至11月14日，高炉、烧结、竖炉、白灰停产50%；如遇重污染天气预警，高炉停产50%不变，烧结、竖炉全部停产，国庆结束之后，唐山钢厂仍将继续限产，但限产或有所放松，其余区域钢厂高炉预计国庆节后将陆续恢复正常生产，10月焦炭需求相比9月中上旬有所减少。因此10月焦炭市场依然面临着较大压力，目前钢材价格仍有上升的可能，而焦炭价格目前也仍处于相对低位，钢厂也不会急于去打压焦炭价格，由于焦炭库存仍维持高位，现货库存压力较大，并且从近几年来焦炭价格走势来看，价格大幅上涨往往对应了低库存，后续仍需重点关注山东、河北、江苏和山西去产能政策执行情况，一但政策执行乏力，高库存的压力将对盘面会形成巨大利空。建议焦炭01-05正套。

 

焦煤：

 

库存数据，上周炼焦煤煤矿库存245.16减16.81，钢厂炼焦煤库存864.43增0.84，平均可用天数17.22减0.02；独立焦化厂炼焦煤库存802.39增8.79，平均可用天数17.78增1.94，钢焦企业合计炼焦煤库存1666.82增9.63；沿海港口进口焦煤库存688增11，总库存增3.82。

 

现货价格方面，京唐港山西产主焦煤价格1650元/吨，京唐港澳大利亚产主焦煤价格1450元/吨。本周产地低硫主焦价格：临汾主焦1550，柳林维持1530。进口煤方面，澳煤一线焦煤CFR 152.6美元，二线焦煤132.5美元；蒙煤价格1430。

 

1-8月份，我国累计进口焦煤5312万吨，同比大幅增长21.5%。进口煤方面，从蒙煤通关量来看，8月份维持日均900车左右的通关量，高于去年同期水平。前期蒙古那达慕大会略影响蒙煤通关量，但后期随着蒙煤价格优势凸显，通关量再度恢复至900-1000车左右。目前来看，进口煤限制政策仍将进一步强化，澳煤进口政策尚不明确。

 

目前备受关注的四季度焦化行业限产及去产能政策的落实情况，可能将会压抑部分炼焦煤需求。要求2019年12月底前，河北省压减焦炭产能300万吨、山西省压减焦炭产能1000万吨、山东省压减焦化产能1031万吨。预计秋冬季对钢铁的限产力度弱于国庆期间，而焦化企业则由于前期去产能任务完成不及预期，后续有加严的可能性。

 

从库存来看，目前整焦煤体库存仍处于高位。其中钢厂焦化厂炼焦煤库存和港口焦煤库存均高于去年同期，高企的焦煤库存对焦煤价格形成了较大的抑制。

 

动力煤:

 

主要数据方面，秦皇岛库存增加8.5至720万吨，已经突破700万吨，曹妃甸库存小幅下降。下游沿海六大发电集团库存增加0.09至1584.53万吨，库存可用天数增加0.01至24.56天，日均耗煤下降0.02至64.51万吨。运输方面，CBCFI运费指数上涨11.6至826.86，秦皇岛至广州运价上涨0.6至42.9元/吨。秦皇岛锚地船舶与预到船舶数量27，铁路到车6931辆，铁路调入量为56.3，港口吞吐量47.8万吨。

 

产量方面，8月原煤产量3.2亿吨，当月同比增长5.0%，增速大幅回落。1-8月原煤累计产量24.1亿吨，同比18年增加4.1%。8月份原煤产量与7月份持平，但同比增速出现大幅下降，主要受70周年煤矿生产安全检查影响，预计9月份原煤产量将进一步下降。

 

进口煤方面，9月进口原煤数量3028.8万吨，环比小幅下降，1-9月累计进口原煤数量25057.3万吨，同比增幅9.5%。今年上半年同比18年同期进口原煤数量有较大幅度的增长，按照海关总署对进口煤总量不超过去年的目标来看，今年剩余额度仅为3000万吨，平均每月仅1000万吨，但发改委坚定冬季电厂用煤保供计划，因此四季度进口原煤预计将难以大幅下降，2019年进口原煤总量大概率超过去年总量。

 

需求端，沿海六大电厂日耗回升至64万吨左右。重点电厂9月初日耗数据小幅回落，库存下降幅度不大，但绝对值依然较高。

 

运输方面，煤炭运费指数小幅回升，港口锚地和预到船舶数量依然较少，近期环渤海港口频繁因为大风封航，也影响了煤炭调出数量。大秦线检修完毕，秦皇岛铁路调入量迅速回升，港口吞吐量也出现回升。

 

港口库存方面，国庆长假后下游采购量依然一般，秦皇岛库存与曹妃甸港口库存均大幅增加。全国73港总库存小幅增加，主要的增量来自于环渤海港口。江内港口库存止跌回升。华南地区库存下降，华东地区港口库存小幅回升。下游沿海六大电厂库存量持续减少，电厂日耗量下降较快，电煤需求季节性回落。下游工业开工逐步恢复，用煤需求持续回升。

 

评价：

 

今日港口CCI5500现货价格持续小幅下跌。产地煤价回落，发运成本有一定下降，市场煤发运量依然不多。大秦线提前2日结束秋季检修，尽管发运量有小幅下降，但长假期间下游采购量较少，因此环渤海港口库存增长较多。内蒙五大站台库存依然处于低位。需求端电厂日耗小幅回升，在64万吨左右，可用天数24天左右。长假结束下游化工、冶金企业将陆续复工，燃煤需求将有所增加，且10月份是下游电厂冬储的窗口期，动力煤采购量或将持续增长。浩吉铁路首列运煤车试行，我国规模最大的重载铁路正式开始投入使用。动力煤近月合约短期稳中看涨。

 

玻璃：

 

产能方面，河北正大三线800吨停产冷修，后期其他厂家也有冷修停产的可能，具体还要看生产企业和相关部门的沟通和博弈情况而定。上周产能利用率为69.81%；环比上周下降0.36%，同比去年下降2.68%；剔除僵尸产能后玻璃产能利用率为83.09%，环比上周下降0.43%，同比去年下降3.69%。在产玻璃产能93150万重箱，环比上周下降480万重箱，同比去年下降2550万重箱。上周行业库存3821万重箱，环比上周下降71万重箱，同比去年增加667万重箱。周末库存天数14.97天，环比上周下降0.20天，同比增加2.94天。

 

评价：

 

需求端8月竣工面积降幅持续缩窄，前期高温以及大雨导致停工的底盘也陆续开始复工，叠加越来越多之前开工的楼盘到了刚性交付期，房地产后端需求有一定恢复，但房地产企业融资情况依然没有得到改善。长假前夕沙河地区高速公路限制通行，10月5日结束限行，厂家出库情况一般，库存累积较多。北方地区订单情况尚可，南方市场情况则一般。8月份全国平板玻璃产量增速持续缩窄，但全年累计产量仍高于去年。邢台市公布《邢台市蓝天保卫战强化攻坚措施责任分工清单》，对沙河地区六条燃煤生产线要求10月31日前关停，具体执行力度仍需持续关注。

 

铁合金：

 

锰矿方面，澳矿Mn44块天津港价格为46元/吨度，与昨日持平。9月钢招方面，硅锰方面，河钢集团9月硅锰招标敲定7700元/吨，环比8月下跌150元，采购量28730吨；硅铁方面，河钢集团敲定10月硅铁招标价格，招标价6170元/吨，环比9月下跌30元。

 

9月硅铁与锰硅产量持续回升，锰硅当月产量接近120万吨，锰硅生产利润尚可，目前锰硅生产企业利润在500元左右，处于较高水平，且新增产能陆续开始投放，因此铁合金产量持续走高，开工率也维持高位。库存方面目前锰硅社会库存均处于较低水平，但硅铁的交割库仓单数量大较多，现货价格小幅下跌，尽管库存较低，但零售市场成交一般。宁夏地区环保督察组开始环保检查，有消息称此次检查较多关注原料堆放，环保除尘，尾气利用等，经过几年的整顿，工厂受检不合格的几率不大。下游需求方面钢材库存去化较快，电炉产能利用率下降较多，原料端有一定压力，市场观望情绪浓厚。（仅供参考）