一、行情回顾：
二、现货方面：
螺纹钢(HRB400 20mm)现货市场表现：
铁矿石现货市场表现：
海运运费情况：
煤炭现货市场表现：
铁合金、玻璃市场表现：
三、消息面：
冶金工业规划研究院最新预测：2020年我国钢材需求量约8.74亿吨，同比小幅下降
12月12日，冶金工业规划研究院发布2020年国内钢材需求预测。该预测认为，2020年我国钢材需求量约8.74亿
吨，同比小幅下降。
应急管理部安全执法局来河北省开展钢铁行业安全生产执法督导
12月9日，由应急管理部安全执法局副局长韩宇峰带队的应急管理部抽查组一行对我省（河北省）钢铁、铝加工行
业安全生产执法工作进行抽查督导，重点抽查各级应急管理部门对钢铁、铝加工行业的安全生产执法工作开展情况
和钢铁、铝加工企业安全风险管控和隐患排查治理情况。
江西铜业拟收购加拿大矿业巨头股权
江西铜业旗下子公司江西铜业(香港)将间接收购加拿大多伦多证券交易上市的国际矿业巨头第一量子(First
Quantum Minerals)。FQM在赞比亚、巴拿马、秘鲁等8个国家拥有9个铜矿开发项目，其中，FQM在赞比亚和巴拿
马拥有三座已投产的世界级矿山，在阿根廷和秘鲁拥有两个待开发矿山。FQM合计控制了约4,925万吨铜矿资源（加
拿大NI43-101标准），其中归属FQM权益铜资源量为4,590万吨。
商务部：乌克兰对原产自中国的无缝不锈钢管发起反倾销日落复审
2019年12月7日，乌克兰跨部门国际贸易委员会发布公告，决定对原产自中国的无缝不锈钢管发起日落复审调查。
本案于2014年10月终裁，反倾销税为41.07%。涉案产品乌方税号为：7304410090,7304499300,7304499500.
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四、操作建议：
螺纹钢：
今日螺纹2005和热卷2005走势不一，最终分别下跌0.11%和上涨1.75%，收于3524和3784。
现货方面，上海HRB400:20mm螺纹价格报3960元/吨（折过磅4082元/吨），较上一交易日上涨20，天津
HRB400:20mm螺纹价格报3720元/吨（折交割品3925元/吨），较上一交易日下跌20，上海热轧卷
板:4.75*1500*C:Q235B报3810，较上一交易日上涨40。
基差方面，以天津现货为标的，螺纹05合约基差414元/吨；热卷01合约基差133元/吨。
库存方面：数据（12日）：
螺纹钢社会库存289.65万吨，周环比上涨0.84万吨，周环比增幅0.29%，年同比下降2.43%；
螺纹钢厂库存201.21万吨，周环比下降0.04万吨，周环比降幅0.02%，年同比上升9.23%；
热卷社会库存163.85万吨，周环比下降11.87万吨，周环比降幅6.76%，年同比下降14%；
热卷钢厂库存78.8万吨，周环比下降1.38万吨，周环比降幅1.72%，年同比下降7.03%。
产量方面，12日螺纹钢产量周环比上升3.14万吨至366.33万吨，同比上升10.14%。热卷产量周环比上升0.60
万吨至335.85万吨，同比上升12.59%。
产能利用率方面，
高炉方面，06日调研247家高炉产能利用率80.94%，周环比上升1.05个百分点，同比增4.01个百分
点。
电炉方面，06日调研全国53家独立电弧炉钢厂产能利用率为62.06%，较前一周上升2.46个百分点，较
去年同期下降0.13个百分点。
评价：
宏观上房地产需求的韧性仍然十分强劲，12月中央政治局会议今年首次未提及房住不炒，近期利率的下行和
部分地区的政策放松，使得房地产销售或受到一定的正向刺激，而基建方面明年一季度发力的预期也较强。本周
螺纹钢产量环比小幅增加，同比增幅10%，但库存累积放缓，社会库存和钢材库存都只出现了很小的变化，表观消
费量对比历史同期再次出现较大的增幅，需求端暖冬效应仍在。目前更多是对冬储博弈和明年需求预期的交易，
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当前市场对明年一季度需求的预期普遍较为乐观，近日市场又有房地产融资放松的传闻，单边偏多对待，但不宜
追高，螺纹多05空10套利逢低继续布局。
铁矿石：
今日铁矿石主力合约2005窄幅震荡，最终下跌0.15%，收于651.0。截止12月06日，62%普氏指数报89.4，较前
一日上涨0.70。现货方面，PB粉、金布巴粉折盘面分别为737.4、686.76。以金布巴粉为交易标的，05合约基差
33.8元/吨。
港口库存方面，06日统计全国45个港口铁矿石库存为12343.88万吨环比降39.53万吨；日均疏港总量
313.99万吨增9.64万吨。在港船舶数量113条持平。
发货方面，12月02日-12月08日，澳洲巴西铁矿发运总量2168.5万吨，环比上期增加59.5万吨,澳洲发货总量
1694.8万吨，环比增加190.2万吨，澳洲发往中国量1361.7万吨，环比上周增加60.6万吨。巴西发货总量473.7
万吨，环比上期减少130.7万吨,其中淡水河谷发货量419.3万吨，环比减少90.9万吨，CSN发货量37.1万吨，环
比减少39.8万吨。
到港方面，12月02日-12月08日全国26港到港总量为2041.1万吨，环比增加157.6万吨；北方六港到港总量为
896.5万吨，环比减少290.7万吨。
评价：
基本面来看，11月铁矿石港口库存的超预期下降和钢厂高利润低库存状态下的补库需求是目前的主要推动。具体来
看，最近一期澳洲发货环比大幅回升，同比处于三年均值附近。巴西发货环比连续三周回落，已明显低于前三年同
期最低值。巴西方面分港口来看，北部PDM港发货环比继续回落，同比处于前三年均值附近，东南部Tubarao港发
货环比大幅回落，同比再次明显低于前三年同期最低值，Brucutu矿区Laranjeiras尾矿坝的运营再次关停之后预
计后期发货将再次回到低位，南部Guaiba港发货连续两周回落之后本期小幅回升。需求端，铁矿石港口库存上周
再次出现下降，日均疏港量明显上行，钢厂烧结粉矿库存低位连续三周回升，目前长流程钢厂利润处于高位，且铁
水成本小于废钢，铁矿石需求明显回升。
焦煤焦炭：
12月12日，焦炭2005合约收1845.0，较上一交易日下跌0.81%，持仓量增加77104手；焦煤2001合约收1233.0，
较上一交易日下跌0.6%，持仓量减少15872手。
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本周统计全国230家独立焦企样本，产能利用率73.08%降0.18%；日均产量64.94万吨减0.16万吨；焦炭
库存99.21万吨减12.06万吨；炼焦煤总库存1507.72万吨增23.73万吨，平均可用天数17.46天，增0.32天。
本周统计全国100家独立焦企样本：产能利用78.57%，上升0.67%；日均产量37.86万吨，增0.32万吨；
焦炭库存45.74万吨，减6.31万吨；炼焦煤总库存819.09万吨，增9.55万吨，平均可用天数16.27天，增0.05天。
本周l统计全国110家钢厂样本：焦炭库存469.64万吨，增4.74万吨，平均可用天数15.33天，增0.19天；
炼焦煤库存864.81万吨，增4.33万吨，平均可用天数17.22天，增0.09天；喷吹煤库存340.10万吨，减2.08万吨，
平均可用天数14.47天，减0.06天。
本周焦企开工小幅下滑，本周山东潍坊、江苏徐州地区焦企限产加剧，华北地区焦企开工上升，进入供暖季后，由
于供暖、供气任务，部分焦企开工小幅回升；库存方面本本周焦炭库存继续下滑，各区域焦企发货状况良好，部分
焦企开始第二轮50元/吨提涨，目前尚在博弈阶段。焦煤方面炼焦煤价格稳中有涨，个别主焦煤价格小幅上涨，柳
林中低硫主焦价格上涨10-20元/吨，安泽个别低硫主焦成交价也有上涨趋势，焦炭价格上涨、焦企利润回升，原料
采购、补库积极性上升，煤矿销售、出货转好，预计短期炼焦煤现货价格持稳为主。
港口方面本周港口焦炭库存下滑，贸易商采购、抄底意向依旧较为谨慎，港口集港量无明显提升，贸易资源价格小
幅上涨，目前港口贸易资源准一焦现汇出库含税报价1780元/吨左右；钢厂方面钢材价格震荡上行，唐山钢坯出厂
现金含税报价3460元/吨，钢厂利润良好，对于焦企第二轮提涨多数钢厂仍持观望。
综合来看，焦炭供、需两端波动相对较小，限产仍是天气预警导致的短时影响为主，下游钢厂利润良好状态下，焦
炭上涨情绪强烈，但钢厂由于库存仍在较高水平且钢厂高利润维持时间不定，焦炭上涨空间恐相对有限，第二轮提
涨尚在博弈中，预计短期焦炭现货或继续稳中偏强运行，需重点钢厂利润变化、库存变化以及恶劣天气动态。
本钢厂焦炭库存继续上升，钢厂利润回升，部分区域钢厂开始补库，本周华北、华东钢厂库存上升明显，钢厂补库
积极性有小幅提升，高炉方面本周高炉开工小幅上升，钢厂利润良好下生产积极性尚可，需继续关注钢厂利润动态，
以及后续雨雪恶劣天气导致的库存变化。
焦煤方面，山西产地炼焦煤整体市场仍延续弱势。供应方面，煤矿整体开工高位，临汾地区前期停产的个别煤矿逐
步复产，整体供应微增；需求方面，下游焦企仍处于控制原料煤库存阶段，需求端难以形成支撑。随着下游焦炭价
格再次下跌50元/吨，累计跌幅100元/吨，焦企利润空间受到挤压，继续打压上游煤价。山东、河北地区从月初
开始，炼焦煤主产地山西等地各个煤种纷纷跌价。河北、山东炼焦煤市场整体延续跌势，主焦、肥煤、1/3焦、气煤
等煤种报价纷纷下调。部分煤矿表示，降价后销售情况没有显著好转，多数主流煤矿库存继续增加。
动力煤:
今日动力煤2001收535.0元/吨，下跌0.48%。现货方面，秦皇岛CCIQ5500成交价下跌0元至548元/吨,CCIQ5000
成交价下跌0元至486元/吨，5500-5000价差为62元。
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主要数据方面，秦皇岛库存减少6.5至602万吨，曹妃甸库存大幅下降。下游沿海六大发电集团库存下降10.4至
1658.92万吨，库存可用天数下降0.15至22.42天，日均耗煤增加0.04至73.99万吨。运输方面，CBCFI运费指
数增加25.98至953.81，秦皇岛至广州运价上涨1至47.7元/吨。秦皇岛锚地船舶与预到船舶数量25，铁路到车
5925辆，铁路调入量为48.8，港口吞吐量55.3万吨。
产地方面，今日主产区煤矿报价持稳。国家煤矿安监局开展为期3个月煤矿安全集中整治。
产量方面，10月原煤产量3.25亿吨，当月同比增长4.4%，增速与上月持平。1-10月原煤累计产量30.63亿吨，同
比18年增加4.5%。10月份原煤产量基本与9月份持平，增速也与上月持平，原煤内产保持较高的增长。
进口煤方面，11月进口原煤数量2078.1万吨，环比大幅下降，1-11月累计进口原煤数量29929.6万吨，同比增幅
10.2%。今年上半年同比18年同期进口原煤数量有较大幅度的增长，按照海关总署对进口煤总量不超过去年的目标
来看，今年1-11月原煤进口量已经超过去年，预计今年全年进口煤总量将达到3.1亿吨。
需求端，沿海六大电厂日耗回落至74万吨左右。冬季旺季特征逐步显现。
运输方面，煤炭运费指数小幅回升，港口锚地和预到船舶数量小幅下降，由于下游采购量较少。秦皇岛铁路调入量
不高，港口吞吐量也相对一般。
港口库存方面，秦皇岛库存与曹妃甸港口库存高位小幅回落。全国73港总库存持续回落。江内港口库存持续下跌，
已低于去年同期水平。华南地区库存下降，华东地区港口库存小幅回升。
评价：
港口CCI5500现货价格企稳。产地煤价持稳，发运成本依然处于倒挂状态，市场煤发运量有所增加。港口库存均处
于较高水平，下游需求有一定回暖，目前时点上处于动力煤需求淡季到旺季的过度阶段，随着市场煤与长协煤价差
逐步扩大，下游用户对市场煤采购有一定的增加，CCI5500报价也连续企稳。进口煤额度有所收紧，预计今年剩余
时间进口煤通关难度将逐步增加。内蒙五大站台库存依然处于低位，但有一定回升。需求端电厂日耗再度回升至75
万吨左右，可用天数回落至21天左右。北方地区冬季采暖逐步开始，动力煤需求将持续走强。目前市场煤现货报
价远低于月度长协价，在需求即将回暖的背景下，煤矿安全大检查正在展开，市场价格回暖，动力煤近月合约区间
震荡，短期有较强支撑，建议入场3-5正套。
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玻璃：
今日玻璃2005收1455元/吨，下跌0.27%。
现货方面，今日各地报价无变化。前期点火的广西北海信义1100吨生产线已经引板生产，预计下周开始正式供应
市场，主要是以广东市场为主；云南海生一线600吨计划本月8日点火，主要以颜色玻璃为主，供应云贵市场。上
周产能利用率为69.35%；环比上周上涨0.00%，同比去年下跌1.82%；剔除僵尸产能后玻璃产能利用率为82.40%，
环比上周上涨0.00%，同比去年下跌2.72%。在产玻璃产能93330万重箱，环比上周增加0万重箱，同比去年增加-
1020万重箱。上周行业库存3804万重箱，环比上周增加36万重箱，同比去年增加657万重箱。周末库存天数14.88
天，环比上周增加0.14天，同比增加2.70天。
评价：
需求端10月竣工面积降幅持续缩窄，10月是房地产传统旺季，因此各项数据均有一定程度的提升，并且越来越多
之前开工的楼盘到了刚性交付期，房地产后端需求有一定恢复，但房地产企业融资情况依然没有得到改善，预计四
季度房企融资情况将依然偏紧。近期沙河地区公路再度限行，沙河地区调出量大幅下降，流入华东地区的平板玻璃
大幅减少，因此本周华东地区库存有所下降，叠加目前处于北方地区最后赶工期，原片厂订单情况较好，企业以增
加出库为主。华中地区价格有所上涨，一方面是替代了部分沙河地区玻璃流入华东市场，另一方面前期受军运会影
响平板玻璃外运减少，目前交通运输已经恢复，企业出库情况较顺畅。9月份全国平板玻璃产量增速持续缩窄，但
全年累计产量仍高于去年。沙河剩余4条生产线预计不会执行停产，但沙河地区货车限行执行力度较强，厂家出库
量大幅下降。建议轻仓5-9反套。
纯碱：
今日纯碱2005合约收盘价1630，下跌1.57%。
现货报价方面华北地区重质纯碱报价1700，与上周持平，华东地区报价1600，环比下跌100元。
评价：
近期数台装置陆续停车，山东海化也有计划检修，盘面强势拉涨。12月纯碱行业开工率持续下降，短期内供应将有
小幅下降。但下游平板玻璃前期冷修生产线较多，玻璃厂家大多采取随用随订的采购方式，对重质纯碱需求产生较
大的影响。纯碱厂家库存量也大幅累积，11月末纯碱厂家库存量同比去年同期接近翻倍，除了华北地区受环保检查
影响较大，库存下降外，其余地区厂家库存量均大幅增长，纯碱行业总体处于下行趋势当中。纯碱合约挂牌价低于
生产成本，短期内不宜进行单边操作，后市可轻仓尝试5-9反套。
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铁合金：
今日锰硅2001收6278元/吨,下跌1.01%，硅铁2001收5730，下跌1.98%。
锰矿方面，澳矿Mn44块天津港价格为39元/吨度，较昨日下跌1元。钢招方面，硅锰方面，河钢集团11月硅锰
招标敲定5950元/吨，环比11月下跌150元；硅铁方面，河钢集团敲定12月硅铁招标价格，招标价6050元/
吨，环比11月下跌20元。
11月硅铁与锰硅产量有明显下降，锰硅现货价格逐步企稳，内蒙、广西、宁夏均陆续有企业停炉，以避免亏损扩
大。上游锰矿进口量依然维持高位，港口库存去化速度有所加快，锰矿价格小幅回升，锰硅合金生产成本支撑较
强。宁夏地区环保督察组开始环保检查，有消息称此次检查较多关注原料堆放，环保除尘，尾气利用等，经过几
年的整顿，工厂受检不合格的几率不大。下游需求方面目前高炉开工率较好，粗钢产量较多，对铁合金需求有一
定提振。12月钢厂招标均小幅下跌，市场情绪依然一般。消费旺季即将过去，预计明年铁合金价格依然维持震荡
下行趋势。
仅供参考。
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