市场表现
干散货运输市场：我们判断全年
BDI指数总体仍将低位徘徊，其中二季度
铁矿石价格谈判将直接干扰BDI走势，谈判前有可能出现大幅上涨的情况，但这并不改变整个行业的供需状况。我们维持对干散货运输市场的看法，即市场将陷入缓慢消化前期巨量运力订单的漫长时期，BDI将在低位维持振荡。
油运市场：二季度是油轮运输传统淡季，目前并没有需求回暖的乐观迹象，我们判断油运需求很可能在二季度进一步下滑，维持对09年油运市场的判断，即下半年好于上半年。
集运市场：集装箱运力增长幅度连续5年高于需求增长幅度，加上市场需求的低迷，集运市场保持弱势格局的态势很难改变。目前全球集装箱船闲置数量为484艘，共141万TEU，占全球集装箱船总量的11.3%，即便下半年需求有些回暖，在不考虑新增运力的情况下，仅这些闲置运力的复出就将继续压制集运市场的表现。
沿海电煤运输市场：我们判断二季度沿海煤炭运价将出现回升，一方面目前运价已经低于或接近部分船东的运营成本，一旦需求有所回暖，运价就将出现较为明显的反弹，另一方面，直供电厂煤炭库存已逐步下降，二季度电煤运输需求有可能回暖。
投资策略
一季度随着大盘的回暖，A股航运板块估值水平也随之上升，板块估值并不具备优势，从供需情况看，航运板块的基本面也未出现明显改善，我们维持行业“持有”评级。二季度需要关注季报披露后，板块业绩同比大幅下跌对市场信心的影响。我们建议关注
铁矿石价格谈判对BDI数据扰动带来的短期交易机会，以及沿海散货运输需求回暖的影响，二季度推荐关注中海发展。
