一、行情回顾：

二、现货方面：

螺纹钢(HRB400 20mm)现货市场表现：

铁矿石现货市场表现：

海运运费情况：

煤炭现货市场表现：

铁合金、玻璃市场表现：

三、操作建议：

螺纹钢：

受到提前返乡的影响近期建材需求明显弱于往年农历同期，不过在“本地过节”的政策影响下，春节期间的需

求预计将好于往年，据百年建筑网的调研数据显示，116家施工单位2021年春节期间不停工项目数量为533个，同

比去年提升52.7%。而节后需求恢复的情况取决于国内疫情情况，如果疫情控制较好提前返乡的工人也有望提早复

工。工信部新闻发言人在国务院新闻办公室举行的新闻发布会上再次表示从四个方面促进钢铁产量的压减，确保

2021年全面实现钢铁产量同比的下降。根据目前产能置换和需求预期的情况来看，市场对2021年粗钢产量同比上

升的预期较为一致，工信部再次强调2021年粗钢产量要同比下降，使得成材表现强于原料。供给端在利润较低，

春节临近的情况下也将逐步走弱，目前阶段钢材供需两弱，情绪上受到在压减钢铁产量的消息影响偏强，偏多对待。

铁矿石：

供给端，最近一期全球发货量继续下降，减量主要来自于澳洲，非主流发货小幅上升，巴西发货小幅下降。45

港到港下降300万吨至2437万吨，到港在上周创下新高之后本周有所回落，澳、巴和非主流到港均有下降，分别

为213.7万吨，55.1万吨，31万吨。根据发运推算后两周到港或继续下降，春节逐渐临近预计本周钢厂还有一定

的补库空间，成材段逐渐进入供需两弱状态，钢厂利润不佳。工信部新闻发言人在国务院新闻办公室举行的新闻发

布会上再次表示从四个方面促进钢铁产量的压减对原料端利空，不过目前铁矿石期价贴水依然较大，轻仓尝试多材

空矿。

焦煤：

27日，焦煤2105收1601.5，较上一交易日下跌1.05%。

库存数据，上周炼焦煤煤矿库存136.91减6.88，钢厂炼焦煤库存854.9增19.32，平均可用天数17.03增0.39；

独立焦化厂炼焦煤库存1034.05增26.56，钢焦企业合计炼焦煤库存1843.07减19.4；沿海港口进口焦煤库存275.5

增14.5，总库存减39.28。

现货价格方面，京唐港山西产主焦煤价格上涨至1690元/吨，京唐港澳大利亚产主焦煤价格上涨至1590元/吨。

临汾主焦煤维持1520。进口煤方面，澳煤价格方面，澳煤一线焦煤CFR维持113美元，二线焦煤涨至108.8美元，

澳煤价格变化不大，蒙煤价格上涨至1740。

本周产地煤矿报价高位持稳，主产区煤矿维持较高强度的安全生产检查力度，同时基于对澳煤通关不确定性的

担忧，钢厂焦化厂均增加焦煤采购，库存量出现明显上升，蒙古国受疫情影响通关效率大幅降低，日均通车量仅为

200车不到，焦煤煤矿库存以及港口库存则持续回落。

产量方面：2020年1-11月炼焦煤累计产量44.12亿吨，累计同比增长2.61%。

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进口煤方面，蒙古国再度爆发新冠疫情，目前通关口岸采取严格的防疫措施，蒙煤通车量仍维持低位，短期内

将延续低通车状态。

库存方面，上游煤矿库存持续下降，下游焦化厂及钢厂增加焦煤实际采购量，中下游库存有所增加，港口库存

有所回落。

需求端，根据统计局数据，我国1-11月份我国炼焦煤进口量6905万吨，累计同比下降2.04%。

评价：

矿难后主产区煤矿安全检查力度持续加强，国内焦煤供应将边际收紧。本周煤矿库存大幅回落，钢厂焦化厂连

续补库，焦煤库存从上游向中下游转移。终端钢厂高炉产能利用率高位小幅回落，但成材终端需求维持较强韧性，

铁水维持高位。铁水性价比依然高于废钢，叠加废钢到货量偏低，供应相对不足，对铁水挤兑效应相对有限，在钢

价转好，钢厂利润恢复的情况下钢厂满负荷生产较为普遍。焦炭产能继续下降，炼焦煤需求并无明显增量。但由于

进口澳煤通关依然受阻，蒙古则因为疫情再度加重通关车量大幅减少，焦煤供应减量更为明显，但河北再次爆发疫

情，系统性风险不确定性增加，叠加广东海关传出澳煤通关的消息，进口煤通关的预期增强，焦煤宽幅震荡。

焦炭：

27日，焦炭2105收2660.0，较上一交易日下跌0.97%。

本周焦炭市场持稳运行，天津港一级、准一级、二级冶金焦价格维持2950，2850，2700元/吨。

上周独立焦化厂产能利用率77.51减0.06，独立焦化厂焦炭库26.31减0.18，钢厂焦炭库存392.34减19.19，

平均可用天数12.12减0.52，港口焦炭总库存243.5减2，总库存662.15减21.37。247家钢厂高炉开工率83.2

减1.04，高炉炼铁产能利用率91.12减0.12，163家钢厂高炉产能利用率75.53减0.83。

本周焦炉产能利用率维持高位，上周钢厂全面落实第十四轮提涨，累计提涨已达900元，周末山西部分焦化企

业提涨第十五轮，但也有少部分钢厂发布下调100元的降价函，焦价分歧增大。

焦炭新投产产能释放仍然偏缓，北方地区供应仍处于偏紧状态。河北爆发疫情，目前石家庄、邢台等地区处于

汽运物流封闭状态，当地钢厂面临焦炭采购困难的状况，叠加焦价持续上涨，河北钢厂检修增多，生产负荷出现一

定回落，247家样本铁水产量也出现较为明显的下降。

评价：

山西部分焦化厂开启第十五轮提涨，累计涨幅1000元，但也有部分钢厂开启第一轮调降，现货市场分歧逐步

增加，在钢厂利润微薄的情况下，焦炭现货价或将迎来拐点，持续走高的焦炭价格或将倒逼钢厂主动减停产，对

焦炭价格形成一定的压制。各主产区4.3米焦炉退出计划执行力度严格，置换产能投放也不及预期，焦炭将持续

处于紧平衡状态。河北地区疫情再度爆发，物流运力大幅下降，系统性风险不确定性增加，春节临近，下游钢厂

利润逐步被压缩，主动检修停产高炉数量或将有所增加。目前盘面预跌8轮，估值相对偏低，但上涨仍需等待新

的驱动，建议暂时观望。

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动力煤:

27日，动力煤2105收656.4元/吨，上涨0.52%。

主要数据方面，秦皇岛库存增加2至501万吨，曹妃甸库存小幅增加。运输方面，CBCFI运费指数下跌130.74

至782.67，秦皇岛至广州运价下跌5.7至40.1元/吨。秦皇岛锚地船舶与预到船舶数量79，铁路到车8123辆，铁

路调入量为63，港口吞吐量61万吨。

产地方面，陕西地区产地煤供应偏紧。内蒙地区呼局发运量回升，鄂尔多斯公路日销量维持高位，下水煤供应

有所恢复，但也仅与同比持平，需求出现季节性回落，坑口煤报价依然坚挺，但港口成交开始增多，价格有所回落。

产量方面，1-12月原煤产量38.44亿吨，同比增加0.9%。产量上来看，12月当月原煤产量环比小幅增加，但

由于今年冬季用煤需求同比大增，动力煤阶段性缺口仍然较大。

进口煤方面，12月进口煤39.7.5万吨，1-12月累计进口煤数量3.04亿吨，累计同比增加1.5%。12月当月进

口量出现明显增加，单月通关量创下历史新高，但由于冬季用煤缺口较大，国内原煤供应也偏紧，因此进口煤放量

仍未能补充供应缺口。

需求端，沿海六大电厂陆续停止发布日耗库存数据，市场暂时缺乏指导性需求指标。全国平均气温仍然较低，

日耗量维持高位。

运输方面，煤炭运费指数大幅下跌。大秦线日运量维持满发状态，日均发运量在130万吨左右。呼局电煤到港

量有一定增加，港口煤调入总量维持高位。

港口库存方面，环渤海地区港口库存持续处于下降状态，港口下水煤调入量有明显回升，但吞吐量也较大，因

此库存并无累积。全国73港总库存小幅下降，长江口、华南地区库存持续下降。

评价：

环渤海动力煤成交价格仍然较高，部分贸易商兑现利润，成交量有所增加，煤价处于历史高位。环渤海地区港

口煤炭调入量维持高位，采购需求依然火爆，环渤海地区库存并无累积。内蒙地区多个煤矿已完成全年产煤指标执

行停产，开工率低于去年同期，同时由于北方地区持续降雪，物流运力有一定下降，下水煤到港量难以放量增长。

下游电煤及工业用煤需求火爆，冷冬如期而至，电厂日耗量远高于去年同期，加上澳洲煤依然无法通关，电厂面临

原料短缺的压力，因此南方地区陆续采取限电措施。发改委召开视频会议，部署春节以及两会期间煤炭保供。消息

发布后市场预期发生崩塌，现实与预期差或将有所收窄，继续持有多5空3反套策略。

玻璃：

27日，玻璃2105收1774元/吨，下跌0.45%。

产能方面，本周没有产能变化。前期点火的东北地区辽宁本溪玉晶三线900吨预计下个月初引板生产，建筑用

白玻。武汉明达玻璃生产生产线700吨冷修完毕，预计28日有点火复产的计划。周末玻璃产能利用率为71.07%，

6

环比上周上涨0.00%，同比去年上涨1.44%；剔除僵尸产能后玻璃产能利用率为84.32%，环比上周上涨0.00%，同

比去年上涨1.64%。在产玻璃产能98262万重箱，环比上周增加0万重箱，同比去年增加4230万重箱。周末行业库

存2912万重箱，环比上周增加236万重箱，同比去年下降1065万重箱。周末库存天数10.82天，环比上周增加

0.88天，同比下降4.62天。

评价：

受河北疫情影响，沙河厂库出库受阻，库存出现明显累积。东北玻璃逐步南下，但由于东北玻璃厂库存基数较

低，实际冲击主销区的玻璃原片数量不多。下游深加工企业由于原片价格持续走高，采购屡屡受阻，联合集体放假，

元旦期间华南地区部分厂库也增加价格优惠刺激贸易商冬储意愿，但下游采购意愿仍然偏低。随着疫情逐步得到控

制，沙河地区物流运力陆续恢复。周末监管总局宣布根据举报对玻璃协会组织部分企业达成垄断协议展开调查，盘

面情绪短暂转弱，但随后回升，尾盘翻红，短期不宜做空，中期多单等待机会入场。

纯碱：

27日，纯碱2105合约收盘价1559，下跌1.14%。

隆众资讯统计，周内纯碱整体开工率74.89%，上周72.66%，环比增加2.23%。其中氨碱的开工率76.64%，上周

73.68%，环比上调2.96%，联产开工率72.11%，上周70.31%，环比上调1.80%。12家百万吨企业整体开工率80.39%，

上周77.45%，环比上调2.94%。周内纯碱产量53.19万吨，上周51.60万吨，增加1.59万吨，涨幅3.08%。轻质碱

产量25.25万吨，上周轻质产量24.99万吨，环比增加0.26万吨。重质碱产量27.94万吨，上周重质碱26.61万

吨，环比增加1.33万吨。本周国内纯碱厂家总库存86.99万吨，上周91.43万吨，环比减少4.44万吨，降幅4.86%。

其中，轻质纯碱44.49万吨，上周49.06万吨，环比下降4.57万吨，重质纯碱42.50万吨，上周42.37万吨，环

比增加0.13万吨。去年同期库存量为58.53万吨，同比增加28.46万吨，增幅48.38%。

评价：

本周纯碱开工率持续回升，前期检修企业部分已恢复生产，行业生产负荷有所回升，周产量回升至接近50万

吨。河北地区爆发疫情，物流运力大幅下降，纯碱厂家销售再度急转直下。同时厂库库存绝对值依然较高，本周厂

库库存下降至87万吨左右。近期纯碱采购量有所增加，春节前冬储力度有所增强，基本面边际转好，轻仓尝试短

多策略。

仅供参考。