目录

一、稀土资源全球供给

二、稀土永磁产业格局及主要市场

三、稀土及永磁主要上市公司

稀土产业链

稀土定义及全球稀土资源分布

稀土是指元素周期表中的镧系15种元素+钇和钪，共17种元素。

由于这些元素化学性质接近，多数元素会出现在同一矿藏中，根据他们原子量的不同，将稀土分为轻稀土和重稀土(有时还有中重稀土)。

稀土在地壳中的总储量不小，但品位低，开发难度较大。根据美国地址调查局2024年数据，已探明的稀土储量中国4400万吨，占比38%,位列第一，巴西2100万吨，美国1900万吨，位列二、三名，澳大利亚、越南等家的稀土储量也很丰富。

全球稀土资源分布(万吨)

中国稀土概况

中国是全球最大的稀土供应国

中国稀土分离产业起步早，技术全球领先。中国有丰富的稀土资源，内蒙古白云鄂博轻稀土和南方特有的离子型重稀土矿均世界文明。稀土在开采过程中，对环境有一定的影响，因此中国通过组建大稀土集团的方式，合理开采稀土资源。目前，已经形成以北方稀土和中国稀土为核心的稀土集团。

中国进行稀土总量供给策略，根据下游的需求情况，每年由工信部发放稀土生产和冶炼配额，且均有增加。2023年，两大稀土集团组建后，稀土矿物和分离配额只给两大集团。2024年，中国稀土配额为27万吨，其中轻稀土25万吨多，同比增长6.36%，重稀土接近2万吨，没有增加。冶炼分离配额25.4万吨，同比增长10.43%。

中国稀土及冶炼分离配额(万吨)

北方稀土和中国稀土配额（万吨）

中国稀土产品产量

中国主要的稀土资源公司有北方稀土、中国稀土、盛和资源、广晟有色和厦门钨业等，上述公司稀土资源渠道不同，产品和产量各有不同。

过去5年，在稀土氧化物、稀土盐类和稀土金属方面，北方稀土均遥遥领先，盛和资源紧随其后。

2024年，北方稀土稀土氧化物产量15488吨，稀土盐类产量125343吨，稀土金属产量36909吨。

盛和资源稀土氧化物产量，21758吨，稀土盐类产量25950吨，稀土金属产量24106吨。中国稀土产量并不高，但拥有丰富的中重稀土，价值量较高。

2020-2024年，上市公司稀土产品产量(吨)

中国稀土及制品出口情况

另外，稀土供给还有再生资源与进口矿。过去几年，随着全球其他地区稀土矿的开采，中国进口了大量的稀土原矿冶炼、分离，这对国内及全球稀土产品的需求是明显的补充。

根据海关总署数据，2024年，中国进口的稀土产品13.3万吨，同比下滑28.9%。其中，进口稀土氧化物4.97万吨，同比增长11.36%，进口稀土金属0.06万吨，进口稀土盐类产品8.28万吨，同比减少33.16%。2025H1,进口量为5.7万吨，同比微增。

中国已经形成了从原料到材料，到终端产品的完整稀土产业链，供应全球众多经济体对稀土及制品的需求。根据海关总署数据，2024年，中国稀土及制品出口12.3万吨，其中稀土占比45%。出口金额256亿元，同比增长7.7%。

稀土矿物进口及同比(吨/%)

稀土及其制品出口及稀土占比(吨/%)

海外稀土发展情况

美国

美国稀土储量1900万吨，全球第三，主要开采的矿为自加州的芒廷帕斯。该矿于1949年被发现，REO平价品位8%以上，1952年开始生产，成为全球最主要的稀土矿山，后因美国环保严苛，于2002年全面关停。

2011年，美国莫利矿业(Molycorp Inc)在国国防部的支持下，重启芒廷帕斯。MP于2012年3月，收购加拿大稀土生产商Neo，获得Neo公司拥有的MQ磁性材料技术，加强产业链布局。

2024年1月，MP与中国盛和资源新加坡子公司签订了稀土包销协议，且为独家经销商，协议有效期2年，可以延长1年。公司2024年，生产稀土矿4.5万吨。2025年4月，因加征关税，MP暂停向中国出口稀土精矿。

天津的MQ公司转让给了中科三环和中国有色集团。2025年3月，盛和资源子公司完成对Neo在持有的江阴加华、淄博加华股权的收购。自此，Neo公司的稀土相关业务逐步退出中国，加大到欧洲的布局。

2025年7月10日，MP宣布美国国防部同意购买其4亿美元的优先股，将成为该公司的最大股东，支持该公司在美国境内建造第二座稀土永磁工厂，新增产能7000吨，到2028年总产能将达到1万吨，相当于美国2024年的消费量。

同时设定钕镨氧化物最低价110美元/kg，期限为10年,如果市场价格低于110美元/kg，美国政府将按季度向公司支付差价。此外，MP将得到美国国防部的1.5亿美元贷款，用于扩大芒廷帕斯矿山的稀土分离能力。摩根大通和高盛也将提供10亿美元融资，支持制造工厂的建设。

美国稀土发展大事件

澳大利亚

根据美国国家地址调查局数据，截止到2024年底，澳大利亚已探明的稀土储量为570万吨，全球第四。

澳大利亚稀土集中在菜纳斯公司(Lynas Rare Earths)，公司已探明的TREO储量439万吨。目前，主力矿山是位于西澳的韦尔德山矿(Mt Weld)，其已探明矿石总储量为3200万吨，TREO平均品位为6.2%，折合REO为200万吨，且稀土资源量还在增加。2024财年，菜纳斯稀土氧化物总产量10908吨，镨钕氧化物产量5655吨。

菜纳斯还在积极推进卡尔古利工厂(Kalgoorlie)用于处理韦尔德的混合稀土精矿，生产混合碳酸稀土，并同时具备处理其他矿山的稀土精矿的能力。2023年，菜纳斯得到美国国防部支持，美国政府提供2.58亿美元以支持其在美国德克萨斯州新建一座稀土分离厂，为美国提供重稀土等产品。

菜纳斯马来西亚是稀土分离厂，将来自韦尔德的稀土精矿或碳酸稀土进行分离，截止2024财年，其已经具备10500吨镨钕氧化物的分离能力，并设计了1500吨重稀土分离产能。据报道，公司于2025年5月，成为中国之外首次提取镝的国家，另外还将提取铽，具备提取5种重稀土能力。

其他地区

近年来，全球范围内的稀土矿供给在不断增力。目前主要集中在东南亚地区。根据美国国家地址调查局数据，2024年缅甸稀土氧化物产量3.1万吨，泰国的稀土氧化物产量1.3万吨，印度2900吨，俄罗斯2500吨，其他地区数量较少。

2025年7月24日，缅甸克钦邦政府突然发布通告:所有稀土矿开采许可证有效期截止到今年12月31日。

其他地区稀土矿产量(吨)

重要稀土氧化物及金属价格

在稀土品种，用量最大的是镨钕镝铽四种，这四种金属价格的周期性变化时间区间一致。

过去20年时间，稀土主要发生了两次价格周期，第一次是2010-2012年，受永磁直驱风力发电技术扩张影响；

第二次是2021-2022年，受新能源汽车爆发影响。目前，镨钕氧化物价格52万/吨左右，镨钕金属价格65万/吨左右，氧化镝163万/吨左右，金属镝204万/吨左右，氧化铽710万/吨左右，金属铽877万/吨左右。

镨钕及氧化物价格(万元/吨)

稀土永磁产业格局

磁性材料分类及稀土永磁特征

根据磁性能保持的不同，磁性材料分为永磁材料和软磁材料，永磁材料分为永磁铁氧体、铝镍钴和稀土永磁等,软磁材料分为软磁铁氧体、硅钢和非晶等。

稀土永磁又分为钐钻和钕铁硼，钐钻具有更高的居里温度，耐高温性更好，主要应用在军工领域。

钕铁硼具有更高的磁能积，需求不断增加，是稀土永磁需求量最大的产品。钕铁硼材料根据剩磁和矫顽力的大小进行分类，中国和日本在该领域做出了巨大贡献，磁性能不断提高，Br+Hcj>65,定义为高性能，下游客户不断对稀土永磁性能的要求，科研实力成为重要支撑。

磁性材料分类

钕铁硼按性能分类

稀土永磁专利

稀土永磁三元素(Nd/Fe/B)原始专利由日本住友申请,早期对中国5家稀土永磁企业授权,该专利早在2013年到期。后来，日立(收购了住友)又在国际申请了稀土永磁工艺专利，并在美国起诉中国企业，中国企业应诉，并庭外和解。

目前，不论是原始专利还是工艺专利对国内市场无限制，对于出口产品，规模较大的客户依然看重，另外，除部分中国企业出口日本外，大部分企业选择回避日本市场。

稀土永磁专利始末

稀土永磁(NdFeB)工艺流程

稀土永磁(NdFeB)采用粉末冶金工艺生产，工艺流程较长，稀土金属和能源是重要的成本项。

稀土金属及合金活性大，在生产过程中需要气体保护，另外需要消耗氢气和高温工艺，安全生产较为重要。通常是先生产毛坯，再进行加工、防护处理，最终送到终端客户。

稀土永磁(NdFeB)工艺流程

稀土永磁产量

稀土永磁高效率、小型化、轻量化的特征优势日益显现，被广泛应用到汽车、节能电机、轨道交通、机器人、白色家电、消费类电子、新能源和航空航天等领域，需求逐年增长。

我国稀土永磁头部企业规模较大，2024年，金力永磁和正海磁材的产量均超过2万吨，主要上市公司的成品产量在12万吨左右，折合成毛坯产量约为15万吨。

另外，还有很多规模在5000吨以下的非上市公司公司，大约占比在40%，因此我们预测2024年，全年稀土永磁毛坯产量超过25万吨，世界第一。

过去5年，我国上市公司稀土永磁产量(吨)

稀土永磁的应用场景

稀土永磁在汽车领域的应用

汽车是高性能稀土永磁需求最主要市场之一。在传统汽车领域，EPS、启动电机、自动变速箱电机、玻璃升降、电动门和后视镜等电机大部门用稀土永磁，有效拉动了稀土永磁的需求。

尤其是EPS转向系统对永磁电机的性能、重量和体积有很高要求，稀土永磁是最佳选择。

2024年，全球汽车销量9531万辆，中国汽车销量3144万辆，再创新高。

近年来，随着汽车电动化、智能化的快速发展，汽车领域对稀土永磁的需求明显增加，尤其是新能源汽车的驱动电机，纯电动乘用车2-3kg/辆,插电混合动力乘用车1.5kg/辆，均是最高性能稀土永磁的最主要市场。

2024年，全球新能源汽车产量销量1750万辆，其中纯电动1100万辆，中国新能源汽车销量1286万辆，其中纯电动772万辆。

全球和中国汽车销量(万辆)

全球和中国新能源汽车销量(万辆)

稀土永磁在风力发电领域的应用

从技术路线看，风力发电机分为永磁直驱、永磁半直驱和双馈式三类，早期单台直驱机组的稀土永磁需求超过1吨。

2020年以来，风火平价引导风电机组通过快速大型化以降低成本，使得永磁直驱技术的发展受到了极大挑战，国内厂家转向双馈和半直驱路线，风电行业对稀土永磁材料的需求下降。

未来，随着海上风电的发展，半直驱机组对稀土永磁的需求将持续增加。根据全球风能协会数据，2024年，全球风电新增装机容量114GW,再创新高:全球新增海上风电8.3GW，中国新增4.2GW。

全球新增风电装机容量(百万kw)

全球和中国新增海上风电装机容量(百万kw)

稀土永磁在消费类电子领域的应用

稀土永磁磁性高、体积小是手机、TWS耳机和电脑产品的主要零部件之一，由于是精细化零部件体积小、异形，单机用量并不大，但毛坯需求量较大。

2024年，全球智能手机出货量达到12.2亿部，同比增长7%。TWS耳机出货3.3亿部，同比增长。笔记本电脑出货量2.06亿台，同比增长，消费类电子产品稳定增长。

另外，未来AI眼睛的消费有望持续增长，其摄像头等部件有稀土永磁的需求，成为新的需求。

全球智能手机出货量及同比(亿台/%)

稀土永磁在节能电机领域的应用

变频空调相对同等级定速空调可省电30%以上，节能效果显著，日益受到消费者的青睐。永磁是变频家电的核心部件，主要采用永磁铁氧体和稀土永磁两类。铁氧体永磁材料多用于生产中低端变频空调，节能和降噪要求的不断提高，稀土永磁在低能耗要求的产品上将占据主导地位。

电梯所采用的曳引机主要为永磁同步电机与传统异步电机。永磁同步电机采用直驱方式，传动效率显著提高的同时，比传统电机的能耗显著降低50%左右，且在体积、重量、噪音、寿命以维护成本上都具有优势。在“双碳”目标推动下，采用永磁同步电机的节能电梯渗透率有望继续提升。

在冰箱和洗衣机等其他白色家电市场，变频产品也会采用永磁，根据能耗等级、成本情况，选取是否采用稀土永磁。

中国主要白色家电产量(万台)

稀土永磁在新经济领域的应用

单台人形机器人将成为稀土永磁下一个需求爆发点。2023年10月，工信部发布《人形机器人创新发展指导意见》2024年以来，我国各地密集发布机器人产业支持政策。

海外以特斯拉optiums为主的人形机器人性能不断完善，引领全球机器人的发展。2025年将成为A1机器人市场的重要转折点，逐步放量。

无人机已经成为稀土永磁重要的市场，随着低空经济的快速发展，eVTOL对稀土永磁的需求量将持续增长，从公开信息看，eVTOL采用多电机模式，且功率较大，单台eVTOL对稀土永磁的需求较大。

2024年，“低空经济”被首次写入政府工作报告，《2025政府工作报告》中再次将低空经济等新兴产业列为政府工作任务。我国已经形成“大湾区”、川渝等多个低空经济示范区和示范城市，在产业链群集聚的协同驱动下，我国低空经济从概念走向现实。

稀土及永磁主要上市公司

北方稀土

中国稀土