一、行情回顾：

二、现货方面：

螺纹钢(HRB400 20mm)现货市场表现：

铁矿石现货市场表现：

海运运费情况：

煤炭现货市场表现：

铁合金、玻璃市场表现：

三、消息面：

中钢协：5月中旬重点钢企粗钢日均产量203.8万吨

湖南省应急管理厅日前发布意见要求，坚决关闭9万吨/年及以下煤矿；坚决关闭或者出清长期停产停建的30万吨/年以下“僵尸企业”煤矿；坚决关闭30万吨/年以下煤与瓦斯突出安全不达标的煤矿；坚决关闭开采范围与国家自然保护区、风景名胜区、饮用水资源保护区重叠且矿业权设置在前的30万吨/年以下煤矿；凡安全、环保不达标的煤矿一律不允许保留。

五矿稀土集团江华稀土项目稀土氧化物储量达10.43万吨为世界最大的单个矿区

五矿稀土集团近日启动的江华稀土矿山建设项目第一期开采区，矿区面积达11.74平方公里，已探明资源量达10.43万吨（稀土氧化物）。业内人士表示，江华稀土矿山项目的资源为中重稀土，其稀土氧化物储量就单个矿区而言，居世界之首。

6月至12月底陕西开展煤矿安全攻坚行动

即日起至12月底，陕西省将深入开展煤矿安全大整治、高风险煤矿安全“体检”和区域性突出问题整治，强化瓦斯、水害、冲击地压、大冒顶等重大灾害和高风险矿及C、D类矿安全风险管控，促进煤矿安全形势稳定好转。

四、操作建议：

螺纹钢/热卷：

今日螺纹1910和热卷1910合约强势上行，最终分别上涨3.51%和2.70%，收于3833和3655。

现货方面，上海HRB400:20mm螺纹价格报3950元/吨（折过磅4072元/吨），较上一交易日上涨30；天津HRB400:20mm螺纹价格报3880元/吨（折交割品4090元/吨），较上一交易日持平，上海热轧卷板:4.75*1500*C:Q235B报3820，较上一交易日持平。

基差方面，以上海现货为标的，螺纹10合约基差239元/吨；热卷10合约基差165元/吨。

库存方面：数据（06日）：

螺纹钢社会库存539.01万吨，周环比下降13.46万吨，周环比降幅2.44%，年同比上涨6.90%；

螺纹钢厂库存213.9万吨，周环比上涨2.72万吨，周环比上升1.29%，年同比上升14.28%；

热卷社会库存208.82万吨，周环比上升3.54万吨，周环比上升1.72%，年同比上涨7.29%；

热卷钢厂库存88.23万吨，周环比下降1.36万吨，周环比下降1.52%，年同比下跌6.22%。

产量方面，06日螺纹钢产量环比下降0.81%至378.12万吨，同比增幅缩小至22.18%。热卷产量环比上升3.12万吨至333.34万吨，同比降幅缩小至0.85%。

产能利用率方面，

高炉方面，06日调研163家钢厂剔除淘汰产能的利用率为86.51%，周环比下降0.09个百分点，较去年同期下降0.05个百分点。247家高炉产能利用率85.05%，周环比上升0.68个百分点，同比上升3.44个百分点。

电炉方面，06日调研全国53家独立电弧炉钢厂产能利用率为69.74%，较前一周上升0.06个百分点，较去年同期上升10.97个百分点。

消息面，6月10日，中央办公厅、国务院办公厅印发《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》允许将专项债券作为符合条件的重大项目资本金。对于专项债券支持、符合中央重大决策部署、具有较大示范带动效应的重大项目，主要是国家重点支持的铁路、国家高速公路和支持推进国家重大战略的地方高速公路、供电、供气项目，在评估项目收益偿还专项债券本息后专项收入具备融资条件的，允许将部分专项债券作为一定比例的项目资本金，但不得超越项目收益实际水平过度融资。

评价：符合条件的专项债可以作为资本金的消息明显提振了市场的情绪，一方面这预示这政府逆周期调控政策的加码。另一方面，这也将对基建投资起到一定的提振作用，参考上半年发行的各类专项债占比，国家重点支持的铁路、国家高速公路和支持推进国家重大战略的地方高速公路、供电、供气项目的专项债发行占比为11.9%左右，综合考虑前提条件，预计可用作资本金的专项债在750-1500亿之间，按20%-25%的资本金比例再融资，可获得4-5倍杠杆，该政策带来的融资额增加预计在3000-6000亿之间，从而提升基建投资增速2.1-4.1个百分点。上周螺纹钢产量继续高位盘整，环比来看钢厂库存继续上升，社会库存降幅缩窄，同比来看螺纹社库和厂库增幅均有所扩大，表观消费量继续下行。季节性高温暴雨淡季带来需求下滑，南方持续的暴雨天气甚至已经使部分地区出现了洪涝灾害。供给端仍处于高位，板材钢厂利润已经较小，虽然在成材在消息的刺激之下有所拉涨，但原料端的拉涨更为猛烈，不排除板材钢厂利润后期进一步缩小的可能性。政策面消息对真实需求的影响需要时间，目前阶段已有多单可继续持有，但不宜追高。

铁矿石：

今日铁矿石主力合约1909强势涨停，最终上涨5.99%，收于760.5。成交量大幅上升，持仓量增加160958手。11日普氏62%指数报105.90，较前一日上涨5.50。

现货方面，PB粉、金布巴粉折盘面分别为855.9、852.0。以金布巴粉为交易标的，09合约基差91.5元/吨。

运费方面，西澳-青岛运费7.668，较前一日下跌0.064美元/吨。巴西图巴朗-青岛运费16.805美元/吨，较前一日下跌0.051美元/吨。

港口库存方面，上周港口疏港量有所回升，澳矿库存小幅增加，巴西矿库存大幅下降。06日统计全国45个港口铁矿石库存为12269.71万吨，较上周降239.39万吨；日均疏港总量295.79万吨增5.9万吨。

钢厂库存方面，06日统计64家样本钢厂进口烧结粉矿库存1701.5万吨，较上次调研增加9.1万吨，同比去年降低14.75%，进口烧结粉矿日耗62.63较上次增加1.09，同比去年增加2.26%。进口矿平均可用天数28天，较上次统计增1；

发货方面，06月03日-06月09日，澳洲巴西发货总量为2285.7万吨,环比减少226.4万吨。澳洲发货总量1649.7万吨环比上周减少142万吨，澳洲发往中国量1443.7万吨，环比上周减少8.5万吨。巴西铁矿石发货总量为636万吨，环比减少84.4万吨。

评价：最近一期的发货来看，澳洲和巴西总发货量环比有所减少，目前略低于前三年均值，澳洲发往中国的量环比基本持平，巴西发货再次回到均值下方，但主要减量来自淡水河谷以外的公司。巴西方面分港口来看，东南部的图巴朗港发货环比仍有小幅上升，预计是布鲁库图1000万吨干选产能复产在运量上的反应，北部PDM港发货继续高位运行，南部Guaiba港发货本周略有下降，CSN港发货回落明显。铁矿石需求持续处于高位放大了供给端事故减量带来的影响，港口库存持续去化，全年供需存在缺口。前期由于板材钢厂利润明显缩窄，可能会对铁矿石的需求端造成影响，所以市场表现较为谨慎，今日在钢价利好反弹的情况下，铁矿石基本面偏强的属性再次显现，直接封死涨停，但成材端在没有真实需求拉动的情况下或难以持续上涨，原料涨幅过大会进一步造成钢厂利润压缩，前期多单继续持有，但不宜盲目追高。。

焦煤：

库存数据，上周炼焦煤煤矿库存151.31减9.12，钢厂炼焦煤库存853.57减7.14，平均可用天数17.00减0.14；独立焦化厂炼焦煤库存800.50增7.27，平均可用天数15.36增0.25；钢焦企业合计炼焦煤库存1654.07增0.13；沿海港口进口焦煤库存553增55。

现货价格方面，京唐港山西产主焦煤价格维持1770元/吨，京唐港澳大利亚产主焦煤价格维持1650元/吨。本周产地低硫主焦价格小幅上涨，临汾主焦小幅上涨至1637，柳林主焦维持1650。进口煤方面，澳煤价格方面，本周澳煤一线焦煤CFR下跌至208.1美元，二线焦煤上涨至199美元，通关难度依然很大；蒙煤价格上涨40至1530，近期通关处于高位。最便宜可交割品仍为混煤交割，价格在1300左右。

点评：今日炼焦煤市场稳定运行，煤矿、洗煤厂近期环保检查增多，山西等地精煤供应有所下滑，部分优质煤种价格继续上调。目前焦企利润回升至300左右，焦企产能利用率高位，焦煤需求相对较好。预计近期焦煤价格维稳运行。

焦炭：

本周焦炭市场偏强运行，天津港一级、准一级、二级冶金焦价格维持2350，2250，2000元/吨，焦炭本周港口现货价格2150元/吨。

上周独立焦化厂产能利用率80.81%减0.59%，独立焦化厂焦炭库存34.82减6.41，钢厂焦炭库存439.94减0.38，平均可用天数13.7减0.04，港口焦炭总库491增3，总库存减3.03。247家钢厂高炉开工率85.05%增0.68%，高炉炼铁产能利用率84.9%增0.23%，163家钢厂高炉开工率86.51%减0.09%。焦炭厂库价格在第三轮提涨后维持2110，折仓单2223，港口价上涨50至2200，折仓单2370。

点评：焦炭价格第三轮提涨已接落实，累积涨价300元/吨，焦企提涨第四轮，下游接受概率较小。焦企利润恢复至300左右后，本周焦企开工率明显出下滑主要是由于山西、陕西等地环保督查严格，焦企普遍限产30-50%，但虽有下滑，产能利用率仍处高位，焦企库存方面本周呈下降趋势。下游方面。钢厂开工本周依然高位，焦炭销售较好，但钢价下跌，钢厂利润再度收缩，叠加本周钢厂焦炭库存呈上涨趋势，对焦炭第四轮提涨抵触较大。目前山西地区环保限产政策现未确定，暂时对焦炭供应没有实质性影响，后续政策出台后可能会对焦炭实际产量有制约。后续钢厂或将打压焦炭价格。港口库存继续增加，若焦价再上涨，后期贸易商将抛货，焦炭供应逐步转为宽松，对焦价形成制约。后期关注续关注焦炉限产力度、港口去库存情况。预计焦炭短期呈现震荡偏弱。

动力煤:

今日动力煤1909收593.8元/吨，上涨1.19%。现货方面，秦皇岛CCIQ5500成交价下跌0元至596元/吨,CCIQ5000成交价上涨1元至512元/吨，5500-5000价差为84元。

主要数据方面，秦皇岛库存下降2万至598万吨，已经跌破600万吨。曹妃甸库存持平。下游沿海六大发电集团库存下降12.52至1727.51万吨，库存可用天数减少2.44至25.94天，日均耗煤增加5.28至66.6万吨。运输方面，CBCFI运费指数下跌5.67至733.29，秦皇岛至广州运价下跌0.1至35.3元/吨。秦皇岛锚地船舶与预到船舶数量38，铁路到车6463辆，铁路调入量为52，港口吞吐量54万吨。

基本面来看，今日部分产地煤价小幅下跌。今日榆林市能源局公布全市第六批同意申请复工复产煤矿清单共16处，涉及产能705万吨/年。

产量方面1-4月原煤累计产量81259万吨，日均产量962.43万吨，同比18年增加0.4%，主要原因是春节前后接连发生矿难事件，煤矿停产情况较多，原煤产量下降也符合预期。

进口煤方面，5月进口原煤数量环比出现回升，为2746.7万吨，环比增长8.56%，1-5月累计进口原煤数量12738.8万吨，同比增幅5.6%。尽管澳洲煤通关依然受限，但蒙古、印尼等国家进口煤数量增加，1-5月累计进口煤总量同比高于2018年，且环比增幅扩大。

需求端，沿海六大电厂日耗回升至66万吨左右运行。重点电厂4月中旬日耗数据回落，库存出现大幅回升，即将突破8800万吨。

运输方面，煤炭运费指数持续回落，港口锚地和预到船舶小幅减少，海运费也持续回落。铁路调入量与港口吞吐量高位回落。

港口库存方面，环渤海地区秦皇岛库存持续下降，曹妃甸库存基本持平。全国69港总库存高位小幅回落。江内港口库存小幅增加，华南、华东地区港口库存持续增加。下游沿海六大电厂库存量绝对值较高，日耗小幅回升。下游工业复工情况一般，山西省公布水泥生产企业错峰生产时间表，工业用煤需求转弱。民用煤方面天气逐渐转暖，动力煤进入传统消费淡季，预计动力煤价格将进一步承压。

综合来看，今日港口CCI5500现货价格与昨日持平。产地方面部分煤矿下调报价，发运倒挂情况有所改善，发运量也开始增加，叠加近期矿难频发，动力煤发运或将持续回升。进口煤5月数量环比有所上升，尽管澳洲煤通关受限但印尼蒙古等国家进口煤填补澳洲空缺，通关量依旧在增长。需求端电厂日耗低位回升，电厂库存回落，可用天数在25天左右，属于合理范围。工业用煤需求转弱，下游水泥行业错峰生产。今日期货盘面偏强震荡，期现价差变化不大。预计期货价格将维持区间震荡走势。

玻璃：

今日玻璃1909收1463元/吨，上涨4.05%。

现货方面，今日各地报价无变化。产能方面，本周江门信义二线900吨放水冷修，天津耀皮一线500吨放水冷修。上周产能利用率为70.46%；环比上周下降0.63%，同比去年下降1.41%；剔除僵尸产能后玻璃产能利用率为84.14%，环比上周下降0.75%，同比去年下降2.25%。在产玻璃产能94020万重箱，环比上周减少840万重箱，同比去年增加876万重箱。上周行业库存4483万重箱，环比上周增加15万重箱，同比去年增加1184万重箱。周末库存天数17.40天，环比上周增加0.21天，同比增加4.48天。

综合来看，10日邢台市公布大气污染防治政策文件，关停沙河市6条以煤为生产燃料的生产线，此举引发玻璃期货价格强势涨停，叠加下游需求端专项债新政策公布，部分专项债可用于补充项目资本金，缩短项目融资周期，提高项目运转效率，提振了黑色系终端需求。在供需两端同时出现利好的基础上，玻璃期货今日强势涨停，涨势是否持续仍需关注限产政策落实情况以及终端房地产数据，但对于玻璃1909合约市场普遍看涨，基差也由于期货涨停大幅扩大，目前期货升水120元左右。预计近期玻璃期货价格将持续震荡走强。

铁合金：

今日锰硅1909收7458元/吨,上涨2.02%，硅铁1909收5994，上涨1.66%。

锰矿方面，澳矿Mn44块天津港价格为52元/吨度，较昨日下跌1元。6月钢招方面，硅锰方面，河钢集团6月硅锰基本敲定7600元/吨，环比4月持平，采购量31990吨；硅铁方面，河钢集团敲定6月75B硅铁采购均价为6170元/吨，较5月下跌50元，采购总量3550吨。

河钢集团敲定锰硅6月价格7600元，环比5月持平。生产成本方面，进入丰水期南方产区电价下调，生产成本重心下移。由于内蒙电厂设备检修叠加硅铁企业长期处于无利润状态，内蒙大厂将进行电厂检修及硅铁炉子检修，共计划检修22台硅铁炉，预计影响产量3万吨，检修一个月。君正国网检修，小炉预计停6台；西北铁停4台，几个大厂停炉预计影响4万吨/月。今日铁合金09合约受终端需求政策利好影响震荡走强，市场情绪有所好转，建议观望。（仅供参考）

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