关于力拓

力拓集团（Rio Tinto Group）1873年成立于西班牙，集团总部在英国，澳洲总部在墨尔本。在2000年收购了澳大利亚北方矿业公司，成为在勘探、开采和加工矿产资源方面的全球佼佼者，被称为铁矿石三巨头之一。力拓集团是全球最大的资源开采和矿产品供应商之一，世界第二大铁矿石生产商，主要产品包括铝、铜、钻石、能源产品（煤和铀）、金、工业矿物和铁矿等，其中锆英砂只占了力拓业务的一小部分，但由于力拓业务体量非常大使得力拓锆英砂产量也占了世界锆英砂产量一席之地。锆英砂主要产自力拓南非的Richard Bay Minerals项目以及马达加斯加QIT Madagascar Minerals项目，本文主要介绍这两个业务以及加拿大的RTFT业务。

截止2020年12月31日，力拓RBM业务探明储量为9.31亿吨，含锆英砂约279万吨，含钛矿约2141万吨。QMM业务探明储量为3.46亿吨，含锆英砂约9.2万吨，含钛矿约1211万吨。

2016-2020年全集团销售额变化趋势

由上图可以看出，力拓的销售额一直在稳步增长，2020年虽然受到Covid-19疫情影响，销售额依旧上涨了14.46亿美元。

关于Richard Bay Minerals(RBM)

Richard Bay Minerals是南非Rio Tinto的子公司，Rio Tinto持有74%的股份，Blue Horizon(包括投资者和Mbonambi,Sokhulu,Mkhwanazi和Dube社区)持有24%的股份，剩余股份为员工信托持有。公司95%的产品用于出口，其中锆英砂产量在全球占有重要份额。2019年公司批准了对RBM Zulti South项目4.63亿美元的投资以维持现有产能并延长矿山使用寿命。目前项目因为一些安全事件被暂停，尚无明确投产计划。

然而2021年5月，RBM的一名经理在上班途中遭遇枪击身亡，南非警局正在对这一事件进行调查，但此次事件对RBM采矿项目重启造成了不利的影响，预计项目重启需要一定时间。

Zulti

RBM有两个富含重矿物的矿床分别是Tisan和Zulti North，两个矿床平行于海滩延伸。目前，位于理查德湾北部的Tisand刚刚开始开采，Zulti North也在采矿权期内进行开采。

该矿床覆盖了一条长约20公里，宽约2公里的与海岸平行的沙丘带。沙丘的高度约为60-110米，向北的高度逐渐增加重矿物品位10%，平均包括60.8％的钛铁矿，2.8％的金红石和8.3％的锆英砂，重矿物中还包括独居石和磁铁矿。截至2020年12月30日，RBM矿床锆英砂的探明储量为9.31亿吨，矿山寿命至2036年。RBM矿山生产的钛铁矿除了供应南非本地的钛渣冶炼厂以外，也会被运往加拿大魁北克的RTFT工厂用于钛渣冶炼。RTFT（Rio Tinto-Fer et Titane，原名QIT-Fer et Titane）是一家具有70年历史的企业，在魁北克拥有大型的Allard Lake赤铁钛铁矿（岩矿），与RBM和QMM一起为Sorel冶炼厂提供原料。RBM每年大约可处理105万吨二氧化钛渣。但由于当地的政治和社区问题，暴力活动持续不断对生产和运输产生了巨大的影响，力拓的RBM矿砂业务在过去几年饱受困扰，为了保证安全曾多次关闭。

此外，Zulti South是力拓原计划耗资4.63亿美元开发的下一阶段项目，之前此项目曾被力拓搁置，由于Zulti North矿体的品位正在下降，Zulti South项目将维持其现有产能并延长矿山使用寿命，所以力拓又决定投资建设此项目。Zulti South将通过RBM的现有基础设施（管道，选矿厂和冶炼设施）进行生产，该项目预计于2021年下半年实现第一批商业化生产，但目前由于政府和社区问题仍处于完全停工状态。如果Zulti South项目按计划投产，将有助于保持或提高RBM锆英砂的产能，否则原有项目的锆英砂品位不断下降锆英砂的产量也将逐年下降。

关于QIT Madagascar Minerals(QMM)

QMM是力拓（80%）和马达加斯加政府（20%）的合资项目，是上世纪80年代发现的项目，此外也是马达加斯加的第二大矿，位于马达加斯加南部佛陀番（Fort-Dauphin），占地约6000公顷，经过力拓的艰苦努力，直到2009年才实现投产，主要生产钛铁矿，但该矿目前仍然面临环保人士的争议，认为该矿的开采会对环境造成威胁。力拓对该项目累积投资超过10亿澳元（包括很多基础设施的建设），开发历时将近20年。水采作业，储量3.5亿吨，主要产品为钛铁矿（66.72%），同时也生产锆英砂（2.8%）和独居石（2.3%）。年产钛铁矿约75万吨，供应给加拿大魁北克的RTFT加工成钛渣，矿山寿命40年。推测该项目年产锆英砂5万吨左右，未来5年供应保持稳定。

关于Rio Tinto Fer et Titane（RTFT）

力拓的另一个业务位于加拿大魁北克省的Rio Tinto rt Titane(RTFT)加工魁北克北部的矿石已有70多年的历史，它是世界领先的二氧化钛原料生产商，拥有每年130万吨的钛渣产能。由于魁北克和南非受到Covid-19疫情的影响，RBM业务中断，2020年魁北克和南非的二氧化钛渣产量为110万吨，相较于2019年120万吨下降了7%。

多年来RTFT一直致力于改进钛铁矿的加工流程。多项技术突破增强了产品的竞争优势，在过去的十年中，公司一直专注于开发、营销和微调UGS工艺，该工艺生产的炉渣具有非常高的二氧化钛含量。通过开发UGS（一种出售给使用氯化工艺的颜料生产商的浓缩钛渣）和RTCS（一种由马达加斯加矿砂制成的钛渣，二氧化钛含量90%），RTFT在蓬勃发展的市场中占据了强势地位。

总结

力拓的业务体量非常大，锆英砂和钛铁矿项目只占了其中很小部分，且不是其主要业务，力拓也曾一度考虑剥离这些业务。两处矿所在的南非和马达加斯加当地社会问题和政府问题也容易对矿的生产产生不利影响，且随着矿山品位下降，锆英砂的产量也会缓步下降，Zulti South项目目前正在重新进行评估2021年底预计无法按时投产，预计力拓未来锆英砂和钛铁矿的产量不会增加。

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