中金发表研报表示，洛阳钼业（03993）强劲催化剂为金属价格上涨，该行对金属价格保持乐观看法，上调其A/H 股目标价，并维持其AH股“买入”评级，并将H股目标价上调47%至4.4港元。

报告提到，洛阳钼业通过海外并购已转变称综合矿业公司，按目前的金属价格，铜和钴分别占公司利润的44%和31%。

工业金属价格上涨

中金称，鉴于通货膨胀上涨及需求高于预期，工业金属价格上涨。值得注意的是，铜上涨大幅高于预期，其价格对经济增长高度敏感，该行预计，2017年铜价将由于需求增长而同比增长。

中金表示，钴将受益于可替代燃料汽车（AFV）增长，随着AFV在PV中的渗透率增加，三元电池的原材料需求增长，从而给钴需求带来惊喜。

鉴于公司收益对铜和钴价格为高度敏感，根据其2015年业绩，铜和钴占其收益分别为47%、13%。按现行价格计算，其利润贡献分别达到44%和31%。因此，中金预计，铜和钴价格上涨10%可能会使盈利分别增加29%和8%。

AH股价差将进一步缩小

中金续称，目前洛阳钼业AH股价差已收窄50%，但仍高于行业平均水平（35%）。因此，在金属价格上涨的情况下，价差可能会继续缩小。

公司年报发布后，该行整合相关财务报表，维持2016、2017年每股盈利0.05元人民币。分别上调A / H目标价17%/ 47%至7.0元，4.4港元，意味着H股较A股折让45%。

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