4月22日，据当地媒体报道，南非经济领域出现显著趋势变化，越来越多经济学家将对南非利率的预期调整为长期维持不变，预计南非储备银行（SARB）在后续决策中将采取极为谨慎的态度。

动量投资公司（Momentum Investments）认为，SARB在评估全球经济形势期间，很可能暂停调整利率长达六个月。这意味着，在至少接下来的三次货币政策委员会（MPC）会议上，南非降息的可能性微乎其微。MPC计划于2025年5月再次召开评估会议，动量投资公司预计利率届时仍将维持不变，且这种态势或延续至7月和9月的会议。南非民众能否看到利率调整，可能要等到11月SARB今年的最后一次会议，甚至存在全年都不调整的可能性。

这一预期与今年年初形成鲜明对比。年初时，市场预计南非还有50到75个基点的降息空间；2024年底，经济学家普遍认为南非降息周期仍有125至150个基点的调整幅度。回顾过去，在2024年10月至2025年3月期间，SARB累计降息75个基点，使政策利率降至7.5%。但在最近的两次MPC会议（1月和3月）上，均出现支持利率维稳的投票，最终3月利率保持不变。

SARB的季度预测模型当前显示，2025年第二季度或进一步降息25个基点，以使政策利率与7.25%的估计中性利率一致。不过，这一预测高度依赖实际数据表现，尤其考虑到当前全球不确定性异常突出，目前市场普遍预期SARB将投票维持利率不变。众多经济学家持相同观点，部分悲观预期甚至认为2025年剩余时间内无降息可能。

动量投资公司经济学家萨尼莎·帕克里萨米（Sanisha Packirisamy）指出，这种谨慎预期源于美国关税问题引发的担忧加剧。她表示：“我们预计这种谨慎立场将在未来六个月持续，特别是在美国实施全面关税等关键风险显现时。”美国总统特朗普宣布的10%全面关税已于4月5日生效，其对全球经济的影响预计在年中显现。此外，针对南非的30%“对等”关税虽已暂停90天，但暂停期结束后的实施将在下半年产生广泛影响。

帕克里萨米分析SARB货币政策评估时提到，在经济形势快速变化及其对通胀的复杂影响下，SARB难以确定稳定的政策方向。在南非国内，预计2025年通胀率将降至3.6%的低点，随后在预测期内逐步升至4.5%。尽管这通常可能支持降息，但增值税上调带来的连锁反应存在不确定性，成为SARB谨慎决策的重要原因。

SARB在2024年的预测与实际情况存在偏差。当时其预测全年平均通胀率为5.0%，实际仅为4.4%；经济增长预测也被高估100%，预计1.2%的增长最终仅实现0.6%。这些偏差源于农业部门表现波动、其他行业高估，以及私人投资、库存变化高估和净出口低估等多重因素。帕克里萨米强调，此类预测误差并非SARB独有，但也凸显了在全球与国内复杂形势下，经济预测的高度不确定性与政策制定的艰难。