农产品上涨余音未了，工业类商品再次接力涨势。原本疲弱的工业商品在近期纷纷触底反弹，分析人士指出，大宗商品上涨的背后是欧债危机暂时平静、国内加码稳增长措施以及美联储推出新一轮量化宽松（QE3）等一系列政策带动的乐观预期推动，而政策宽松带来的新一轮大宗商品周期性上涨或加大通胀压力。

　　工业产品发力上涨

　　经历长达半年的疲弱走势，进入9月份，工业类商品开始奋起直追。本周，包括被称为经济预测“博士”的铜、橡胶以及钢材等商品价格纷纷大幅高开，上海期货交易所上市的螺纹钢期货在连续5个月的下跌后，9月份首次显示出企稳反弹的迹象，同一交易所上市的橡胶期货价格也突破2万元的底部盘整区间，一举回升到2.3万元上方。

　　商品市场迎来“阳光普照奖”

　　上周四，市场期待已久的美国第三轮量化宽松政策（QE3）终于出炉，该政策的出台使得风险资产受到追捧，而美元兑主要货币则大幅下跌。对于以美元计价的国际大宗商品市场而言，该政策如同派发“阳光普照奖”一般，令商品价格暂时忽略基本面因素而出现普涨。

　　虽然商品市场对于QE3的推出给予了非常正面的回应，不过在普涨的大背景下，不同商品的上涨力度也存在着一定的区别。其中，贵金属市场反应最为积极，基本金属和能源化工品涨幅则相对要小一些，而此前备受市场资金追捧的农产品则反应相对温和。

　　上海中期研究所金属研究小组指出，美联储QE3尘埃落定，力度比之前市场想象的更大，特别是几乎无限量地实施每月购债这一点，给了贵金属市场后市巨大的想象空间，黄金和白银都是属于受金融属性影响较大的品种，因此，反映到盘面上，其涨幅要远远超过其他商品品种，而白银由于波动性更强，因此涨幅也超过黄金。后市看来，QE3的利好效应仍将支持金银向高位进一步迈进。

　　2012年以来，国际黄金市场的波动基本上都是围绕美国是否推出QE3而展开的。对于此次QE3最终推出，黄金市场可谓“春江水暖鸭先知”，金价8月15日就开始启动，随后的一个月时间内持续上涨，从1600美元/盎司涨至1770美元/盎司上方。而随着QE3的正式推出，市场普遍预计，金价将涨至1800美元/盎司上方。

　　如果说2012年度，黄金的金融属性得到了充分展示的话，那么金属市场则完全被基本面所左右。中国需求的减弱，令国际金属价格始终维持在低位徘徊。“如果说此前几个月，中国需求的疲软令金属市场投资者看不到未来基本面好转的迹象的话，那么随着欧洲和美国进一步宽松政策大门的开启，投资者终于可以稍微将眼光放远一点，去捕捉可能出现的曙光了。”上海大陆期货分析师高严荣指出，“毕竟，宽松的货币政策给了市场一个憧憬未来全球经济好转的机会，同时也为将来可能出现的通货膨胀埋下了隐患。如果中国金属需求在国内一系列稳增长政策的刺激下出现回升，那么现在买入就正是时候。”

　　铜价将进一步走高

　　进入9月份，LME期铜展开了一轮强劲的涨势。欧洲央行启动无限量冲销式国债购买计划，美联储每月购买400亿美元机构抵押贷款以及中国发改委批复万亿财政刺激计划是铜价大幅上扬的宏观背景。笔者认为，当前的铜价在金融属性的推动下将进一步上涨，但全球制造业放缓的背景料将在一定程度上限制铜价涨幅。