进入6月，铅现货价格进入盘整期，1#铅报价在13500-13700元/吨间震荡，上海现铅高升水持续。对此，市场人士颇为费解，因明显感到市场货源增加且下游消费疲软，基本面较差，为何现货铅价跌不动呢？

我们认为，这主要有以下三点原因。

一、国内货币宽松预期。5月的CPI及PPI数据弱于预期，反映我国通胀风险控制在低位，加之市场对6月政府推出降准、降息等宽松政策的预期，利好伦铅、沪铅等金融品种，间接对现货铅价起到维稳作用。

二、铅精矿进口增加。因自5月中旬开始进口铅精矿较国内铅精矿盈利不断增加，目前已至600元/吨左右，再加之原生铅冶炼厂的陆续复工，对进口铅精矿需求的增加刺激了对伦铅的点价，对伦铅起到支撑。

三、再生铅受农忙拖累产量减少。因目前再生铅与电解铅价差达到400-500元/吨，促使下游增加再生铅采购，但由于农忙因素导致再生铅货源较紧缺，对现铅价格起到支撑。

总体来看，因原生铅供应增加以及终端消费进入淡季，铅蓄电池企业成品库存多，开工率下降大，现铅基本面确实在走弱，现铅价格有下降压力；最大不确定来源于资金的炒作，适逢中国政策宽松、厄尔尼诺、金属价值洼地等众多题材，故需密切关注盘面多空博弈情况。

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