一、行情回顾：
| 期货市场 | 品种 | 收盘价 | 结算价 | 涨跌 | 涨跌幅（%） | 成交量 | 持仓量 | 仓差 |
| 螺纹钢2005 | 3,547.00 | 3,563.00 | -11.00 | -0.31 | 976,947.00 | 1,443,715.00 | -1,504,643 |
| 热轧卷板2005 | 3,571.00 | 3,587.00 | -19.00 | -0.53 | 144,276.00 | 281,190.00 | -317,026 |
| 铁矿石2005 | 655.50 | 655.50 | 9.00 | 1.39 | 563,785.00 | 631,791.00 | -567,057 |
| 动力煤2005 | 556.60 | 557.40 | -0.80 | -0.14 | 45,509.00 | 146,986.00 | -136,296 |
| 焦炭2005 | 1,868.00 | 1,879.00 | -3.50 | -0.19 | 130,070.00 | 148,475.00 | -181,789 |
| 焦煤2005 | 1,176.50 | 1,173.00 | 12.50 | 1.07 | 59,287.00 | 81,205.00 | -74,405 |
| | 玻璃2005 | 1,488.00 | 1,485.00 | 6.00 | 0.40 | 73,433.00 | 186,543.00 | -100,021 |
| | 锰硅2005 | 6,386.00 | 6,392.00 | -16.00 | -0.25 | 39,826.00 | 69,328.00 | -22,522 |
| | 硅铁2005 | 5,834.00 | 5,842.00 | -10.00 | -0.17 | 13,589.00 | 43,510.00 | -21,107 |
| | 纯碱2005 | 1,625.00 | 1,631.00 | -10.00 | -0.61 | 26,179.00 | 34,862.00 | -7,658 |
二、现货方面：
螺纹钢(HRB400 20mm)现货市场表现：
| 市场 | 今日报价(元/吨) | 较昨日涨/跌 |
| 上海 | 3750 | 20 |
| 广州 | 4160 | 0 |
| 天津 | 3630 | 10 |
| 全国均价 | 3840 | 7 |
| 价格指数:钢坯:唐山 | 3340 | -12 |
铁矿石现货市场表现：
| 品种 | 今日报价(元/吨) | 较昨日涨/跌 |
| 青岛港PB粉（61.5%） | 668 | 5 |
| 唐山铁精粉（66%，湿基，不含税） | 657 | 0 |
| 国产铁矿石:62%品位:干基铁精矿含税价 | 708.01 | -0.59 |
| 进口铁矿石:62%品位:干基粉矿含税价 | 731.03 | 4 |
| 普氏铁矿石价格指数（62%，昨日，美元） | 92.13 | 1.05 |
海运运费情况：
| 航程 | 价格（美元/吨） | 较昨日涨跌（美元/吨） |
| 西澳-青岛(BCI-C5) | 7.675 | 0.116 |
| 巴西图巴朗-青岛(BCI-C3) | 18.975 | 0.05 |
| 印度-青岛/日照(EC) | 10.8 | 0.3 |
煤炭现货市场表现：
| | 指标名称 | 市场价格（元/吨） | 较昨日涨/跌 |
| 动力煤 | 动力煤(Q5500,山西产):秦皇岛 | 551 | 1 |
| 焦煤 | 京唐港:库提价:主焦煤(A9%,V26%,0.4%S,G87,Y15mm):澳大利亚产 | 1310 | 0 |
| 京唐港:库提价(含税):主焦煤(A8%,V25%,0.9%S,G85):山西产 | 1570 | 20 |
| 焦炭 | 天津港:平仓价(含税):一级冶金焦(A<12.5%,<0.65%S,CSR>65%,Mt8%):山西产 | 2150 | 0 |
铁合金、玻璃市场表现：
| | 指标名称 | 市场价格（元/吨） | 较昨日涨/跌 |
| 玻璃 | 沙河安全 | 1520 | 0 |
| 山东巨润 | 1691 | 0 |
| 武汉长利 | 1660 | 0 |
| 荆州亿钧 | 1639 | 0 |
| 锰硅 | 价格:硅锰:FeMn65Si17:内蒙 | 6425 | 25 |
| 价格:硅锰:FeMn65Si17:广西 | 6575 | 25 |
| 硅铁 | 出厂价(含税):硅铁:75A:宁夏 | 5750 | 0 |
| 出厂价(含税):硅铁:75A:内蒙 | 5750 | 0 |
三、消息面：
钢材需求增量保持平稳态势
2019年11月份，工业增加值增速较2019年10月份明显加快，固定资产投资呈平稳增长态势，房地产实际投资增速较2018年同期加快，商品房销售延续了2019年10月份的回暖态势，商品房去库存持续推进且取得较大成果。经济总体运行平稳，出现一些积极变化。但同时也应看到，工业品出口环境未发生实质性改善，用钢单耗较大的工业品产量仍保持同比负增长，钢铁行业固定资产投资增速接近30%。
12月份内蒙古自治区煤炭价格小幅上涨
据内蒙古各盟市上报的能源价格监测数据显示，2019年12月份，内蒙古全区动力煤坑口结算价格、电煤购进价格均小幅上涨，成品油零售价格连续两次小幅上调，工业用电价格保持不变。
全国首家稀交所在赣州开业
2019年12月31日，江西赣州稀有金属交易所有限责任公司在赣州市正式开业，这是全国唯一一家集稀土、钨等稀有金属及其延伸产品的交易场所，将吸引更多稀有金属产业相关要素在江西集聚，进一步提升江西省稀土产业的市场定价权和话语权。
美国Cliffs与AK Steel达成最终合并协议
12月3日，美国碳钢、不锈钢和硅钢扁平材生产商AK Steel宣布，已与北美最大的铁矿球团生产商Cleveland-Cliffs达成了最终合并协议，Cleveland-Cliffs将收购AK Steel所有已发行和流通的普通股。这次横跨采矿、球团和创新制造的互补业务的结合，将创造一个拥有良好财务状况、垂直整合的增值铁矿与钢铁产品生产商，可为股东创造每年1.2亿美元的成本协同效应。
四、操作建议：
螺纹钢：
现货方面，上海HRB400:20mm螺纹价格报3750元/吨（折过磅3866元/吨），较上一交易日上涨20，天津HRB400:20mm螺纹价格报3630元/吨（折交割品3832元/吨），较上一交易日上涨10，上海热轧卷板:4.75*1500*C:Q235B报3920，较上一交易日持平。
基差方面，以天津现货为标的，螺纹05合约基差285元/吨；热卷05合约基差349元/吨。
库存方面：数据（02日）：
螺纹钢社会库存356.16万吨，周环比上涨41.21万吨，周环比增幅13.08%，年同比上升6.27%；
螺纹钢厂库存216.31万吨，周环比上升6.7万吨，周环比增幅3.2%，年同比上升17.08%；
热卷社会库存168.21万吨，周环比上升5.24万吨，周环比增幅3.22%，年同比下降6.36%；
热卷钢厂库存82.94万吨，周环比下降1.95万吨，周环比降幅2.30%，年同比下降10.26%。
产量方面，02日螺纹钢产量周环比上升2.93万吨至350.86万吨，同比上升7.48%。热卷产量周环比下降8.21万吨至328.41万吨，同比上升3.70%。
产能利用率方面，
高炉方面，27日调研247家高炉产能利用率78.99%，周环比下降0.24个百分点，同比增2.18个百分点。
电炉方面，26日富宝49家独立电弧炉钢厂废钢利用率为51.1%，较前一周下降15.1个百分点。
评价：
本周螺纹钢产量小幅回升，根据往年情况来看一月中旬左右电炉企业会陆续开始放假，如果利润持续低位可能会提前放假。库存方面本周螺纹总库存增量高于往年同期，表观消费量同比增速明显缩小。目前来看，春节前没有大的驱动，更多是对明年预期的交易，预计螺纹05单边短期维持区间震荡，基于对明年一季度需求的看好中长期偏多，螺纹5-10套利逢低布局。
铁矿石：
港口库存方面，27日统计全国45个港口铁矿石库存为12695.53万吨，周环比上升3.03万吨；日均疏港总量305.82万吨降34.39万吨。在港船舶数量97条降12。64家钢厂烧结粉矿库存上升110.23至1843.09万吨。
发货方面，12月23日-12月29日，上周澳洲巴西铁矿发运总量2045.3万吨，环比上期减少159.1万吨,澳洲发货总量1547.9万吨，环比减少116.5万吨，澳洲发往中国量1315.8万吨，环比上周减少149.3万吨。巴西发货总量497.4万吨，环比上期减少42.6万吨,其中淡水河谷发货量423.6万吨，环比减少34.8万吨，CSN发货量56.5万吨，环比增加7.0万吨。
到港方面，12月23日-12月29日全国26港到港总量为1897.6万吨，环比减少231.9万吨；北方六港到港总量为849.8万吨，环比减少253.0万吨。
评价：供给端，最近一期到港量继续下降，澳洲发货有所下降，处于三年同期区间下沿；巴西发货继续小幅下降，但仍明显低于前三年同期最低值；巴西方面分港口来看，北部PDM港发货环比略有回升，同比处于前三年均值下方，东南部Tubarao港发货环比继续回落至年内低位，南部Guaiba港发货低位震荡。需求端，上周铁矿石港口库存基本持平，封航影响结束之后日均疏港量明显回升，钢厂补库继续进行，钢厂烧结粉矿库存继续大增，暂时观望。
焦煤焦炭：
今日焦炭2005合约收1868.0，较上一交易日下跌0.19%，持仓量就是16657手；今日焦煤2005合约收1176.5，较上一交易日上涨1.07%，持仓量增加3400手。
本周统计全国230家独立焦企样本：产能利用率72.67%，下降0.74%；日均产量64.58万吨减0.66万吨；焦炭库存104.29万吨，增4.74万吨；炼焦煤总库存1532.65万吨，减0.65万吨，平均可用天数17.84天，增0.17天。
本周统计全国100家独立焦企样本：产能利用77.70%，下降1.21%；日均产量37.45万吨，减0.58万吨；焦炭库存50.00万吨，增4.17万吨；炼焦煤总库存831.58万吨，减6.06万吨，平均可用天数16.70天，增0.14天。
本周统计全国110家钢厂样本：焦炭库存472.53万吨，减2.98万吨，平均可用天数15.60天，增0.01天；炼焦煤库存859.01万吨，减17.18万吨，平均可用天数17.11天，减0.34天；喷吹煤库存346.50万吨，减1.19万吨，平均可用天数14.91天，增0.05天。
评价：
本周焦企开工率下降，受山东部分焦企停产影响，华东焦企开工明显下滑，其他地区影响较小。库存方面本周焦炭库存继续上升，受雨雪天气影响，部分焦企发运受阻，厂内库存增加。港口方面本周港口焦炭库存明显下滑，港口集港量持续较低水平，目前港口准一焦价格1850元/吨左右；钢厂方面本周螺纹利润微降，板材刘润有所提升，焦炭继续上涨阻力增加。
焦煤方面，国内炼焦煤市场稳中趋强，精煤累计上涨30-80元/吨，原煤累计上涨70-180元/吨，山西吕梁主焦煤S2.0-2.5，G85报940-960元/吨；山西柳林主焦煤S0.8，G85报1420元/吨。山西地区煤矿安全检查持续进行，关停煤矿继续增多，供应端虽有明显下滑。优质主焦随着焦炭市场的继续提涨有进一步上涨预期，预计短期炼焦煤价格继续偏强运行。下游方面，焦企对第三轮提涨信心较足，主流钢厂暂无回应，山东焦化去产能将继续助推本轮提涨，短期焦价偏强运行。
进口煤方面，数据显示，2020全球海运煤预计1000万吨左右增量，而需求受日韩、印度及欧洲等国经济影响有所缩减，因此2020整体进口煤价格重心会小幅下移，今年澳洲硬焦煤价格已经跌破三年来价格低点，优质澳煤京唐港自提价格在1250元/吨，比国内煤到港价格低300元/吨，优势十分明显。预计近期随着1月份进口额度释放及国内外煤价差扩大影响，进口量将会继续增加，但是仍要关注进口政策变化。
综合来看，本周焦炭供应受去产能影响区域性下滑明显，需求端高炉开工回升，部分低库存钢厂补库积极性高，近期钢厂利润微缩情况下，焦炭继续上涨幅度有限，且后续钢厂利润仍有下滑可能，预计短期焦炭现货或暂稳运行，第三轮提涨尚在商谈中，需重点钢厂利润变化、库存变化情况。
动力煤:
今日动力煤2001收556.6元/吨，下跌0.14%。现货方面，秦皇岛CCIQ5500成交价上涨0元至556元/吨,CCIQ5000成交价上涨0元至495元/吨，5500-5000价差为65元。
主要数据方面，秦皇岛库存增加5至560万吨，曹妃甸库存小幅增加。下游沿海六大发电集团库存增加3.57至1553.72万吨，库存可用天数增加1.06至21天，日均耗煤下降3.67至73.98万吨。运输方面，CBCFI运费指数下跌13.71至752.92，秦皇岛至广州运价下跌0.75至36.1元/吨。秦皇岛锚地船舶与预到船舶数量43，铁路到车6819辆，铁路调入量为50.7，港口吞吐量45.7万吨。
产地方面，今日主产区煤矿报价持稳，晋北地区受事故影响供应收紧，价格小幅上涨。
产量方面，11月原煤产量3.34亿吨，当月同比增长4.5%，增速基本持平。1-11月原煤累计产量34.07亿吨，同比18年增加4.5%。11月份原煤产量环比10月小幅增加，增速也与上月持平，冬季来临北方煤矿开工逐步下降，预计12月原煤产量将小幅下降。
进口煤方面，11月进口原煤数量2078.1万吨，环比大幅下降，1-11月累计进口原煤数量29929.6万吨，同比增幅10.2%。今年上半年同比18年同期进口原煤数量有较大幅度的增长，按照海关总署对进口煤总量不超过去年的目标来看，今年1-11月原煤进口量已经超过去年，预计今年全年进口煤总量将达到3.1亿吨。
需求端，沿海六大电厂日耗回升至77万吨左右。冬季旺季特征逐步显现。
运输方面，煤炭运费指数持续下跌，港口锚地和预到船舶数量小幅下降，由于下游采购量较少。秦皇岛铁路调入量不高，港口吞吐量也相对一般。
港口库存方面，秦皇岛库存与曹妃甸港口库存小幅回升。全国73港总库存持续回落。江内港口库存持续下跌，已低于去年同期水平。华南地区库存下降，华东地区港口库存小幅回升。
评价：
港口CCI5500现货价格持稳。产地煤价持稳，发运利润有一定恢复。港口库存近期下降明显，下游采购增加，叠加主产区受天气以及事故影响供应持续收紧，因此港口堆存煤炭消耗速度加快。目时值冬季用煤高峰，下游采购量增加明显，电厂库存也下降至年内低位，日均耗煤量同比去年增长明显。进口煤额度有所收紧，预计今年剩余时间进口煤通关难度将逐步增加。内蒙五大站台库存依然处于低位，但有一定回升。目前港口煤价稳中有涨，动力煤市场短期内供应缩减需求高位，对煤价有一定支撑，但尽管下游各环节煤炭库存消耗速度较快，但终端电厂常备库存较高，叠加进口煤持续冲击市场，预计反弹高度有限。目前3月及5月合约逐步升水现货，也将刺激部分套保资金入场，建议多3空5跨期套利。
玻璃：
今日玻璃2005收1488元/吨，上涨0.4%。
现货方面，今日各地报价无变化。本周产能没有变化。上周产能利用率为69.30%，环比上月下跌0.04%，同比去年下跌0.73%；剔除僵尸产能后玻璃产能利用率为82.35%，环比上月下跌0.05%，同比去年下跌1.42%。在产产能93270万重箱，环比上月下跌60万重箱，同比去年增加420万重箱。上周行业库存3832万重箱，环比上月增加64万重箱，同比去年增加680万重箱。月末库存天数15.00天，环比上月增加0.26天，同比增加2.61天。
评价：
需求端11月竣工面积降幅持续缩窄，11月是临近房地产消费旺季尾声，房地产前端指标均有不同程度下降，但面临刚性交付期的楼盘增加，房地产后端需求有一定恢复，竣工面积降速持续缩窄，预计明年房地产将保持较强韧性。近期沙河地区公路依然限行，沙河地区调出量不高，流入华东地区的平板玻璃大幅减少，因此本周华东地区库存维持较低水平。需求端季节性走弱，厂家目前以增加出库为主。11月份全国平板玻璃产量增速有所扩大，累计产量高于去年同期。沙河剩余4条生产线预计不会执行停产，但沙河地区货车限行执行力度较强，厂家出库量大幅下降。建议轻仓5-9反套。
纯碱：
今日纯碱2005合约收盘价1625，下跌0.61%。
现货报价方面华北地区重质纯碱报价1700，与上周持平，华东地区报价1600，与上周持平。
评价：
近期数台装置陆续停车，山东海化也有计划检修，盘面强势拉涨。12月纯碱行业开工率持续下降，短期内供应将有小幅下降。但下游平板玻璃前期冷修生产线较多，玻璃厂家大多采取随用随订的采购方式，对重质纯碱需求产生较大的影响。纯碱厂家库存量也大幅累积，11月末纯碱厂家库存量同比去年同期接近翻倍，除了华北地区受环保检查影响较大，库存下降外，其余地区厂家库存量均大幅增长，纯碱行业总体处于下行趋势当中。纯碱合约目前估值偏低，若盘面拉至升水可轻仓试空，后市可轻仓尝试5-9反套。
铁合金：
今日锰硅2005收6386元/吨,下跌0.25%，硅铁2005收5834，下跌0.17%。
锰矿方面，澳矿Mn44块天津港价格为42元/吨度，与昨日持平。钢招方面，硅锰方面，河钢集团12月硅锰招标敲定5950元/吨，环比11月下跌150元；硅铁方面，河钢集团敲定12月硅铁招标价格，招标价6050元/吨，环比11月下跌20元。
12月硅铁与锰硅产量小幅回升，锰硅现货价格逐步企稳，内蒙、广西、宁夏均陆续有企业停炉，以避免亏损扩大。上游锰矿进口量依然维持高位，港口库存去化速度有所加快，锰矿价格小幅回升，锰硅合金生产成本支撑较强。宁夏地区环保督察组开始环保检查，有消息称此次检查较多关注原料堆放，环保除尘，尾气利用等，经过几年的整顿，工厂受检不合格的几率不大。下游需求方面目前高炉开工率较好，粗钢产量较多，对铁合金需求有一定提振。12月钢厂招标均小幅下跌，市场情绪依然一般。消费旺季即将过去，预计明年铁合金价格依然维持震荡下行趋势。
仅供参考。
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