螺纹钢/热卷：

今日螺纹1910和热卷1910合约高位震荡，最终分别下跌0.61%和0.88%，收于3881和3725。

现货方面，上海HRB400:20mm螺纹价格报4110元/吨（折过磅4237元/吨），较上一交易日下跌10；天津HRB400:20mm螺纹价格报4090元/吨（折交割品4306元/吨），较上一交易日下跌20，上海热轧卷板:4.75*1500*C:Q235B报4010，较上一交易日下跌20。

基差方面，以上海现货为标的，螺纹10合约基差356元/吨；热卷10合约基差285元/吨。

库存方面：数据（23日）：

螺纹钢社会库存596.83万吨，周环比下降27.86万吨，周环比降幅4.66%，年同比上涨0.70%；

螺纹钢厂库存204.44万吨，周环比下降10.4万吨，周环比降幅4.84%，年同比上升0.12%；

热卷社会库存202.56万吨，周环比下降1.89万吨，周环比下降0.92%，年同比上涨0.87%；

热卷钢厂库存87.95万吨，周环比下降5.28万吨，周环比下降5.66%，年同比下跌6.55%。

产量方面，23日螺纹钢产量环比上升0.84%至381.52万吨，同比增幅扩大至23.43%。热卷产量环比上涨0.07万吨至333.37万吨，同比降幅扩大至2.26%。

产能利用率方面，

高炉方面，17日调研163家钢厂剔除淘汰产能的利用率为85.51%，周环比上升0.48个百分点，较去年同期下降0.19个百分点。247家高炉产能利用率83.69%周环比上升0.26个百分点，同比上升3.29个百分点。

电炉方面，17日调研全国53家独立电弧炉钢厂产能利用率为65.86%，较前一周下降2.09个百分点，较去年同期增幅0.42个百分点。

评价：本周螺纹钢产量环比继续小幅上升，钢厂库存和社会库存再次双降，从历史数据来看目前阶段钢厂一般是处于累库状态，而今年钢厂库存环比变化连续三周处于均值下方，同时螺纹周度表观消费量也在淡季环比连续三周上升。淡季需求减弱预期迟迟未能兑现提振多头情绪，不过目前时间尚早，难言证伪淡季预期，供给端持续处于高位唐山环保限产不及预期，且基差已经较小，短期上涨动力或有所减弱，暂时观望。

铁矿石：

今日铁矿石主力合约1909震荡运行，最终上涨0.90%，收于728.5。成交量有所下降，持仓量减少6160手。22日普氏62%指数报103.60，较前一日上涨2.60。

现货方面，PB粉、金布巴粉折盘面分别为800.4、797.28。以金布巴粉为交易标的，09合约基差68.8元/吨。

运费方面，西澳-青岛运费6.836，较前一日上涨0.191美元/吨。巴西图巴朗-青岛运费16.705美元/吨，较前一日下降0.013美元/吨。

港口库存方面，上周疏港量高位有所回落，澳洲和巴西矿库存均继续下降。17日统计全国45个港口铁矿石库存为13206万吨，较上周降123.97万吨；日均疏港总量293.50万吨降4.4万吨。

钢厂库存方面，23日统计64家样本钢厂进口烧结粉矿库存1692.4万吨，较上次调研增加88.5万吨，同比去年降低13.14%，进口烧结粉矿日耗61.44较上次增加0.834，同比去年减少9.52%。进口矿平均可用天数27天，较上次统计增加3天；

发货方面，05月13日-05月19日，澳洲巴西发货总量为2204.4万吨,环比增加127.7万吨。澳洲发往全球的量为1702.7万吨，环比增加169.3万吨。发往中国的量1458.5万吨，环比增加223.4万吨。巴西铁矿石发货总量为501.7万吨，环比减少41.6万吨。

评价：最近一期的发货来看，澳洲发货环比有所回升，整体处于高位区间震荡，巴西发货连续两周下行，再次跌破历史区间下沿，东南部Tubarao港发货重回历史低位，北部PDM港发货与去年基本持平。目前钢厂烧结粉矿库存仍处于偏低水平，进入5月后环保限产力度不及预期，铁矿石需求仍然较好，上周港口疏港量高位略有下降，港口库存继续去化，PB粉和金布巴粉折盘面价差已经极小，卡粉和PB粉价差也处于较低位置，预计会对盘面标的产生一定的替代作用，价格高位，暂时观望。

焦煤：

库存数据，上周炼焦煤煤矿库存165.31增0.56，钢厂炼焦煤库存833.16增12.91，平均可用天数16.59增0.25；独立焦化厂炼焦煤库存776.76增11.46，平均可用天数14.81增0.17；钢焦企业合计炼焦煤库存1609.92增24.38；沿海港口进口焦煤库存427增44.5。

现货价格方面，上周周京唐港山西产主焦煤价格维持1770元/吨，京唐港澳大利亚产主焦煤价格维持1620元/吨。临汾主焦维持1620，柳林主焦维持1650。进口煤方面，澳煤报价小幅上涨，本周澳煤一线焦煤CFR维持211.9美元，二线焦煤维持194.0美元，通关低位；蒙煤价格1490，近期通关800-900车，处于较高水平。国内低硫资源紧张以及人民币加速贬值，进口煤价格上涨，远期到岸焦煤相比国内部分低硫资源已经无优势。焦炭厂库价格2010，折仓单2120.3，港口价格2150，折仓单2269.5。最便宜可交割品仍为混煤交割，价格在1300左右。

点评：今日炼焦煤市场偏强运行，安检持续发力，今日吕梁市环保检查进行中，原煤供应偏紧。焦炭第三轮提涨基本落实，随着焦化利润的恢复，原煤价格上涨较为顺利，需求端，在焦化厂和钢厂开工处于高位的背景。预计短期炼焦煤市场偏强运行。

焦炭：

本周焦炭市场偏强运行，天津港一级、准一级、二级冶金焦价格上涨0、0、0至2200，2100，1950元/吨，焦炭本周港口现货价格1950。

上周独立焦化厂产能利用率81.31%增0.24%，独立焦化厂焦炭库存50.51减1.9，钢厂焦炭库存444.48增0.08，平均可用天数13.89减0.09，港口焦炭总库466.5增13.5，总库存增11.68。247家钢厂高炉开工率85.51%增0.48%，高炉炼铁产能利用率83.69%增0.26%，163家钢厂高炉开工率85.51%增0.48%。

点评：目前焦化厂限产执行较为宽松，山西、山东等地焦化厂多维持满产状态，仅几家被生态环境部点名批评的企业有小幅限产。利润恢复后焦企生产积极性高，销售良好。现山西地区环保限产政策现未确定，焦炭呈现供需两强的局面。库存方面，焦企厂内库存继续下降，港口库存虽然较高，但实际可流通量远小于港口总库存量，对目前焦炭供应影响不大。预计第三轮焦炭提涨可以落地。需求端，钢厂方面，限产较为宽松，开工高位，利多焦炭，钢厂虽有所下降，但库存仍然偏高，预计焦炭价格继续上涨空间有限。后期关注续关注高炉限产力度以及港口去库存情况。

动力煤:

23日，动力煤1909收594.0元/吨，下跌0.1%。现货方面，秦皇岛CCIQ5500成交价下跌0元至619元/吨,CCIQ5000成交价上涨1元至527元/吨，5500-5000价差为92元。

主要数据方面，秦皇岛库存下降2万至652万吨，曹妃甸库存小幅增加。下游沿海六大发电集团库存大幅增加37.27至1615.9万吨，库存可用天数增加0.79至27.3天，日均耗煤下降0.35至59.19万吨。运输方面，CBCFI运费指数下降13.21至904.94，秦皇岛至广州运价下降0.8至43.1元/吨。秦皇岛锚地船舶与预到船舶数量41，铁路到车7767辆，铁路调入量为63，港口吞吐量65万吨。

基本面来看，榆林地区价格小幅下调，但整体来看榆林地区复产依旧一般，高卡煤供应受限的情况并无太大改善。呼和浩特铁路局公布唐呼线铁路运费下浮10%。但高昂的价格使越来越多购煤者转向内蒙地区采购。山西地区各种安全检查不断，内蒙地区价格稳定，榆林地区价格一枝独秀，短期内较难出现较大幅度的下跌。

产量方面1-4月原煤累计产量81259万吨，日均产量962.43万吨，同比18年增加0.4%，主要原因是春节前后接连发生矿难事件，煤矿停产情况较多，原煤产量下降也符合预期。

进口煤方面，4月进口煤数量环比出现回升，为2529.9万吨，环比增长181.9%，1-4月累计进口煤数量9992.6万吨，同比增幅1.7%。尽管澳洲煤通关依然受限，但蒙古、印尼等国家进口煤数量增加，1-4月累计进口煤总量同比高于18年。

需求端，沿海六大电厂日耗目今日回落至59万吨左右运行，日均耗煤量小幅回升。重点电厂4月中旬日耗数据回落，3月末库存出现回升，主动补库需求暂时较弱。

运输方面，煤炭运费指数小幅回落，港口锚地和预到船舶减少，海运费也小幅回落。大秦线检修完毕恢复发运，目前日发运量在130-135万吨附近，处于历史高位，铁路调入量与港口吞吐量均回归甚至超出检修前水平。

港口库存方面，环渤海地区秦皇岛库存高位震荡，全国总库存升至历史较高位，突破6000万吨。江内港口库存小幅增加，华南地区港口库存也小幅增加。今日下游沿海六大电厂进行补库，库存增量明显，日耗变化不大。下游工业复工情况尚可，工业用煤需求相对稳定。民用煤方面天气逐渐转暖，动力煤进入传统消费淡季，预计动力煤价格将进一步承压。

综合来看，今日港口CCI5500现货价格与昨日持平，呼局下调铁路运费意在改善港口煤种分化情况，目前价差已回归到90左右水平。产地方面今日产地煤价变化不大，但发运量由于倒挂严重出现下降，部分贸易商陆续对产地高煤价产生抵触心理。进口煤4月数量环比有所上升，尽管澳洲煤通关受限但印尼蒙古等国家进口煤填补澳洲空缺，通关量依旧在增长。需求端电厂日耗低位回升，中下游库存也小幅回落，电厂补库速度较慢。工业用煤需求目前尚可，下游开工率较高。今日期货盘面偏弱震荡，期现基差变化不大。关注各地煤矿复产情况，预计期货价格将维持高位震荡走势。

玻璃：

23日，玻璃1909收1396元/吨，下跌0.92%。

现货方面，今日各地报价无变化。产能方面，本周河北润安二线700吨熔窑到期，放水冷修；沙河德金改造线600吨点火烤窑。上游纯碱报价持稳。上周产能利用率为70.08%；环比上周下降0.04%，同比去年下降0.77%；剔除僵尸产能后玻璃产能利用率为83.71%，环比上周下降0.05%，同比去年下降1.71%。在产玻璃产能93510万重箱，环比上周增加-60万重箱，同比去年增加1716万重箱。上周行业库存4423万重箱，环比上周减少20万重箱，同比去年增加1004万重箱。周末库存天数17.26天，环比上周减少0.07天，同比增加3.67天。

综合来看，原料端纯碱价格小幅回落，玻璃生产成本重心企稳。本周玻璃行业库存高位小幅减少，去库存速度加快。本周无生产线点火复产，但5月已有数条生产线计划点火复产，供应压力持续增加。1-4月房地产数据公布，房屋竣工面积22564万平方米，下降10.3%，降幅收窄0.5个百分点，需求有所回升。预计玻璃09合约走势偏强震荡。基差方面，今天期货价格区间震荡，期现基差变化不大，基差大概在80元左右。

铁合金：

23日，锰硅1909收7296元/吨,上涨0.3%，硅铁1909收5830，下跌0.44%。

锰矿方面，澳矿Mn44块天津港价格为54元/吨度，较昨日下跌1元。5月钢招方面，硅锰方面，河钢集团5月硅锰基本敲定7600元/吨，较4月下跌250元，采购量29490吨；硅铁方面，河钢集团敲定5月75B硅铁采购均价为6220元/吨，较4月下跌30元，采购总量5380吨。

部分钢厂陆续5月钢厂招标价格，硅铁价格基本持平但锰硅环比下降200-250元，现货价格也出现持续小幅下跌，但采购量普遍增加。生产成本方面，进入丰水期南方产区电价下调，生产成本重心下移。由于内蒙电厂设备检修叠加硅铁企业长期处于无利润状态，内蒙大厂将进行电厂检修及硅铁炉子检修，共计划检修22台硅铁炉，预计影响产量3万吨，检修一个月。君正国网检修，小炉预计停6台；西北铁停4台，几个大厂停炉预计影响4万吨/月。今日铁合金09合约区间震荡，市场情绪一般，可轻仓尝试多硅铁空锰硅策略。（仅供参考）

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