金属价格高位运行

    为加强对钨、锡、锑三个金属行业的开发、利用和出口管理与指导，促进产业结构优化升级，国家发改委公布了钨、锡、锑三个金属行业的准入条件。更加严格的监管将抑制新增产能。而在需求方面，仍然保持稳定增长的势头。2007年，预计湖南有色旗下多数金属的价格持续在高位运行。

  资源储量增长前景乐观

    湖南有色一直注重上游资源获取，并取得多项重大成果，资源储量增加的前景非常乐观。

    与澳洲堪帕斯公司的合作进展顺利。去年以3000万澳元收购了在澳洲堪帕斯公司1200万股，以及出资7200万澳元与其建立一家合资公司，开发其位于澳大利亚北领地布朗斯多金属矿，包括金属氧化物和硫化物资源，可采多种金属铜、镍、铅、锌等，均为大型或特大型矿山。估计2007年就有矿开采出来，2008年有利润贡献。

    计划收购瑶岗仙钨矿。瑶岗仙钨矿是大型钨矿，储量约26万吨，产能在3000吨左右，正处于破产重组阶段。这个项目可能在2007年内进入股份公司，将进一步巩固该公司钨矿储量的绝对优势。

    计划收购巴基斯坦杜达铅锌矿。这是一家巴基斯坦特大型铅锌矿，有色集团持有49%，总储量约5000万吨，证实储量为1431万吨，平均锌含量8.6%，含铅3.2%(由于市场形势变化，最新储量数据会比以前估计数据增加很多)。估计进入股份公司可能在2007年，2008年开始有利润贡献。

    郴州地区钨矿资源获取有一定进展。去年，湖南有色和郴州市政府签订协议，5年内将出资20亿元，开发以钨为主的有色金属资源，建设全国最大的有色金属及矿产品交易市场、矿产品物流中心。该公司是湖南省有色金属工业资本运作的主要载体，在湖南省内有色金属资源争夺战中有着绝对优势，可以预期将在郴州地区获得更多的钨矿储量。

    现有矿山的勘探远景乐观。1992年以后都没有进行大规模的勘探工作，矿山的勘探程度不高。因此，现在进一步勘探找到更多矿产资源量的潜力比较大，去年的几个接替资源找矿项目均有收获。公司计划未来四年投入1.2亿用于进一步勘探黄沙坪及锡矿山和其他周边地区。

  钨业务整合还没有确定

    湖南有色集团在钨业方面拥有两家上市公司(中钨高新、湖南有色)、两家硬质合金公司(株洲硬质合金、自贡硬质合金)、两座钨矿山(柿竹园钨矿、瑶岗仙钨矿)，以及即将在湖南省内获取新的钨矿。如何整合钨业资产、平衡各股东利益是个难题，因此整合还没有定论。

  有色金属冶炼板块利润较好

    有色金属冶炼板块仍将有较好表现。株冶不同于一般国际冶炼企业，不是单纯以收取加工费为主的冶炼厂。公司在市场购买矿石，经冶炼加工后在市场出售金属及合金产品，扮演了冶炼厂和现货商的角色。公司在05年、06年均以低价囤积大量矿石，获得了超额利润。公司对锌价长期看好，所以每轮锌价下跌就是他们备矿石的时机。我们对锌价未来也比较看好，认为这样做法在1、2年内问题不大，可以使公司获得超额利润。

    但是，大型冶炼企业过多参加金属贸易，把自己也置身于金属价格高风险高收益的旋涡中，大大增加经营风险。

  2006年硬质合金业务业绩下降，2007年将好转

    由于钨价长期高企，以及硬质合金中低端市场竞争激烈，2006年硬质合金业务利润下降。随着硬质合金业务向高档产品升级，该板块盈利能力有机会好转。预计2007年情况有所好转。

  优势转化为现实利润还需要时间

    尽管金属牛市仍然持续，公司在钨、锑等资源拥有的绝对优势，以及资源储量增加的前景非常乐观，企业价值未来增长空间极大，但是企业优势转化为现实利润还需要时间。预计2007年的利润比2006年有小幅度增长，2008、2009年后利润才会有明显增长。