螺纹钢/热卷：

今日螺纹1910和热卷1910合约震荡运行，最终分别下跌0.10%和上涨0.24%，收于3891和3806。

现货方面，上海HRB400:20mm螺纹价格报3940元/吨（折过磅4062元/吨），较上一交易日持平；天津HRB400:20mm螺纹价格报3900元/吨（折交割品4111元/吨），较上一交易日上涨20，上海热轧卷板:4.75*1500*C:Q235B报3810，较上一交易日持平。

基差方面，以上海现货为标的，螺纹10合约基差171元/吨；热卷10合约基差4元/吨。

库存方面：数据（25日）：

螺纹钢社会库存616.98万吨，周环比上涨20.76万吨，周环比增幅3.48%，年同比上涨37.86%；

螺纹钢厂库存241.69万吨，周环比上涨4.62万吨，周环比增幅1.95%，年同比上升44.50%；

热卷社会库存250.27万吨，周环比上升7.99万吨，周环比增幅3.30%，年同比上涨18.48%；

热卷钢厂库存95.13万吨，周环比下跌2.35万吨，周环比降幅2.41%，年同比持平。

产量方面，25日螺纹钢产量周环比下降3.84万吨至375.75万吨，同比增幅缩小至18.47%。热卷产量周环比下降4.41万吨至331.80万吨，同比增幅1.29%。

产能利用率方面，

高炉方面，26日调研247家高炉产能利用率80.73%，周环比上涨0.30个百分点，同比上升0.73个百分点。唐山高炉产能利用率66.10%，周环比上涨1.06个百分点，年同比上升0.61个百分点。唐山高炉产能利用率环比继续回升，由于去年同期唐山也开始执行限产政策，唐山高炉产能利用率同比基本持平，全国高炉产能利用率连续6周下降之后本周也出现小幅反弹。

电炉方面，26日调研全国53家独立电弧炉钢厂产能利用率为68.91%，较前一周上涨0.14个百分点，较去年同期上升1.41个百分点。

评价：

供给端唐山8月限产力度较7月明显减弱，上周螺纹热卷产量均有所下滑，唐山高炉产能利用率环比继续回升，由于去年同期唐山也开始执行限产政策，唐山高炉产能利用率同比基本持平，全国247高炉产能利用率连续6周下降之后本周也出现小幅反弹，供应端前期铁水产量的减少开始在成材上体现，需求端高温暴雨的淡季仍在延续，螺纹社会库存同环比增幅均继续扩大，表观消费量环比继续小幅下滑。虽然旺季需求仍然可期，但库存持续累积或将影响旺季价格的高度。中央政治局会议定调下半年逆周期调控加码，但对房地产方面措辞依然严厉，房企融资预计进一步收紧，多家房企已表示暂停拿地，单边暂时观望，套利考虑逢低介入10-01正套。

铁矿石：

今日铁矿石主力合约1909有所回落，最终下跌0.28%，收于897.5。成交量小幅下降，持仓量减少76118手。30日普氏62%指数报121.15，较前一日上涨2.70。

港口库存方面，上周铁矿石日均疏港量有所下降，虽然到港也有所减少但在港船舶数下降较多，整体港口库存小幅下降。26日统计全国45个港口铁矿石库存为11641.81万吨较上周下降40.28万吨；日均疏港总量286.64万吨降5.21万吨。在港船舶数量58条降13条。

发货方面，07月22日-07月28日，澳洲巴西铁矿发运总量2219.4万吨，环比上期增加74.6万吨,澳洲发货总量1582.7万吨，环比增加47.9万吨，澳洲发往中国量1326.2万吨，环比上周增加16.8万吨。

评价：供给端，分公司发货来看，供给端必和必拓和FMG发货均高于去年同期，力拓发运本周环比有所减少，淡水河谷发货由于南部和东南部港口检修结束发货连续两周反弹。巴西分港口发运来看，北部PDM港本期发货为历史同期的新高，北部高品增量有所体现，东南部发运检修完毕之后连续两周上升，南部Guaiba港口发货也在上周检修结束大幅反弹之后本周小幅下滑，CSN港由于检修发货归零。

上周铁矿石日均疏港量有所下降，虽然到港也有所减少但在港船舶数下降较多，整体港口库存小幅下降。虽然环比来看下半年铁矿石供给增加，需求减少的趋势较为明显，但根据目前情况下测算铁矿石供需关系仍难言扭转，缺口缩小的情况下，铁矿石下半年或将进入低库存下的供需紧平衡格局，暂时观望。

焦煤：

库存数据，上周炼焦煤煤矿库存192.34增7.5，钢厂炼焦煤库存减4.59，平均可用天数17.87减0.09；独立焦化厂炼焦煤库存786.53增0.08，平均可用天数15.58增0.02，钢焦企业合计炼焦煤库存增1683.67；沿海港口进口焦煤库存597.10增24.10，总库存增27.09。

现货价格方面，京唐港山西产主焦煤价格维持1700元/吨，京唐港澳大利亚产主焦煤价格1600元/吨。本周产地低硫主焦价格继续下跌，临汾主焦上涨10至1550。进口煤方面，澳煤价格方面，本周澳煤一线焦煤CFR下跌至183.5美元，二线焦煤下跌至174.5美元，通关难度依然很大；蒙煤价格维持1490，近期通关小幅下降。最便宜可交割品仍为混煤交割，价格在1300左右。

近期不同煤种结构性差异明显，主焦煤相对平稳，配煤处于弱势，安泽地区主焦煤经过前期价格调整，出货转好，价格上涨；山东地区库存压力较大，部分地区价格下调。

近日，国际矿商英美资源集团(Anglo American)董事会已同意斥资3.24亿美元在昆士兰州中部建设阿奎拉(Aquila)煤炭项目，以延长卡普克尔(Capcoal)矿区井工开采年限。阿奎拉煤矿建设工作计划于今年9月份开始，预计2022年初将进行首次长壁开采，主要生产优质硬焦煤。

澳煤方面，部分港口政策有所收紧，国内部分港口禁止贸易商报关，近日国内贸易商对进口焦煤采购谨慎，进口澳煤弱势运行，价格下跌中；蒙煤方面，通关量低位回升中，目前口岸蒙煤销售较差，出货压力大，煤价下滑。由于上半年进口量同比增加明显，部分沿海港口已有限制报关现象，目前仅允许当地生产企业报关，且执行一船一议制度，贸易商可异地报关，下半年进口煤政策或将更加严格。

库存方面，焦煤库存仍处于高位。港口焦煤库存较上周增加24.1万吨仍处高位。焦煤库存较高对焦煤价格形成了较大的抑制。

需求端，根据统计局数据，1-5月份我国炼焦煤消费22387万吨，同比增长9.2%。5月份，炼焦煤消费4657万吨，同比增长9.9%。目前焦企第一轮焦企提涨已基本落地，目前在未来焦炭消费未有明显改善趋势的情况下，焦化厂对于焦煤仍旧采取按需采购为主。焦企虽经历一轮提涨，但是利润依然偏低，叠加限产预期等因素，目前对于煤价有一定的压制，但前期因焦企打压煤价，焦煤库存基本处于中等或偏低水平，随着库存消耗，焦企及钢厂采购意愿增强，煤价有交强支撑，部分煤价小幅上涨。后期价格关注焦化限产政策和煤矿安检力度。

焦炭：

本周焦炭市场偏强运行，天津港一级、准一级、二级冶金焦价格2250，2100，1950元/吨，焦炭本周港口现货价格2050-2080元/吨左右。

上周独立焦化厂产能利用率78.26降0.11，独立焦化厂焦炭库存28.89减3.59，钢厂焦炭库存451.83增4.55，平均可用天数14.37增0.15，港口焦炭总库486.20增13.20，总库存增14.16。247家钢厂高炉开工率80.73增0.30，高炉炼铁产能利用率80.14减0.23，163家钢厂高炉开工率82.19减0.06。焦炭厂库价格在第一轮提涨落实后上涨至2010，折仓单2120，港口价2200，折仓单2218。现焦炭第一轮提涨基本落实，现有个别地区焦企有第二轮提涨意愿。

评价：

本周焦化开工率小幅下滑，其中华北、华东、华中地区焦企减产明显，山西长治、山东临沂、河北唐山、邯郸等地区近期环保限产严格，华中地区上周因检修大幅减产的焦企，本周复产明显；库存方面本周焦企出货良好，焦企订单、发运状况良好，焦企多暂持观望态度，等待第二轮提涨时机。

供给端，今年以来环保不严格导致山西、河北等地焦化企业限产宽松，即便部分地区的部分时间段有一定限产，但由于出焦监测难度较高，实际对焦炭产量基本没有影响，叠加焦化企业利润较好，焦化厂开工率一直处于高位，产量高位。但近期随着环保限产趋严，焦企开工较前期已经连续几周下降。上周全国230家独立焦化厂产能利用率环比下降0.44%，日均产量67.08万吨，减少0.39万吨。全国100家独立焦企产能利用率78.26%，环比下降0.11%，日均产量37.95万吨，环比减0.05万吨。

下游方面，目前贸易采购积极性较高，焦企近期出货、订单良好，港口贸易资源稳中有涨，近期成交一般；近期唐山地区钢厂限产依旧较多，焦炭库存处较高水平，对于焦炭继续上涨抵触情绪强烈。目前下游投资方面并不乐观，银行整体风险明显加重导致信贷受到影响。

焦炭总库存压力仍然较大，本周港口库存再次上涨，港口库存目前486.2万吨，临近前期高点。

综合来看，近日焦炭市场偏弱运行，首轮提涨落地后市场观望情绪浓厚，个别企业有二轮提涨意向。近期山西地区环保检查较为频繁，焦企开工略有下滑，随着二青会临近，后续环保仍有较强预期，但目前下游投资方面并不乐观，银行整体风险明显加重导致信贷受到影响，预计短期焦炭价格多以稳为主，后续需继续关注山西、唐山环保政策变化。

动力煤:

主要数据方面，秦皇岛库存下降10.5至606万吨。曹妃甸库存小幅下降。下游沿海六大发电集团库存增加7.35至1757.72万吨，库存可用天数增加0.43至23.13天，日均耗煤下降1.12至75.98万吨。运输方面，CBCFI运费指数下跌5.2至743.16，秦皇岛至广州运价上涨0至37.9元/吨。秦皇岛锚地船舶与预到船舶数量36，铁路到车5763辆，铁路调入量为46.8，港口吞吐量57.3万吨。

产地方面，今日陕西部分煤矿下调报价。榆林地区由于暴雨天气影响煤炭发运。

产量方面，6月原煤产量3.33亿吨，当月同比大幅增长10.4%，1-6月原煤累计产量17.58亿吨，日均产量1111万吨，同比18年增加2.6%。6月三大主产地内蒙陕西山西原煤产量均同比去年有较大增长。

进口煤方面，6月进口原煤数量环比出现回升，为2709.8万吨，环比下降1.35%，1-6月累计进口原煤数量15448.6万吨，同比增幅5.8%。今年上半年同比18年同期进口原煤数量有较大幅度的增长，按照海关总署对进口煤总量不超过去年的目标来看，今年下半年进口煤数量预计将受到严格的平控。

需求端，沿海六大电厂日耗大辐回落至75万吨左右运行。重点电厂7月末日耗数据回升，库存则出现一定回落，但绝对值依然较高。

运输方面，煤炭运费指数小幅回落，港口锚地和预到船舶数量依然不多，在采购增加的背景下海运费也持续回升。铁路调入量与港口吞吐量出现回落。

港口库存方面，秦皇岛库存小幅回落，重回600万吨上方，曹妃甸库存也小幅回落。全国73港总库存高位持续增加，库存绝对值超过去年同期1500万吨，无论环比还是同比均出现大幅增长。江内港口库存持续增加，已然接近满库状态。华南、华东地区港口库存也持续增加。下游沿海六大电厂库存量小幅增加，但受炎热天气影响，日耗大幅增加。下游工业复工情况一般，山西等地区水泥生产企业错峰生产时间表，工业用煤需求转弱。民用煤需求大辐回暖，但全国港口库存绝对值非常高，且炎热天气港口存煤会出现自燃现象，高库存预计将打压动力煤上涨空间。

综合来看，今日港口CCI5500现货价格小幅上涨。产地报价小幅下调，发运倒挂得到一定的修复，市场煤发运量有所恢复，秦皇岛今日到车量以及吞吐量有所回落。内蒙五大站台库存持续处于低位，一方面是由于环保力度较大供应增量有所下降，另一方面内蒙打击超载超限力度强悍，短倒运费大幅上涨，装板积极性有所减弱。由于需求端较疲软，港口煤价仍持续下跌。呼和浩特铁路局批车数有所回升，将加大低硫煤向港口输送。需求端电厂日耗小幅回落，电厂库存绝对值比较高但仍在补库，可用天数大辐回升至23天左右，全国天气处于炎热状态，电厂日耗量持续处于高位。工业用煤需求转弱，下游水泥行业错峰生产。今日期货盘面区间震荡，基差变化不大。预计期货价格将维持区间震荡走势。

玻璃：

现货方面，今日各地报价无变化。产能方面，本周没有产能变化。上周产能利用率为69.42%；环比上周上涨0.00%，同比去年下降3.02%；剔除僵尸产能后玻璃产能利用率为82.90%，环比上周上涨0.00%，同比去年下降4.11%。在产玻璃产能92640万重箱，环比上周增加0万重箱，同比去年增加-1470万重箱。上周行业库存4065万重箱，环比上周下降26万重箱，同比去年增加894万重箱。周末库存天数16.02天，环比上周下降0.10天，同比增加3.72天。

综合来看，华中地区上周召开行业会议，会议决定周一上调报价。上半年房屋竣工面积降幅有所扩大，下游深加工企业订单数量同比有所减少，适逢雨季也对玻璃厂库出货有一定影响。6月份全国平板玻璃产量增速提升较大，随着后续多条生产线有点火复产计划，供给压力将持续增加。邢台市政府宣布延迟沙河停产的6条生产线复产时间至9月末，但实际上该6条生产线并未停产。基差今日小幅缩窄，目前期货升水70元左右。预计近期玻璃期货价格将维持区间震荡走势。

铁合金：

锰矿方面，澳矿Mn44块天津港价格为51元/吨度，与昨日持平。7月钢招方面，硅锰方面，河钢集团7月硅锰招标敲定7900元/吨，环比6月上涨300元，采购量30000吨；硅铁方面，河钢集团敲定7月75B硅铁采购均价为6450元/吨，较6月上涨280元，采购总量2720吨。

生产成本方面，进入丰水期南方产区电价下调，生产成本重心下移。6月硅铁产量下滑而锰硅产量增加，主要原因还是在于锰硅利润相对较高，目前锰硅生产企业利润在500元左右，处于较高水平。上周四乌兰察布地区再度接到限电通知，但限电程度不严重，主要是错峰限电以及差异化限电。库存方面目前铁合金社会库存均处于较低水平，仓单数量持续减少，现货价格也有所上涨。目前由于金属硅行情低迷，部分生产金属硅的企业转向生产硅铁，且不断有硅铁生产企业复产，供给压力将持续增加。下游需求方面钢材库存持续累积，去库压力较往年要打，临近8月钢厂招标，市场观望情绪浓厚，今日铁合金09合约区间震荡，走势暂不明朗，建议观望。（仅供参考）

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