公司发布中报，2014年1-6月，实现营业收入1.48亿元，同比增长7.64%，归属母公司净利润0.26亿元，同比下降27.03%，EPS0.21元，业绩略低于市场预期。

主要观点：

1、传统业务收入有所下滑，新业务积极接棒。

公司报告期内营业收入同比增长7.64%，同比增长7.12%。除去新产品纳米氧化锆和陶瓷墨水收入，MLCC陶瓷粉、MDW产品等传统产品营业收入同比22.15%，主要由于MLCC产品价格下滑超过10%。上半年公司新产品纳米氧化锆逐步放量，营业收入480.9万元。此外，国瓷康立泰陶瓷墨水产品开始并表计算，归属国瓷材料销售收入达3615.5万元。

2、MLCC陶瓷粉销量稳步提升，全球市场份额逐步扩大。

主营业务MLCC陶瓷粉库存量逐步回归正常，并且二季度产品销量同比稳步提升，但是产品价格比去年同比下滑超过10%，导致净利润同比下滑。降价后，价格与竞争对手产品保持20%-30%的价差。公司产品全球市占率不到10%，仍有较大的提升空间。同时MDW产品由于下游分散且目前用量小，难以获得大订单放量，公司采取放弃小客户，专注于几个重点客户的策略，从而导致销售收入同比下降。

3、纳米氧化锆业务加速扩产，静待新增产能释放。

纳米氧化锆是一种高性能的无机非金属材料，公司纳米复合氧化锆产品主要应用于齿科、结构件、光纤插芯等领域。自年初投产，产品陆续收到订单，目前中试线产能200吨，处于满产的状态，公司于7月8日公告扩产1500吨，是目前国内唯一一家能够产业化并推出产品的公司，期待产能放量。

4、陶瓷墨水业务稳步发展，助推公司业绩增长。

2013年12月，公司与佛山康立泰在东营市合资设立山东国瓷康立泰，主要进行陶瓷色釉料、陶瓷墨水等研发及产业化。6月份国瓷康立泰东营工厂已量产陶瓷墨水，销量已达100多吨，佛山工厂一季度末也已投产。目前国瓷康立泰拥有3000吨产能，公司产品高性价比，随着市场稳步开拓，将助推公司业绩增长。

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