三、消息面：
首钢股份：首钢集团所持15%股份拟无偿划转至宝武集团
首钢股份(000959.SZ)公布，公司收到公司控股股东首钢集团有限公司(“首钢集团”)通知，首钢集团与中国宝武钢
铁集团有限公司(“宝武集团”)已于2019年11月7日签署《关于北京首钢股份有限公司之股份无偿划转协议》，
根据该协议的约定，首钢集团拟将其持有的公司无限售条件流通股约7.93亿股股份(占公司总股本的15%)无偿划
转至宝武集团。
印尼想“零收费”对华出口钢铁
11月6日，印尼表示已经向中国传达了印尼进出口的最新情况，希望中国能够让印尼的钢铁产品以“零费用”的形
式对华出口。
第三季度韩国铁矿石进口价格创历史新高
第三季度，韩国铁矿石进口价格创历史新高，平均进口价格为103美元/吨，比第二季度增长了22.5%。韩国相关分
析人士表示，铁矿石价格自巴西淡水河谷发生尾矿库溃坝事故以来不断飙升，一度接近120美元/吨。现在，铁矿
石价格或已见顶，预计第四季度将在90美元/吨左右波动。
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四、操作建议：
螺纹钢：
今日螺纹2001和热卷2001震荡运行，最终分别下跌0.81%和0.92%，收于3412和3354。
现货方面，上海HRB400:20mm螺纹价格报3790元/吨（折过磅3907元/吨），较上一交易日持平，天津
HRB400:20mm螺纹价格报3730元/吨（折交割品3935元/吨），较上一交易日持平，上海热轧卷
板:4.75*1500*C:Q235B报3540，较上一交易日持平。
基差方面，以上海现货为标的，螺纹01合约基差495元/吨；热卷01合约基差186元/吨。
库存方面：数据（07日）：
螺纹钢社会库存343.10万吨，周环比下降29.07万吨，周环比降幅7.81%，年同比上涨1.98%；
螺纹钢厂库存216.4万吨，周环比下降19.58万吨，周环比降幅8.30%，年同比上涨16.88%；
热卷社会库存199.71万吨，周环比下降10.73万吨，周环比降幅5.10%，年同比下降10.98%；
热卷钢厂库存86.98万吨，周环比下降2.13万吨，周环比下降2.39%，年同比下降0.27%。
产量方面，07日螺纹钢产量周环比下降10.37万吨至345.77万吨，同比上升1.32%。热卷产量周环比上升7.45
万吨至334.48万吨，同比下降0.09%。
产能利用率方面，
高炉方面，08日调研247家高炉产能利用率77.39%，周环比下降1.08百分点，同比下降3.36个百分
点。
电炉方面，01日调研全国53家独立电弧炉钢厂产能利用率为53.10%，较前一周回落1.90个百分点，较
去年同期下降22.63个百分点。
趋势上来看，螺纹钢中长期的供需格局偏空，但目前阶段宏观和微观需求数据均表现尚可，供给端高炉产能
利用率环比增加更多的体现在热卷的产量上，电炉产能利用率仍在低位，本周螺纹产量再次下行，需要注意的是
长流程螺纹利润，在原料价格趋弱和钢价小幅上涨的双重影响下已经回到500上方，后期长流程方面或提供一定
的增量，短流程由于废钢价格也在上涨，利润环比虽有回升，但仍然较低。
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央行05日开展4000亿元MLF操作，接近当日到期量，利率下调5个基点至3.25%。为3年来首次降低MLF利
率，央行此次降息操作超出市场预期，一定程度上也释放出央行不会因为通胀压力关闭边际宽松的窗口。基本面
来看，11月需求目前超出预期，但目前这个时间节点来看预计难于持续太久，供应方面，长流程利润明显回升，
环保也有所放松，供给后期或有增量。操作上，短期在货币端超预期利好释放和中美贸易战缓和的情况下，螺纹
01空单可围绕3500一线逐步建仓，套利方面中长期策略螺纹05-10正套逢低入场。
铁矿石：
今日铁矿石主力合约2001震荡偏弱，最终下跌2.83%，收于600.0，持仓量减少6404手，成交量小幅下降。截止
11月07日，62%普氏指数报82.50，较前一日下跌0.90。
港口库存方面，08日统计全国45个港口铁矿石库存为12585.7万吨环比降62.81万吨；日均疏港总量
295.24万吨降16.95万吨。在港船舶数量82条降2。
发货方面，10月28日-11月03日，澳洲巴西铁矿发运总量2475.7万吨，环比上期增加207.3万吨,澳洲发货总量
1742.2万吨，环比增加212.7万吨，澳洲发往中国量1536.5万吨，环比上周增加171.9万吨。巴西发货总量733.5
万吨，环比上期减少5.4万吨,其中淡水河谷发货量635.1万吨，环比减少23.1万吨，CSN发货量74.2万吨，环比
增加19.6万吨。
到港方面，10月21日-10月27日全国26港到港总量为1956.4万吨，环比增加26万吨；北方六港到港总量为
832.5万吨，环比减少130.2万吨；
评价：供给方面，最近一期澳洲环比再次大幅上升，同比也明显超出前三年区间上沿，巴西发货环比略有下降，同
比仍在三年均值附近，澳巴发货总量同比基本持平。巴西方面分港口来看，北部PDM港发货高位有所回落，同比基
本持平，东南部Tubarao港发货环比略有回落，同比低于前三年均值，南部Guaiba港发货连续两周回升。需求端，
本周港口库存继续小幅下降，疏港量有所回落，不过目前长流程钢厂利润提升明显，且目前铁水成本再次小于废钢，
没有环保干预的情况下，预计铁矿石需求将有所回升，近期螺矿比扩大至近一个月的区间上沿，预计铁矿石走势跟
随螺纹运行。
焦炭：
8日，焦炭是2001合约收1750，较上一交易日下跌0.14%，持仓量减少18088手。
山西各地区焦炭报价如下：太原准一焦1750元/吨，一级焦1800元/吨；临汾准一焦1650-1700元/吨，一级焦
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1800元/吨，一级干熄2050元/吨；吕梁准一焦1630-1700元/吨，一级焦1800元/吨；运城准一焦1650-1700元/
吨，一级焦1800元/吨；长治准一焦1700-1750元/吨；晋中准一焦1650-1750元/吨，均出厂承兑含税价。
调研230家独立焦企样本产能利用率72.47%，下降1.58%;焦炭库存131.51万吨，增13.70万吨;四港口焦
炭总库存为448.8万吨，增4万吨。全国110家钢厂焦炭平均可用天数15.05天，减0.07天;110家钢厂炼焦煤平
均库存可用天数15.05天，厂焦炭平均可用天数15.05天，减0.07天;110家钢厂炼焦煤平均库存可用天数15.05
天，厂焦炭平均可用天数15.05天，减0.07天;110家钢厂炼焦煤平均库存可用天数15.05天，厂焦炭平均可用
天数15.05天，减0.07天;110家钢厂炼焦煤平均库存可用天数15.05天，厂焦炭平均可用天数15.05天，减0.07
天;110家钢厂炼焦煤平均库存可用天数15.05天。
评价：
目前山西的焦化企业利润处在盈亏平衡线，把化产并入利润大概在几十块的水平，而成本比较高的焦化厂现在已经
是亏损几十元到一百元不等。山东焦化企业利润相比山西来说会好一点，因为其化产品丰富。目前山东焦化企业的
利润100-150。近日山西个别钢厂第二轮提降50元/吨，目前开工方面山西部分地区仍有天气预警问题，本周山西
焦企开工率也有下滑，多短时影响为主；库存方面下游钢厂仍有控制库存行为，贸易商采购积极性也处低位，部分
焦企出货压力仍在，焦企心态偏弱，观望等待市场下一步驱动，综合来看，预计短期焦炭价格或继续承压偏弱运行，
需继续关注后续环保政策变动以及各环节库存变化。
受重污染天气影响，山东多地市于31日开启二级应急响应，预计今日中午结束。从目前情况来看，钢厂方面高炉
有要求限产，烧结有要求限停产，焦企方面出焦时间延长，短期焦炭供需均将下降。昨日山东主流钢厂焦炭下调50
元/吨。下游钢厂焦炭库存中高位，多数维持按需采购状态，部分钢厂仍有控制库存行为，焦企库存开始少量累积。
焦煤：
8日，焦煤2001合约收1240，较上一交易日上涨0.2%，持仓量增加6620手。
本周230家焦企炼焦煤总库存1495.29万吨，减1.42万吨，平均可用天数17.36天，增0.35天；110家钢厂炼焦
煤库存863.40万吨，减22.72万吨，平均可用天数17.20天，减0.45天；沿海港口进口焦煤库存：京唐港408万
吨减5万吨，青岛港95万吨减15万吨，日照港90万吨减1万吨，连云港105万吨增10万吨，湛江港59万吨增
2万吨，总库存757万吨减9万吨。
评价：
7
6日柳林地区S0.8低硫主焦再降20元/吨，累计降幅120元/吨，S1.3中硫主焦煤再降10元/吨。煤企库存压力
大，市场采购积极性差；前期工作面搬家后开工率上升，供应充足，短期销售受阻，存较大压力。山西目前焦煤供
需平衡，前期价格较高的低硫主焦价格下跌严重，跌幅在100-150，主要原因有以下几个：一是进口冲击，由于之
前山西焦煤是可以发到沿海地区的，但澳煤价格的优势使得山西焦煤需求下滑，数据显示，澳煤前九个月进口同比
增加15%，整个主焦煤目前是处在相对高价状况，利润丰富；二是下游焦化厂由于焦炭利润差有意调低高价煤配比，
增加一些挥发分比较高的配煤品种以保证化产品利润,因此低硫主焦煤价格下跌；三是下游钢厂焦化厂压低焦炭库
存，以控制煤价。根据调研数据，目前各家钢厂以以及焦化厂冬储意愿不强，但后续还是会补库动作，因此焦煤虽
跟随焦炭仍有降幅，但压力不大。建议短期空焦炭2001.
动力煤:
今日动力煤2001收552.6元/吨，上涨1.54%。现货方面，秦皇岛CCIQ5500成交价下跌0元至550元/吨,CCIQ5000
成交价下跌0元至479元/吨，5500-5000价差为71元。
主要数据方面，秦皇岛库存下降10.5至638.5万吨，曹妃甸库存小幅下降。下游沿海六大发电集团库存下降6.93
至1661.83万吨，库存可用天数下降0.35至28.41天，日均耗煤增加0.47至58.49万吨。运输方面，CBCFI运费
指数上涨15.43至767.27，秦皇岛至广州运价上涨0.8至39元/吨。秦皇岛锚地船舶与预到船舶数量18，铁路到
车5661辆，铁路调入量为44.6，港口吞吐量55.1万吨。
产地方面，今日陕西、山西、内蒙地区均有不少煤矿下调报价。
产量方面，9月原煤产量3.2亿吨，当月同比增长4.4%，增速小幅回落。1-9月原煤累计产量27.36亿吨，同比18
年增加4.5%。9月份原煤产量与8月份持平，但同比增速出现大幅下降，主要受70周年煤矿生产安全检查影响，
预计9月份原煤产量将进一步下降。
进口煤方面，9月进口原煤数量3028.8万吨，环比小幅下降，1-9月累计进口原煤数量25057.3万吨，同比增幅
9.5%。今年上半年同比18年同期进口原煤数量有较大幅度的增长，按照海关总署对进口煤总量不超过去年的目标
来看，今年剩余额度仅为3000万吨，平均每月仅1000万吨，但发改委坚定冬季电厂用煤保供计划，因此四季度进
口原煤预计将难以大幅下降，2019年进口原煤总量大概率超过去年总量。
需求端，沿海六大电厂日耗回升至58万吨左右。重点电厂10月下旬日耗数据大幅回落，库存持续突破新高。
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运输方面，煤炭运费指数小幅反弹，港口锚地和预到船舶数量依然较少，由于下游采购量较少，发运的大部分是长
协煤，下游由于价格持续下跌也推迟部分船期，因此锚地船舶数量持续下降。秦皇岛铁路调入量不高，港口吞吐量
也相对一般。
港口库存方面，国庆长假后下游采购量依然一般，秦皇岛库存与曹妃甸港口库存高位小幅回落。全国73港总库存
小幅下降。江内港口库存持续下跌，已低于去年同期水平。华南地区库存下降，华东地区港口库存小幅回升。下游
沿海六大电厂库存量依然高位，电厂日耗量下降较快，电煤需求季节性回落。下游工业开工情况依然一般。
评价：
今日港口CCI5500现货价格止跌企稳。产地煤价回落，发运成本有所下降，但市场煤发运量稀少。港口库存均处于
较高水平，叠加下游需求实在疲软，时点上也处于动力煤需求淡季，因此许多贸易商均采取去库存的销售政策，价
格也持续的下滑。进口煤额度有所收紧，预计今年剩余时间进口煤通关难度将逐步增加。内蒙五大站台库存依然处
于低位，但有一定回升。需求端电厂日耗季节性回落，在58万吨左右，可用天数回升至29天左右。虽然临近动力
煤冬储采购时间窗口，但港口及电厂库存高企，叠加进口煤的冲击，目前市场煤采购量依然处于较低水平。今日主
力合约期货盘面震荡走强，目前市场煤现货报价远低于月度长协价，在需求即将回暖的背景下，恐慌性抛货逐步减
少，市场价格回暖，动力煤近月合约底部震荡，目前发运成本支撑较强，随着冬季用煤旺季来临，建议入场1-5正
套。
玻璃：
今日玻璃2001收1499元/吨，上涨0.67%。
现货方面，今日荆州亿钧上涨18至1582元。本周产能并无变化。上周产能利用率为69.88%；环比上周上涨0.00%，
同比去年下降2.21%；剔除僵尸产能后玻璃产能利用率为83.03%，环比上周上涨0.00%，同比去年下降3.20%。在
产玻璃产能94050万重箱，环比上周增加0万重箱，同比去年下降1530万重箱。上周行业库存3723万重箱，环比
上周增加13万重箱，同比去年增加464万重箱。周末库存天数14.45天，环比上周增加0.05天，同比增加2.00
天。
评价：
需求端9月竣工面积降幅持续缩窄，前期高温以及大雨导致停工的底盘也陆续开始复工，叠加越来越多之前开工的
楼盘到了刚性交付期，房地产后端需求有一定恢复，但房地产企业融资情况依然没有得到改善，预计四季度房企融
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资情况将依然偏紧。近期沙河地区公路再度限行，沙河地区调出量大幅下降，流入华东地区的平板玻璃大幅减少，
因此本周华东地区库存有所下降，叠加目前处于北方地区最后赶工期，原片厂订单情况较好，企业以增加出库为主。
华中地区价格有所上涨，一方面是替代了部分沙河地区玻璃流入华东市场，另一方面前期受军运会影响平板玻璃外
运减少，目前交通运输已经恢复，企业出库情况较顺畅。9月份全国平板玻璃产量增速持续缩窄，但全年累计产量
仍高于去年。有文件公布剩余四条生产线在11月前停产，具体执行情况还需持续关注。今日玻璃主力01合约区间
震荡，持仓量逐步减少。沙河限产事件并未消退，价格或将有所反复，因此现阶段观望为宜。
铁合金：
今日锰硅2001收5988元/吨,下跌2.12%，硅铁2001收5724，下跌0.69%。
锰矿方面，澳矿Mn44块天津港价格为36元/吨度，与昨日持平。钢招方面，硅锰方面，河钢集团11月硅锰招标
敲定6100元/吨，环比10月下跌1200元，采购量24610吨；硅铁方面，河钢集团敲定11月硅铁招标价格，招标
价6070元/吨，环比10月下跌100元。
10月硅铁与锰硅产量有一定下降，锰硅现货价格持续下跌，内蒙、广西、宁夏均陆续有企业停炉，以避免亏损扩
大。上游锰矿进口量依然维持高位，港口库存持续累积，不少贸易商降价出货，价格持续下跌，锰硅合金生产成
本重心一路下移，叠加现货价格持续下跌，不少企业已到达亏损状态。宁夏地区环保督察组开始环保检查，有消
息称此次检查较多关注原料堆放，环保除尘，尾气利用等，经过几年的整顿，工厂受检不合格的几率不大。下游
需求方面钢材秋冬限产，对铁合金需求有一定影响，上游煤矿库存高企，锰矿价格持续下滑，锰硅合金成本重心
持续下移，而钢厂也持续打压铁合金价格，11月钢厂招标量价齐跌，其中锰硅跌幅达到1200元，招标价跌破
6000元。今日盘面锰硅和硅铁均弱势震荡，预计年内铁合金价格将持续走弱。
仅供参考。
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