一、行情回顾：

二、现货方面：

螺纹钢(HRB400 20mm)现货市场表现：

铁矿石现货市场表现：

海运运费情况：

煤炭现货市场表现：

铁合金、玻璃市场表现：

三、消息面：

内蒙古钢材市场进入传统淡季7月份钢材价格环比略降

与此同时，因铁矿石等原材料价格处于高位，部分钢材生产企业选择错峰检修，钢材供给量下降，市场呈现“供给受限，需求难旺”的格局。

山西安全生产标准化煤矿目前共有606座

近日，山西省应急管理厅通报全省煤矿安全生产标准化考核定级情况：截至6月30日，全省（山西省）共有606座安全生产标准化煤矿。其中，一级160座，二级446座。上半年，共有68座煤矿申报安全生产标准化等级，其中，29座申报一级、39座申报二级。经检查考核，27座煤矿符合一级标准，36座符合二级标准、进行了等级确认。上半年，11座煤矿被撤销标准化等级，其中，9座煤矿因事故原因撤消，2座煤矿因重大隐患撤消。

内蒙古将于年底前关闭70余座非煤矿山

12日从内蒙古自治区应急管理厅获悉，内蒙古计划于年底前关闭70余座非煤矿山，消除安全隐患，严防生产安全事故发生。据介绍，此次明确关闭的非煤矿山包括，存在重大生产安全事故隐患被依法责令停产整改，逾期不整改或整改后仍达不到法定安全生产条件的非煤矿山；拒不执行安全监管指令、逾期未完善相关手续的以及相邻小型露天采石场开采范围之间最小距离达不到300米等条件的非煤矿山，都将纳入年底前关闭范围。

淡水河谷4200万吨铁矿石产能得以恢复

在剩余的大约5000万吨产能中，我们预期其中大约2000万吨使用干法选矿技术的产能将自今年底起逐步恢复，其余3000万吨使用湿法选矿技术的产能则将在未来两到三年内恢复

四、操作建议：

螺纹钢/热卷：

今日螺纹1910和热卷1910先抑后扬，最终分别上涨1.63%和0.26%，收于3677和3451。

现货方面，上海HRB400:20mm螺纹价格报3660元/吨（折过磅3773元/吨），较上一交易日下跌40；天津HRB400:20mm螺纹价格报3640元/吨（折交割品3843元/吨），较上一交易日下跌10，上海热轧卷板:4.75*1500*C:Q235B报3660，较上一交易日上涨10。

基差方面，以上海现货为标的，螺纹10合约基差225元/吨；热卷10合约基差78元/吨。

库存方面：数据（08日）：

螺纹钢社会库存643.22万吨，周环比上涨10.07万吨，周环比增幅1.59%，年同比上涨45.52%；

螺纹钢厂库存267.5万吨，周环比上涨15.72万吨，周环比增幅6.24%，年同比上升60.95%；

热卷社会库存261.13万吨，周环比上升2.50万吨，周环比增幅0.97%，年同比上涨19.09%；

热卷钢厂库存96.46万吨，周环比上涨3.28万吨，周环比增幅3.52%，年同比上升0.51。

产量方面，08日螺纹钢产量周环比下降7.30万吨至370.69万吨，同比增幅缩小至14.87%。热卷产量周环比上升3.63万吨至327.23万吨，同比增幅4.75%。

产能利用率方面，

高炉方面，09日调研247家高炉产能利用率82.04%，周环比上涨3.60个百分点，同比上升2.92个百分点。唐山高炉产能利用率73.17%，周环比上涨14.68个百分点，年同比上升9.40个百分点。由于原料价格下行幅度更大的情况下高炉钢厂利润出现了一定的反弹，叠加环保政策8月环比7月有所放松，本周高炉产能利用率出现了较大幅度的反弹；

电炉方面，09日调研全国53家独立电弧炉钢厂产能利用率为59.57%，较前一周下降6.67个百分点，较去年同期下降10.73个百分点。电炉利润持续走低，导致产能利用率大幅下降。

评价：供给端，上周螺纹产量环比出现了较大幅度的下降，但原料价格下行幅度更大的情况下高炉钢厂利润出现了一定的反弹，叠加环保政策8月环比7月有所放松，本周高炉产能利用率出现了较大幅度的反弹；电炉方面利润已经转负并且仍在走低，据了解华南电炉已经基本减产三分之一，预计电炉产能利用率将进一步下滑。对于螺纹钢而言，假设需求端维持现有水平，螺纹产量需要回到4月初时的水平，库存才能停止增加，对比来看，目前高炉产能利用率和4月初基本相对，而螺纹和其他品种的利润差也已经小于当时水平，铁水分配也可能回归。而电炉产能利用率目前也已经和4月初时基本相当，且进一步下行的概率较大。当前情况来看，存在靠供给减少达到供需平衡的可能。需求端，本周在产量大幅减少的情况下，螺纹总库存累积量和前三周基本相当，表观消费量仍在下滑，而需求端是当前情况下螺纹价格能否企稳的关键所在，如果8月需求不能有效释放，进入九月可能就会面临70周年国庆工地停工的问题，这种情况下需求可能会后置到10月之后，10月合约失去反弹的动力彻底变成空头合约，所以每一次的需求落空都是对以上逻辑的加强，使螺纹价格进一步下跌。宏观上的利空目前主要还是情绪影响，就今年旺季而言，房地产需求不至于马上崩塌，基建方面逆周期调控，道路专项债发行量大幅增加，基建用钢需求有望发力。今年淡季的季节性特征更加明显，但暴雨高温以及70周年国庆可能出现的停工，都不会造成需求的实质性减少。所以我们认为01合约大概率会经历一个需求释放的周期，如果在此之前价格和政策对产量的调节已经到位，届时可能出现一波较为流畅的反弹行情。目前来看激进的策略为逢高试空螺纹1910合约，在需求端未出现明显好转之前，预计螺纹价格难以反弹，每一次需求不及预期都可能带来新一轮的下跌行情。保守策略建议暂时观望，后期逢低做多螺纹2001合约，如果需求后置到10月之后，市场看不到需求，价格可能会进一步下挫，这种情况下供给端预计也将有所下降，也能得到更好的入场价格，结合上文分析的01合约周期里的一次较为确定的需求反弹，抓住下一波上涨行情。

铁矿石：

今日铁矿石主力合约2001先抑后扬，最终下跌1.08%，收于638.5。成交量有所上升，持仓量增加58096手。08日普氏62%指数报94.80，较前一日上涨2.00。

港口库存方面，上周疏港限制消除，叠加钢厂产能利用率大增带来的补库，日均疏港量环比大幅增加31.8万吨至293.89万吨，达到近一个半月以来的高点，不过在在港船舶数增加12条的情况下，港口库存仅小幅下降18.5万吨。09日统计全国45个港口铁矿石库存为11850.75万吨降18.53万吨；日均疏港总量293.89万吨增31.79万吨。在港船舶数量64条增12。

发货方面，07月29日-08月04日，澳洲巴西铁矿发运总量2317.2万吨，环比上期增加97.8万吨,澳洲发货总量1596.4万吨，环比增加13.7万吨，澳洲发往中国量1426.6万吨，环比上周增加100.4万吨。巴西发货总量720.8万吨，环比上期增加84.1万吨,其中淡水河谷发货量595.7万吨，环比减少12.6万吨，CSN发货量74万吨，环比增加74.0万吨。

评价：上周由于唐山港口疏港限制，整体日均疏港量大幅下降，港口库存也出现较大的增量。本周疏港限制消除，叠加钢厂产能利用率大增带来的补库，日均疏港量环比大幅增加31.8万吨至293.89万吨，达到近一个半月以来的高点，不过在在港船舶数增加12条的情况下，港口库存仅小幅下降18.5万吨，下周需求端预计难有增量，不过由于周末台风天气对到港和疏港均造成一定的影响，可能数据会出现一定的异常。由于市场之前对与8月继续降库的一致预期较强，预期落空之后，铁矿石价格大幅下挫。从港口库存的变化来看，目前铁矿石处于供需紧平衡的状态，供给端短期估计不会有超预期的波动，而增加的趋势已是市场的一致预期，所以需求端将如何变化成为市场关注的焦点。钢材需求迟迟未能释放的情况下，钢材价格持续下行，虽然由于原料价格下行幅度更大，高炉钢厂利润并未下降，但是这种情况下高炉钢厂如继续加大生产会导致钢价的进一步下行，和原料价格形成共振下跌；如高炉钢厂自发或因70周年国庆的环保政策减少生产，目前情况来看，铁矿石供需将从供小于求转换为供过于求，话语权将有所降低。要打破以上局面，需要通过钢材需求释放，钢价企稳反弹，钢厂产能利用率提高，进而在钢材价格走高的情况下提升铁矿石需求，鉴于铁矿石期货仍有相对较大的贴水和钢厂烧结粉矿库存仍在低位，这种情况下铁矿石供需格局将变成，钢厂及港口库存均较低的情况下，供需紧平衡的格局，且钢材价格走高，钢厂利润释放，铁矿石价格也将出现反弹。根据以上分析，我们认为目前阶段铁矿石的价格走势更多的取决于钢材的需求，但鉴于铁矿石09合约已经临近交割，不建议参与。2001合约策略和钢材类似，激进策略为短期逢高试空，保守策略为暂时观望等待下方机会，不过鉴于下半年铁矿石供给逐渐增加的趋势较为确定（需注意9，10月的两次检修），如钢材反弹的时间节点过晚，铁矿石供给已经出现明显增加，将会限制其反弹的高度，可考虑01合约多螺空矿。

焦煤：

8日，焦煤1909合约收1411.0，价格较上一交易日上涨0.89%，持仓量减少11492手。

库存数据，上周炼焦煤煤矿库存191.61减0.37，钢厂炼焦煤库存888.38减8.76，平均可用天数17.69减0.18；独立焦化厂炼焦煤库存793.0增6.47，平均可用天数15.27减0.31，钢焦企业合计炼焦煤库存1681.38减2.29；沿海港口进口焦煤库存677.10增79.90，总库存增76.88。

现货价格方面，京唐港山西产主焦煤价格维持1700元/吨，京唐港澳大利亚产主焦煤价格1600元/吨。本周产地低硫主焦价格继续下跌，临汾主焦上涨0至1550。进口煤方面，澳煤价格方面，本周澳煤一线焦煤CFR下跌至185.7美元，二线焦煤下跌至176美元，通关难度依然很大；蒙煤价格维持1490，近期通关小幅下降。最便宜可交割品仍为混煤交割，价格在1300左右。

江西省日前发布公示显示，2019年，江西省化解煤炭过剩产能目标任务为关闭煤矿27处、退出产能127万吨年。根据公示，景德镇市关闭煤矿1处，产能6万吨年；萍乡市关闭煤矿2处，产能10万吨年；新余市关闭煤矿7处，产能34万吨年；宜春市关闭煤矿4处，产能16万吨年；上饶市关闭煤矿12处，产能57万吨年；吉安市关闭煤矿1处，产能4万吨年。

供给端，产量增长明显，进口大幅增加。5月份全国炼焦精煤产量4187万吨，同比增长14.2%，增长幅度明显高于焦炭产量增速。1-5月份，我国累计进口焦煤2976万吨，同比增长30.6%。

今日炼焦煤现货价格涨跌互现。山西临汾安泽地区低硫主焦再涨30元/吨，累涨80元/吨。受下游焦市提涨情绪影响，厂内低硫主焦均无库存，短期持稳偏强运行，柳林地区受环保影响，部分煤矿开工小幅下滑，导致下游洗煤厂原煤供应偏紧，个别优质中硫主焦小幅上涨10元/吨。西南地区焦化厂内焦煤库存偏高，采购需求一般，煤价短期暂稳。库存方面，焦煤库存仍处于高位。港口焦煤库存较上周增加79.9万吨仍处高位。高企的焦煤库存对焦煤价格形成了较大的抑制。

。下游方面，河北地区某大型焦企计划湿熄焦价上调100元/吨，下游暂未接受，焦钢继续博弈中。综合来看，短期焦煤市场继续稳中偏强运行

目前焦炭限产执行有逐渐严格趋势，焦炭产量又有提升，焦煤消耗增多。统计局数据显示，1-5月份我国炼焦煤消费22387万吨，同比增长9.2%。5月份，炼焦煤消费4657万吨，同比增长9.9%。

焦炭：

8日，焦炭1909合约收2063.0，价格较上一交易日上涨0.39%，持仓量减少17462手。

上周焦炭市场偏强运行，天津港一级、准一级、二级冶金焦价格维持2250，2100，1950元/吨，焦炭本周港口现货价格2050-2080元/吨左右。

上周独立焦化厂产能利用率80.50增2.24，独立焦化厂焦炭库存28.32减0.57，钢厂焦炭库存451.72减0.11，平均可用天数14.26减0.11，港口焦炭总库489增2.80，总库存增2.12。247家钢厂高炉开工率80.95增0.81，高炉炼铁产能利用率82.63增0.43，163家钢厂高炉开工率78.44减2.29。现焦炭第一轮提涨基本落实，现有个别地区焦企有第二轮提涨意愿。

评价：

河北、山西地区多进行第二轮提涨，目前还未落实。港口方面近日受期货大跌影响，贸易商心态转弱，成交价下跌，准一级成交价格在2000左右。当下钢焦博弈持续，钢材价格走弱，近期本轮提涨落地困难。

上周焦化开工率明显上升，其中华北地区复产最为明显，进入8月后，唐山地区焦钢企业限产政策放松，均有复产迹象，另外华东、华中个别焦企检修结束也有小幅复产。自5月下旬以来，显示使得焦炉产能利用率一直处于下降趋势，而本周开工突然回升是造成期价下跌的主要原因。此外，目前虽然武安钢焦有限产消息，但影响不大，市场更关注的太原“二青会”及国庆节前限产政策尚不明确，去产能政策执行力度也不确定，利多消息暂不确定。

在钢焦博弈的过程中，钢厂利润对焦炭价格具有较强指导作用。目前情况来看，焦企利润仍在200元/吨左右，然而钢厂利润情况明显较差，螺纹生产利润低位，冷轧、热轧生产利润处于亏损状态，此状况下在产业链中相对强势的钢厂不太可能接受焦炭价格继续提张。

目前钢厂焦炭库存及可用天数均处于高位，高炉开工处于历史中低位，焦炭供大于需。港口库存方面，5月底焦炭库存达到历史最高位以后，随着焦企开工的下滑，钢厂开工率的逐步回升，焦炭港口库存在连续5个月的上涨趋势中出现了拐点，而进入7月以来，港口库存再度上扬，贸易商近期采购放缓，目前多为前期订单到货，受盘面走弱影响，贸易商情绪转弱、出货意向增加，港口贸易资源价格小幅下跌30元/吨左右，高库存抑制了焦价上涨。

综合来看，焦化厂第二轮提涨范围扩大，但钢厂因焦炭库存充足，以及近期钢材利润的收缩，对第二轮提涨较为抵触。独立焦化厂产能利用率仍维持在高位，个别地区的限产未能给产量带来实质性的影响，焦炭供应端较为宽松。目前焦炭厂库价格1910，折仓单2010左右，港口价格2100，折仓单2218，期货升水现货，期价无贴水保护的情况下，预期期价上行空间有限。

动力煤:

今日动力煤1909收578.4元/吨，上涨0.49%。现货方面，秦皇岛CCIQ5500成交价下跌2元至581元/吨,CCIQ5000成交价下跌2元至507元/吨，5500-5000价差为74元。

主要数据方面，秦皇岛库存增加10至643万吨。曹妃甸库存小幅增加，已突破500万吨。下游沿海六大发电集团库存下降5.35至1694.01万吨，库存可用天数增加1.36至24.42天，日均耗煤下降4.32至69.37万吨。运输方面，CBCFI运费指数上涨7.60至663.16，秦皇岛至广州运价上涨0.4至34.7元/吨。秦皇岛锚地船舶与预到船舶数量39，铁路到车3882辆，铁路调入量为26.7，港口吞吐量16.7万吨。

产地方面，今日陕西内蒙地区分别有部分煤矿下调报价。

产量方面，6月原煤产量3.33亿吨，当月同比大幅增长10.4%，1-6月原煤累计产量17.58亿吨，日均产量1111万吨，同比18年增加2.6%。6月三大主产地内蒙陕西山西原煤产量均同比去年有较大增长。

进口煤方面，7月进口原煤数量环比出现回升，为3288万吨，同比增长13.3%，1-7月累计进口原煤数量18736.4万吨，同比增幅7%。今年上半年同比18年同期进口原煤数量有较大幅度的增长，按照海关总署对进口煤总量不超过去年的目标来看，今年下半年进口煤数量预计将受到严格的平控。

需求端，沿海六大电厂日耗回落至70万吨左右。重点电厂7月末日耗数据回升，库存出现一定回落，但绝对值依然较高。

运输方面，煤炭运费指数持续回落，港口锚地和预到船舶数量依然不多，海运费也持续回落。秦皇岛电力尚未完全恢复，发运量依然处于低位，铁路调入量与港口吞吐量大幅回落。

港口库存方面，秦皇岛库存小幅回升，曹妃甸库存也小幅回升。全国73港总库存高位小幅回落，但库存绝对值超过去年同期1500万吨。江内港口库存小幅减少，已然接近满库状态。华南、华东地区港口库存小幅下降。下游沿海六大电厂库存量减少，全国气温较高，日耗回升。下游工业复工情况一般，山西等地区水泥生产企业错峰生产时间表，工业用煤需求转弱。民用煤需求大辐回暖，但全国港口库存绝对值非常高，且炎热天气港口存煤会出现自燃现象，高库存预计将打压动力煤上涨空间。

综合来看，今日港口CCI5500现货价格持续下跌。产地报价也小幅下跌，发运倒挂仍在，市场煤发运量依然较少，秦皇岛电力尚未恢复，港口调入量依然较低。内蒙五大站台库存低位小幅回升，一方面是由于环保力度较大供应增量有所下降，另一方面内蒙打击超载超限力度强悍，短倒运费大幅上涨，装板积极性有所减弱。由于需求端较疲软，港口煤价仍持续下跌。呼和浩特铁路局批车数有所回升，将加大低硫煤向港口输送。需求端电厂日耗持续回落，电厂库存绝对值比较高，可用天数回升至24天左右。全国近期大范围降雨，气温回落明显，电厂日耗量变化不大。工业用煤需求转弱，下游水泥行业错峰生产。今日期货盘面区间震荡，基差变化不大。预计期货价格将维持区间震荡走势。

玻璃：

今日玻璃2001收1412元/吨，上涨2.24%。

现货方面，今日沙河上调20元。产能方面，本周漳州旗滨二线600吨冷修完毕，点火复产，预计月末左右引板，以生产高质量玻璃为主。上周产能利用率为69.40%；环比上周上涨0.27%，同比去年下跌3.05%；剔除僵尸产能后玻璃产能利用率为82.87%，环比上周上涨0.32%，同比去年下跌4.14%。在产玻璃产能92610万重箱，环比上周增加360万重箱，同比去年下降1500万重箱。上周行业库存4015万重箱，环比上周下降36万重箱，同比去年增加852万重箱。周末库存天数15.82天，环比上周下降0.20天，同比增加3.56天。

综合来看，上半年房屋竣工面积降幅有所扩大，下游深加工企业订单数量同比有所减少，适逢雨季也对玻璃厂库出货有一定影响。6月份全国平板玻璃产量增速提升较大，随着后续多条生产线有点火复产计划，供给压力将持续增加。今天华东华北等地区厂家在山东淄博召开市场研讨会议，商议下一步市场发展走势，以维护行业健康发展。周末沙河地区提涨20元。8月唐山地区的部分平板玻璃企业按窑炉日熔量涉及限产20%。盘面今日震荡走强，市场情绪有所好转。基差今日扩大，期货主力合约切换至2001合约，目前期货升水60元左右。预计近期玻璃期货价格将维持区间震荡走势。

铁合金：

今日锰硅1909收7320元/吨,上涨0.38%，硅铁1909收5864，上涨0.14%。

锰矿方面，澳矿Mn44块天津港价格为50元/吨度，与昨日持平。8月钢招方面，硅锰方面，河钢集团8月硅锰招标敲定7850元/吨，环比7月下跌50元，采购量29610吨；硅铁方面，河钢集团敲尚未敲定硅铁招标价格，仍在与硅铁工厂博弈中

7月硅铁与锰硅产量回升，锰硅当月产量突破100万吨，主要原因还是在于锰硅利润相对较高，目前锰硅生产企业利润在500元左右，处于较高水平。库存方面目前铁合金社会库存均处于较低水平，但交割库仓单数量有一定回升，现货价格小幅下跌。目前由于金属硅行情低迷，部分生产金属硅的企业转向生产硅铁，且不断有硅铁生产企业复产，供给压力将持续增加。下游需求方面钢材库存持续累积，去库压力较往年要大，临近8月钢厂招标，市场观望情绪浓厚，今日铁合金09合约偏弱震荡，市场情绪较弱，建议观望。（仅供参考）

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