小金属涨价三剑客,首选钛、镁。本周海绵钛、镁、锑价格触底回升,我们判断小金属价格底部有望确认,主要系长期低价带来产能逐步退出所致。综合考虑市场库存和下游需求,我们判断镁钛、镁价格有望反转,锑价格有望短周期反弹。

补库存叠加市场乐观情绪推升现货价格,重点关注铝。虽然多哈冻产协议流产,但美国EIA原油库存变动大幅低于预期,原油价格大幅上涨带动大宗商品价格上行,维持板块增持评级。铝国内库存下滑6.5%,判断系下游主动补库需求所致,交易所与非交易所库存一降一升显示贸易商看涨情绪强烈。维持板块增持评级。2)贵金属:联储谨慎加息已成为市场一致预期,预计4月份议息会议预计不会有过多言论溢出效应,继续关注美国经济复苏进程,流动性短期宽松背景下维持板块增持评级。3)稀有金属:钨价格上涨可持续,收储+打黑预期下板块超额收益持续。我们在2015年12月率先发布专题报告看涨钨价至7万元/吨,当前已经兑现,后续商储与减产配合仍能继续推升钨价。稀土收储与打黑传言持续发酵,板块仍有望获得超额收益,维持钨和稀土板块增持评级。

4月24日迎来首个中国航天日。我们判断军航/民航/通用航空的高速发展和国产材料的进口替代将形成共振,结构材/高温合金及铸造/3D打印成长性凸显。

日本进出口数据远低预期,考虑到下周日本央行宣布利率决议,推测或进一步扩大负利率范围,全球货币宽松环境持续。下周重点关注1)中国3月工业企业利润和4月工业增加值;2)美国议息会议声/PCE/PMI;3)日本工业产出和货币政策变化。

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